一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批發價(jia)(jia)格在5000-7000元/噸左右，具體價(jia)(jia)格以當地市場價(jia)(jia)來(lai)決定(ding)。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量(liang)和價(jia)格的關系

棕(zong)櫚油價格和(he)產量反(fan)向(xiang)相關。二者呈現較為明(ming)顯的相反(fan)走勢，相關系數為-0.3419，有一定(ding)程度的反(fan)向(xiang)相關性。

（2）天氣影(ying)響產量

天氣(qi)(qi)(qi)對棕(zong)櫚油單產的影響主要表現在降雨量和(he)氣(qi)(qi)(qi)溫(wen)(wen)兩個方(fang)面(mian)(mian)。降雨量方(fang)面(mian)(mian)，一般要求在1500mm以上，印(yin)尼(ni)和(he)馬來(lai)兩個主產國(guo)平均(jun)年降水量都在2000mm左右(you)。氣(qi)(qi)(qi)溫(wen)(wen)方(fang)面(mian)(mian)，棕(zong)櫚油需要年平均(jun)溫(wen)(wen)度(du)24℃-27℃，每天日(ri)照5小時以上的環境。

降(jiang)雨(yu)量(liang)(liang)導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)產(chan)量(liang)(liang)的(de)(de)季(ji)節(jie)性分布。馬來雨(yu)季(ji)是11月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)——次年(nian)2月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，印尼雨(yu)季(ji)是11月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)——次年(nian)3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，過(guo)度降(jiang)水影(ying)響棕(zong)櫚(lv)(lv)樹當期產(chan)量(liang)(liang)和(he)(he)收獲(huo)節(jie)奏。油(you)棕(zong)全年(nian)都可以采收，但年(nian)度內收割量(liang)(liang)差距較大。通常每年(nian)4-10月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)是增產(chan)季(ji)，而11月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)至次年(nian)2月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)是減產(chan)季(ji)。印尼收割量(liang)(liang)最大的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)通常在10月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，馬來西亞收割量(liang)(liang)最大的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)通常在11月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)。干旱(han)對棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收獲(huo)造成滯后性影(ying)響。厄(e)爾尼諾和(he)(he)拉尼娜現(xian)象從長期角度影(ying)響棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)單產(chan)。

（3）棕櫚樹樹齡影響產量

棕(zong)櫚(lv)樹(shu)樹(shu)齡影(ying)響(xiang)產(chan)量。棕(zong)櫚(lv)樹(shu)一般(ban)從種下兩(liang)年后開始產(chan)出(chu)棕(zong)櫚(lv)油，9-14年時產(chan)量登(deng)頂，之后產(chan)量緩慢下跌。因(yin)此一般(ban)25年后需要把棕(zong)櫚(lv)樹(shu)拔出(chu)重(zhong)新種植。

（4）外勞問題影響產(chan)量

馬(ma)來(lai)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)外勞(lao)問題(ti)影響(xiang)產量(liang)。馬(ma)來(lai)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)勞(lao)動力(li)短缺的問題(ti)從2014年(nian)(nian)開始就已經普遍(bian)存在。2020年(nian)(nian)為應對新冠疫情(qing)采(cai)(cai)取的封控措施(shi)使得馬(ma)來(lai)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)陷入(ru)連(lian)續三年(nian)(nian)的勞(lao)動力(li)嚴重短缺中。2022年(nian)(nian)2月，馬(ma)來(lai)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)解除為應對新冠疫情(qing)采(cai)(cai)取的招(zhao)聘凍(dong)結措施(shi)，但由于政府審批(pi)速度等原因(yin)，工人回歸緩慢。預計缺乏收割工人將使馬(ma)來(lai)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)棕櫚油產量(liang)進(jin)一步下降(jiang)。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油需(xu)(xu)求量(liang)和價格正向相關。需(xu)(xu)求量(liang)上(shang)升，供需(xu)(xu)緊張(zhang)，價格上(shang)漲；需(xu)(xu)求量(liang)下降，供需(xu)(xu)寬松(song)，價格下降。

（1）人口數量(liang)影(ying)響需求

人口(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)是影響棕櫚油供需狀況(kuang)的主要(yao)因素。世界(jie)人口(kou)顯著影響油脂（出(chu)口(kou)和(he)國內）消費(fei)。2000年(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)全球(qiu)人口(kou)由(you)61億增(zeng)(zeng)長(chang)到78億，同一時(shi)(shi)期植物油消費(fei)量由(you)8860萬噸增(zeng)(zeng)長(chang)到2.13億噸。預計人口(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)的趨勢還將持續相當長(chang)一段(duan)時(shi)(shi)間。根據OCED預測，2022年(nian)(nian)-2060年(nian)(nian)，全球(qiu)人口(kou)將從80億增(zeng)(zeng)長(chang)到102億，CAGR為(wei)0.66%。

（2）人口收入水平(ping)和(he)需求(qiu)正向相關

人(ren)(ren)(ren)口(kou)收入水(shui)平影(ying)響需求。世界人(ren)(ren)(ren)口(kou)收入水(shui)平會(hui)影(ying)響未來棕(zong)櫚(lv)(lv)油需求格局(ju)進而影(ying)響棕(zong)櫚(lv)(lv)油價格。預計(ji)發展中(zhong)國(guo)家人(ren)(ren)(ren)口(kou)收入增(zeng)長將比發達(da)國(guo)家更快(kuai)，全球(qiu)人(ren)(ren)(ren)口(kou)收入提(ti)高將在(zai)很(hen)大(da)程度上增(zeng)加(jia)人(ren)(ren)(ren)均(jun)油脂消費(fei)量(liang)，尤其(qi)是作(zuo)(zuo)為全球(qiu)第一(yi)大(da)油脂的棕(zong)櫚(lv)(lv)油，這對棕(zong)櫚(lv)(lv)油價格重心上移(yi)無(wu)疑起到很(hen)大(da)的推動作(zuo)(zuo)用。2000年-2021年全球(qiu)GDP和中(zhong)國(guo)GDP都(dou)呈(cheng)現整(zheng)體上升態勢，2021年全球(qiu)GDP96萬(wan)億美(mei)元(yuan)，中(zhong)國(guo)GDP18萬(wan)億美(mei)元(yuan)。

（3）棕櫚(lv)油制(zhi)作生物(wu)柴油的(de)需求不斷上升(sheng)

生(sheng)(sheng)物(wu)柴油(you)(you)(you)是一種(zhong)清(qing)潔(jie)能源，具有環保可再(zai)生(sheng)(sheng)的特點，可以(yi)由棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)加工取得。近年來(lai)，美國(guo)推動生(sheng)(sheng)物(wu)柴油(you)(you)(you)發(fa)(fa)展(zhan)，對(dui)(dui)(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)柴油(you)(you)(you)及其原料棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)的需求不(bu)斷走高(gao)。印尼和(he)馬來(lai)作(zuo)為棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)主產(chan)(chan)國(guo)，原料充足(zu)，有利于(yu)發(fa)(fa)展(zhan)生(sheng)(sheng)物(wu)柴油(you)(you)(you)產(chan)(chan)業。但(dan)與此同時(shi)，對(dui)(dui)(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)柴油(you)(you)(you)需求的走高(gao)也對(dui)(dui)(dui)國(guo)際棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)期貨價格產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)了一定影響。

全球及美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)柴(chai)(chai)(chai)油產(chan)量(liang)消(xiao)費量(liang)不斷走高。2000年-2019年，全球生(sheng)(sheng)物(wu)柴(chai)(chai)(chai)油日(ri)(ri)(ri)產(chan)量(liang)從15.78千(qian)桶上(shang)升(sheng)到804.63千(qian)桶，CAGR22.99%,日(ri)(ri)(ri)消(xiao)費量(liang)從14.41千(qian)桶上(shang)升(sheng)到700.02千(qian)桶，CAGR22.68%。2000年，美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)柴(chai)(chai)(chai)油日(ri)(ri)(ri)產(chan)量(liang)和(he)日(ri)(ri)(ri)消(xiao)費量(liang)還都是(shi)零(ling)，但2001-2019年，美(mei)國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)柴(chai)(chai)(chai)油日(ri)(ri)(ri)產(chan)量(liang)從0.56千(qian)桶上(shang)升(sheng)到112.49千(qian)桶，CAGR32.22%；日(ri)(ri)(ri)消(xiao)費量(liang)從0.67千(qian)桶上(shang)升(sheng)到118.25千(qian)桶，CAGR31.32%。由此趨勢看來(lai)，未來(lai)生(sheng)(sheng)物(wu)柴(chai)(chai)(chai)油需求量(liang)還將進一步上(shang)升(sheng)，拉動對(dui)棕櫚(lv)油的需求，進而對(dui)棕櫚(lv)油價(jia)格產(chan)生(sheng)(sheng)更(geng)加重要的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存(cun)(cun)和(he)價格反向(xiang)相(xiang)(xiang)關(guan)。庫存(cun)(cun)反應(ying)了供需變(bian)(bian)動(dong)，庫存(cun)(cun)增(zeng)加，供給量變(bian)(bian)大，供需變(bian)(bian)寬松(song)價格降低；庫存(cun)(cun)減(jian)少，供給變(bian)(bian)少，供需偏緊，價格上(shang)升。選取2007年10月-2022年8月的DCE棕(zong)櫚油(you)月度(du)收盤價和(he)馬來西亞(ya)棕(zong)櫚油(you)月度(du)庫存(cun)(cun)作圖，二(er)者走勢(shi)基本相(xiang)(xiang)反，相(xiang)(xiang)關(guan)系數-0.3419，呈現一定程(cheng)度(du)的反相(xiang)(xiang)關(guan)性(xing)。

（2）進出口

主產國(guo)(guo)(guo)和主要進(jin)口(kou)國(guo)(guo)(guo)的(de)進(jin)出(chu)口(kou)政策影響供需(xu)進(jin)而(er)影響價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)。主產國(guo)(guo)(guo)發布(bu)出(chu)口(kou)禁令(ling)會(hui)導(dao)致棕櫚油(you)(you)(you)出(chu)口(kou)量(liang)(liang)降(jiang)低，國(guo)(guo)(guo)際棕櫚油(you)(you)(you)市場(chang)(chang)供應減(jian)少(shao)，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲；主要進(jin)口(kou)國(guo)(guo)(guo)進(jin)口(kou)政策收緊會(hui)導(dao)致棕櫚油(you)(you)(you)進(jin)口(kou)量(liang)(liang)下降(jiang)，需(xu)求(qiu)降(jiang)低，供需(xu)寬松，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)下跌。2022年(nian)，印(yin)(yin)尼多次(ci)發布(bu)棕櫚油(you)(you)(you)出(chu)口(kou)禁令(ling)，導(dao)致棕櫚油(you)(you)(you)國(guo)(guo)(guo)際市場(chang)(chang)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)高企而(er)國(guo)(guo)(guo)內市場(chang)(chang)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)較低。2022年(nian)2月(yue)，印(yin)(yin)度將(jiang)毛棕櫚油(you)(you)(you)進(jin)口(kou)關稅(shui)由7.5%下調至5%，作為第一大棕櫚油(you)(you)(you)進(jin)口(kou)國(guo)(guo)(guo)，印(yin)(yin)度這一措施導(dao)致棕櫚油(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)攀升(sheng)，市場(chang)(chang)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲。

（3）替代品價格

棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)和豆油(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)之間具有一(yi)定的(de)(de)(de)相互替代關系(xi)。當棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)價格(ge)過高或供應緊張(zhang)時，消(xiao)費(fei)者往往轉(zhuan)向豆油(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)等(deng)替代品，反之亦(yi)然。烏克蘭(lan)是(shi)葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)主產國，2022年2月(yue)爆發(fa)的(de)(de)(de)俄烏沖突嚴重影(ying)響葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)的(de)(de)(de)出口(kou)，USDA將該年度(du)葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)由2月(yue)份預測(ce)(ce)的(de)(de)(de)2047萬(wan)噸(dun)下(xia)調到(dao)1979萬(wan)噸(dun)，將該年度(du)棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)預測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)由2月(yue)份預測(ce)(ce)的(de)(de)(de)7387萬(wan)噸(dun)調整(zheng)到(dao)4月(yue)份預測(ce)(ce)的(de)(de)(de)7495萬(wan)噸(dun)。此后棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)預測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)基本呈上(shang)行(xing)趨勢(shi)，葵(kui)花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)一(yi)直未恢(hui)復到(dao)開(kai)戰前水平。

替代品(pin)價(jia)格對棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)格的影(ying)響在實際(ji)研究中一(yi)(yi)(yi)般通過(guo)觀測豆(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)來(lai)(lai)實現。豆(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)在一(yi)(yi)(yi)定范(fan)(fan)圍內波動，價(jia)差(cha)過(guo)高或過(guo)低時，可以進行跨品(pin)種套利。舉例說(shuo)明，當豆(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)過(guo)高時，可以買(mai)入棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，賣出豆(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，待價(jia)差(cha)回歸合理范(fan)(fan)圍時雙雙平(ping)倉以獲(huo)利。一(yi)(yi)(yi)般來(lai)(lai)說(shuo)，豆(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)格都高于棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)油(you)(you)價格和棕櫚(lv)油(you)(you)價格正向相關(guan)。原(yuan)油(you)(you)作(zuo)(zuo)為現(xian)代(dai)工業社會(hui)運行的重要(yao)戰略(lve)物資，在國民(min)經濟各部門中有著(zhu)廣泛的用途，它的不可再生(sheng)(sheng)性決定了其未來(lai)價格高企。作(zuo)(zuo)為全球大宗(zong)商品領頭羊的原(yuan)油(you)(you)牽動整個商品市(shi)場的命脈。面對(dui)原(yuan)油(you)(you)日益枯竭的現(xian)狀，棕櫚(lv)油(you)(you)作(zuo)(zuo)為生(sheng)(sheng)物質能(neng)源的原(yuan)料越來(lai)越被(bei)重視，棕櫚(lv)油(you)(you)自(zi)身具(ju)有的能(neng)源屬(shu)性使其在走勢上往(wang)往(wang)和原(yuan)油(you)(you)保持一致。高油(you)(you)價促(cu)進新(xin)能(neng)源需(xu)求，從(cong)而(er)引發(fa)棕櫚(lv)油(you)(you)期貨上漲。

（2）美(mei)元走勢和主產國匯率

a、美元走勢

美(mei)元(yuan)(yuan)走(zou)勢和棕(zong)(zong)櫚油(you)價格(ge)反(fan)向相(xiang)關(guan)。美(mei)元(yuan)(yuan)是(shi)大(da)(da)部分(fen)大(da)(da)宗(zong)商(shang)品進行國際(ji)貿易時的(de)(de)計價貨(huo)幣(bi)，大(da)(da)體(ti)上(shang)與(yu)大(da)(da)宗(zong)商(shang)品走(zou)勢具有很強的(de)(de)負相(xiang)關(guan)性。美(mei)元(yuan)(yuan)也是(shi)國際(ji)棕(zong)(zong)櫚油(you)市場上(shang)的(de)(de)計價貨(huo)幣(bi)，因此與(yu)棕(zong)(zong)櫚油(you)期貨(huo)呈現負相(xiang)關(guan)性。假設棕(zong)(zong)櫚油(you)自身內在價值沒有變動(dong)，美(mei)元(yuan)(yuan)上(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚油(you)在價格(ge)上(shang)表現為(wei)下跌(die)；反(fan)之，美(mei)元(yuan)(yuan)下跌(die)，在棕(zong)(zong)櫚油(you)價格(ge)表現為(wei)上(shang)漲。選取(qu)2020年(nian)1月(yue)1日(ri)-2022年(nian)9月(yue)24日(ri)的(de)(de)DCE棕(zong)(zong)櫚油(you)收盤(pan)價和美(mei)元(yuan)(yuan)兌人民幣(bi)匯率作圖，從圖中可(ke)以看出二者走(zou)勢基本相(xiang)反(fan)，二者相(xiang)關(guan)系數(shu)為(wei)-0.1562，二者一定程度反(fan)向相(xiang)關(guan)。

b、主產國貨幣匯率

主產(chan)國(guo)貨幣匯(hui)(hui)率(lv)和棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)收盤(pan)價(jia)(jia)一定程度上有(you)相(xiang)關(guan)性。在決(jue)定棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)購買量(liang)中起到(dao)(dao)重要作用，對最終價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)起到(dao)(dao)間接(jie)作用。以(yi)馬(ma)來(lai)西亞為例，馬(ma)來(lai)西亞貨幣是(shi)林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)在國(guo)際市(shi)場上交易以(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)計價(jia)(jia)，假(jia)設(she)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)是(shi)2000林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)/噸，林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)和美(mei)元(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)是(shi)3.5，則(ze)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)美(mei)元(yuan)(yuan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)是(shi)571美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，如果林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)貶(bian)值(zhi)(zhi)至4則(ze)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)變為500美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。貶(bian)值(zhi)(zhi)導致進口(kou)商可以(yi)購買更多棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)現貨，從而增加需(xu)求(qiu)(qiu)量(liang)。隨著棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)(qiu)上漲，庫存減少，進一步(bu)影響到(dao)(dao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)。棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)變動較匯(hui)(hui)率(lv)變動有(you)滯后效應(ying)。選取2020年1月1日(ri)-2022年9月24日(ri)美(mei)元(yuan)(yuan)對林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)和棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)收盤(pan)價(jia)(jia)作圖(tu)，二者相(xiang)關(guan)系(xi)數0.1505，有(you)一定程度的正(zheng)相(xiang)關(guan)性。當美(mei)元(yuan)(yuan)對林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)上升時(shi)，林(lin)吉(ji)(ji)(ji)特(te)(te)(te)貶(bian)值(zhi)(zhi)，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)(qiu)上升，價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上漲。