一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投(tou)(tou)資(zi)是一(yi)種早期企業(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)，強調對創(chuang)業(ye)(ye)初期的投(tou)(tou)資(zi)，一(yi)般(ban)先于風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)之前就介入(ru)了(le)創(chuang)業(ye)(ye)公司(si)，對創(chuang)業(ye)(ye)公司(si)的發展和創(chuang)業(ye)(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)的(de)成長過(guo)程中，資金(jin)缺乏(fa)是關鍵性的(de)制約因(yin)素。由于(yu)沒有足夠的(de)資金(jin)，創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)企業(ye)通常(chang)(chang)(chang)用(yong)可替(ti)代品替(ti)代，這常(chang)(chang)(chang)常(chang)(chang)(chang)會(hui)導致僅有的(de)研(yan)究成果失(shi)敗；另一方面，由于(yu)資金(jin)不充(chong)裕(yu)，創(chuang)(chuang)業(ye)公(gong)司(si)就(jiu)會(hui)盡(jin)量降低(di)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)程度，以此減小創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)風(feng)險(xian)。對于(yu)創(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)來說，天使投(tou)資的(de)作(zuo)用(yong)主要(yao)有：

（1）解決資金匱乏問題

創業(ye)企業(ye)通常(chang)有四(si)種(zhong)(zhong)常(chang)見的(de)(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)解(jie)決資(zi)(zi)(zi)金匱乏的(de)(de)(de)問題(ti)：商業(ye)銀行貸款、直接上市融(rong)資(zi)(zi)(zi)、風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)和天使投資(zi)(zi)(zi)，風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)和天使投資(zi)(zi)(zi)是創業(ye)者能夠獲得資(zi)(zi)(zi)金支持的(de)(de)(de)兩種(zhong)(zhong)主要(yao)的(de)(de)(de)也是最好的(de)(de)(de)兩種(zhong)(zhong)方(fang)式(shi)，而天使投資(zi)(zi)(zi)還(huan)要(yao)先于(yu)風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使投資(zi)(zi)(zi)不僅能夠解決創(chuang)業者(zhe)在(zai)初創(chuang)期的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金問題，還(huan)能夠在(zai)短期內(nei)(nei)提高(gao)創(chuang)新活動的(de)(de)產出效果。這是由(you)于(yu)對創(chuang)業者(zhe)的(de)(de)idea和(he)個人(ren)(ren)能力的(de)(de)信任等，天(tian)使投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)主觀因素在(zai)很大(da)程度(du)上影響了天(tian)使投資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)自身(shen)的(de)(de)決策，在(zai)一定(ding)意(yi)義上屬于(yu)投機行為、機會主義。所以(yi)創(chuang)業者(zhe)要(yao)想獲得投資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)的(de)(de)持續投資(zi)(zi)(zi)，必須在(zai)短期內(nei)(nei)讓投資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)看到業績，這就促使創(chuang)業企(qi)業進行更(geng)多的(de)(de)專利申請，在(zai)短期內(nei)(nei)進行原創(chuang)性技(ji)術(shu)開發(fa)。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)是(shi)一(yi)(yi)種(zhong)私人直(zhi)(zhi)接權(quan)益投(tou)資(zi)(zi)，在成(cheng)(cheng)本方(fang)面，創(chuang)(chuang)業(ye)者與投(tou)資(zi)(zi)人之(zhi)間直(zhi)(zhi)接進行投(tou)資(zi)(zi)與被投(tou)資(zi)(zi)活動，大大降低(di)了成(cheng)(cheng)本。天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)者不僅提(ti)供初始(shi)資(zi)(zi)金，而且在初期可以幫(bang)助創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)安排額外的(de)融(rong)資(zi)(zi)計(ji)劃、雇用高級管(guan)理(li)層(ceng)和能力型人才，這(zhe)又加速了企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)(cheng)長(chang)化進程(cheng)。另一(yi)(yi)方(fang)面，隨著創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)熟(shu)和所投(tou)資(zi)(zi)的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)公(gong)司(si)數(shu)量(liang)的(de)增加，天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)也會(hui)潛在地成(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)熟(shu)，選擇投(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)(cheng)功(gong)的(de)機率也會(hui)逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種私(si)人直接權益(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)性質，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)規模相對于機構投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)金(jin)偏小，通常在100萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)以(yi)下(xia)，大(da)多數(shu)近于或低于50萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)。國內天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)每筆投(tou)(tou)資(zi)(zi)額(e)大(da)約為(wei)5萬(wan)(wan)(wan)到50萬(wan)(wan)(wan)美(mei)元(yuan)。因(yin)此對天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)自身而言(yan)，損失是有限度的(de)(de)。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)可以(yi)縮小單(dan)個投(tou)(tou)資(zi)(zi)數(shu)額(e)，擴大(da)樣(yang)本容量，提高成(cheng)功(gong)率(lv)，處于種子階段(duan)的(de)(de)創業公司(si)也(ye)能夠(gou)提高獲得投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)機率(lv)。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人若投資一筆龐(pang)大數額的資金給(gei)創業(ye)公(gong)司，會引起行業(ye)、社會的廣(guang)泛關注，對于創業(ye)公(gong)司而言(yan)也是有利的。

2、對創業市場的影響

中國的(de)創(chuang)(chuang)業(ye)環境不斷經歷(li)巨大(da)改革，對創(chuang)(chuang)業(ye)者來說，機遇(yu)與(yu)挑戰并存。目前創(chuang)(chuang)業(ye)機會由外顯型轉(zhuan)為內隱型，創(chuang)(chuang)業(ye)的(de)機會總量并沒有大(da)大(da)減少，但是要(yao)靠挖(wa)掘和鉆研。

創(chuang)業(ye)(ye)天使投(tou)資(zi)對于創(chuang)業(ye)(ye)者來說幫助(zhu)巨大，能提高創(chuang)業(ye)(ye)的(de)成(cheng)功率，因(yin)天使投(tou)資(zi)獲得(de)成(cheng)功的(de)創(chuang)業(ye)(ye)公司又會進行下(xia)一(yi)輪的(de)天使投(tou)資(zi)，這種再投(tou)資(zi)對創(chuang)業(ye)(ye)市場有進一(yi)步的(de)積極影(ying)響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)使投(tou)資(zi)的好處眾多，尤其是(shi)對于(yu)創(chuang)(chuang)業企業來說，不過(guo)凡事有利也有弊(bi)(bi)，天(tian)使投(tou)資(zi)是(shi)一把雙刃劍，對于(yu)創(chuang)(chuang)業企業來說，天(tian)使投(tou)資(zi)的弊(bi)(bi)端(duan)主要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大(da)部分天使投(tou)資(zi)(zi)人之所(suo)以不會追加投(tou)資(zi)(zi)，因為追加投(tou)資(zi)(zi)一(yi)個不成(cheng)功的企業，會有損失更(geng)多錢的風險。另一(yi)方面，風投(tou)有不同(tong)的追加投(tou)資(zi)(zi)方式。他們(men)傾(qing)向于將資(zi)(zi)金約2/3的土地用(yong)于額外投(tou)資(zi)(zi)，并在分散投(tou)資(zi)(zi)組合的同(tong)時給(gei)公司提供擴(kuo)張的機會。

2、很有可能被騙

雖然大部分天(tian)使投資(zi)(zi)者不(bu)僅看重資(zi)(zi)金的(de)回報率(lv)，但也有少數投資(zi)(zi)者非常貪婪和(he)(he)逐(zhu)利，他(ta)(ta)們的(de)目的(de)不(bu)是發展(zhan)公司(si)的(de)優勢。這類投資(zi)(zi)者對創業(ye)者缺乏耐(nai)心，不(bu)會為他(ta)(ta)們提供任(ren)何(he)(he)(he)咨詢，也不(bu)會在(zai)他(ta)(ta)們早期發展(zhan)階段對他(ta)(ta)們進行引導。為了(le)避免(mian)陷(xian)入困境，企業(ye)家在(zai)簽(qian)署(shu)和(he)(he)同意任(ren)何(he)(he)(he)條(tiao)款之(zhi)前，需要了(le)解(jie)足夠(gou)的(de)關于(yu)任(ren)何(he)(he)(he)潛在(zai)投資(zi)(zi)者的(de)特征和(he)(he)聲譽的(de)信息。

3、高成本

作為向(xiang)新公司提供初創企業資(zi)金的(de)交換(huan)條件，許(xu)多天使(shi)投(tou)資(zi)者通常(chang)(chang)要求某個股權，至(zhi)少10%或更多，并期望在退(tui)出時獲得高投(tou)資(zi)回報(bao)。在他們(men)(men)看來，這是一筆合理的(de)交易，因(yin)為他們(men)(men)投(tou)資(zi)的(de)是一個非常(chang)(chang)年(nian)輕、高風險、未完成的(de)企業。此外(wai)，天使(shi)投(tou)資(zi)人(ren)(ren)可以聘請專業技(ji)術(shu)人(ren)(ren)員監督企業的(de)日常(chang)(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有量化控制(zhi)是很(hen)常見的(de)。創業(ye)(ye)者(zhe)可(ke)能不愿意在投資(zi)者(zhe)的(de)要求下被迫放(fang)棄(qi)一(yi)定程度的(de)控制(zhi)權，這(zhe)往往會導致一(yi)些創業(ye)(ye)者(zhe)的(de)不滿。另(ling)一(yi)個問題可(ke)能是天使投資(zi)人缺(que)乏(fa)行(xing)業(ye)(ye)經(jing)驗(yan)造成的(de)。