一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使(shi)投(tou)資是(shi)一種(zhong)早(zao)期(qi)企業(ye)投(tou)資，強調對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)初期(qi)的(de)投(tou)資，一般先于(yu)風險(xian)投(tou)資之前(qian)就(jiu)介(jie)入(ru)了(le)創(chuang)(chuang)業(ye)公司(si)，對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)公司(si)的(de)發展(zhan)和創(chuang)(chuang)業(ye)生(sheng)態具有(you)重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)的(de)成長過程中，資(zi)金缺乏是關鍵性的(de)制約因素。由(you)于(yu)沒有(you)足夠的(de)資(zi)金，創(chuang)新企(qi)(qi)業(ye)通(tong)常用可替代(dai)品(pin)替代(dai)，這常常會導致僅有(you)的(de)研究(jiu)成果失敗(bai)；另一方面(mian)，由(you)于(yu)資(zi)金不充裕，創(chuang)業(ye)公(gong)司就(jiu)會盡(jin)量(liang)降(jiang)低(di)創(chuang)新程度，以(yi)此減小創(chuang)新風險。對于(yu)創(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來說，天(tian)使投資(zi)的(de)作用主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)通常有四種(zhong)常見的(de)融(rong)資方式解(jie)決(jue)資金匱乏(fa)的(de)問題(ti)：商業(ye)銀行貸款、直接(jie)上市融(rong)資、風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資和天(tian)使投(tou)(tou)資，風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資和天(tian)使投(tou)(tou)資是(shi)創(chuang)業(ye)者能(neng)夠(gou)獲得(de)資金支持的(de)兩種(zhong)主要的(de)也是(shi)最好的(de)兩種(zhong)方式，而(er)天(tian)使投(tou)(tou)資還要先于(yu)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使(shi)投(tou)資(zi)不僅能(neng)夠解決(jue)創業者(zhe)在(zai)初創期(qi)的(de)(de)(de)資(zi)金(jin)問題(ti)，還(huan)能(neng)夠在(zai)短期(qi)內(nei)(nei)提高創新活(huo)動的(de)(de)(de)產出效果。這(zhe)是由(you)于(yu)對(dui)創業者(zhe)的(de)(de)(de)idea和個人(ren)能(neng)力的(de)(de)(de)信任(ren)等，天使(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)主(zhu)觀(guan)因素在(zai)很大程(cheng)度上影響了天使(shi)投(tou)資(zi)人(ren)自身(shen)的(de)(de)(de)決(jue)策(ce)，在(zai)一(yi)定(ding)意義(yi)上屬于(yu)投(tou)機行(xing)為、機會(hui)主(zhu)義(yi)。所以創業者(zhe)要想獲得投(tou)資(zi)人(ren)的(de)(de)(de)持續投(tou)資(zi)，必須在(zai)短期(qi)內(nei)(nei)讓投(tou)資(zi)人(ren)看(kan)到業績，這(zhe)就促使(shi)創業企業進(jin)(jin)行(xing)更多(duo)的(de)(de)(de)專利申請(qing)，在(zai)短期(qi)內(nei)(nei)進(jin)(jin)行(xing)原創性技(ji)術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是一(yi)種私(si)人直接權益(yi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，在成(cheng)本方面，創業(ye)者與(yu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人之(zhi)間直接進行投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)與(yu)被投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)活動(dong)，大大降低了成(cheng)本。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者不(bu)僅(jin)提(ti)供(gong)初始資(zi)(zi)金，而且在初期可以幫助創業(ye)企(qi)業(ye)安排(pai)額外(wai)的(de)融(rong)資(zi)(zi)計劃、雇用高級管理(li)層(ceng)和能(neng)力型人才，這又加(jia)速了企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)長化進程。另(ling)一(yi)方面，隨著創業(ye)企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)長成(cheng)熟和所投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)創業(ye)公司數(shu)量的(de)增加(jia)，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)也(ye)會潛在地成(cheng)長成(cheng)熟，選擇投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)功的(de)機率也(ye)會逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)這種(zhong)私人(ren)直接權益投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)性質(zhi)，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)規(gui)模相對于(yu)(yu)機(ji)構(gou)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基金偏小(xiao)，通常(chang)在100萬(wan)美(mei)(mei)元以(yi)下，大(da)(da)多數近于(yu)(yu)或低(di)于(yu)(yu)50萬(wan)美(mei)(mei)元。國內天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)每筆(bi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額大(da)(da)約為5萬(wan)到50萬(wan)美(mei)(mei)元。因(yin)此對天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)自身而言(yan)，損失是(shi)有(you)限度(du)的(de)。天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)可以(yi)縮小(xiao)單個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)數額，擴大(da)(da)樣本(ben)容量，提高成功率，處(chu)于(yu)(yu)種(zhong)子階段的(de)創業公(gong)司也能夠提高獲得投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)機(ji)率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資(zi)人(ren)若投資(zi)一(yi)筆龐大數額的資(zi)金給創(chuang)業公司(si)，會(hui)引起行業、社會(hui)的廣泛關注，對(dui)于創(chuang)業公司(si)而言也是有利的。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國的(de)創業環境不斷經歷(li)巨大改革，對(dui)創業者來說(shuo)，機遇與挑戰并存。目前創業機會由外顯型轉為內(nei)隱(yin)型，創業的(de)機會總量并沒有大大減少，但是要靠挖掘和鉆研。

創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)天使(shi)投(tou)資(zi)對(dui)于創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者來說(shuo)幫助巨大(da)，能(neng)提(ti)高創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)的成功率，因天使(shi)投(tou)資(zi)獲(huo)得成功的創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)公司(si)又會(hui)進(jin)行下一輪的天使(shi)投(tou)資(zi)，這種再(zai)投(tou)資(zi)對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)市場有進(jin)一步的積極影(ying)響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使(shi)(shi)投資(zi)的好處眾多(duo)，尤(you)其是對于創業(ye)企業(ye)來說(shuo)，不過(guo)凡事有(you)(you)利也有(you)(you)弊(bi)，天使(shi)(shi)投資(zi)是一把雙刃劍，對于創業(ye)企業(ye)來說(shuo)，天使(shi)(shi)投資(zi)的弊(bi)端主(zhu)要有(you)(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)之所以不會(hui)追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，因為追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)一(yi)個不成(cheng)功的(de)企(qi)業，會(hui)有(you)損失更(geng)多錢(qian)的(de)風險。另一(yi)方(fang)面，風投(tou)(tou)(tou)有(you)不同的(de)追(zhui)加(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)。他們傾向于(yu)將資(zi)(zi)(zi)金(jin)約2/3的(de)土地(di)用于(yu)額外投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，并(bing)在分散投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)組(zu)合的(de)同時給公司提供(gong)擴張的(de)機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖(sui)然大(da)部(bu)分天使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)不(bu)僅(jin)看重資(zi)(zi)(zi)金的回報率，但也有少數投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)非常貪婪和逐利(li)，他們(men)的目的不(bu)是發展公司的優勢(shi)。這類投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)對(dui)創業者(zhe)缺乏耐心，不(bu)會為(wei)他們(men)提供任(ren)何(he)(he)咨詢，也不(bu)會在(zai)他們(men)早期發展階段(duan)對(dui)他們(men)進行引導。為(wei)了避免陷入困境，企業家在(zai)簽署和同意(yi)任(ren)何(he)(he)條款之前，需要了解足夠的關于任(ren)何(he)(he)潛在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的特征和聲(sheng)譽(yu)的信(xin)息。

3、高成本

作為向新公司(si)提(ti)供初創企業(ye)資(zi)(zi)(zi)金的交(jiao)換(huan)條件，許多(duo)天使投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)通常要求某個股(gu)權，至少10%或更多(duo)，并期望(wang)在退出時(shi)獲得高投資(zi)(zi)(zi)回報。在他們(men)看來，這(zhe)是一(yi)筆合(he)理的交(jiao)易，因為他們(men)投資(zi)(zi)(zi)的是一(yi)個非常年輕、高風險、未完(wan)成的企業(ye)。此外，天使投資(zi)(zi)(zi)人(ren)可以(yi)聘(pin)請(qing)專(zhuan)業(ye)技術(shu)人(ren)員監督企業(ye)的日常運(yun)營(ying)。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公(gong)司運營有量化控制(zhi)是(shi)(shi)很常(chang)見的(de)(de)。創業(ye)者可能不愿意在投資者的(de)(de)要(yao)求下被迫放棄一(yi)定程度的(de)(de)控制(zhi)權，這往(wang)往(wang)會導致(zhi)一(yi)些(xie)創業(ye)者的(de)(de)不滿。另一(yi)個問題可能是(shi)(shi)天使投資人(ren)缺(que)乏行業(ye)經(jing)驗造成(cheng)的(de)(de)。