一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投(tou)資(zi)是一種早期企業投(tou)資(zi)，強調對(dui)創(chuang)業初期的投(tou)資(zi)，一般先(xian)于(yu)風險投(tou)資(zi)之前就介(jie)入了創(chuang)業公(gong)司，對(dui)創(chuang)業公(gong)司的發(fa)展和創(chuang)業生態(tai)具(ju)有重(zhong)要(yao)意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業企(qi)業的成長(chang)過(guo)程(cheng)中，資金(jin)缺乏是關鍵(jian)性的制約(yue)因素。由于沒有足(zu)夠的資金(jin)，創(chuang)新(xin)企(qi)業通常(chang)用可替代(dai)品(pin)替代(dai)，這(zhe)常(chang)常(chang)會導致僅有的研究成果失敗；另(ling)一(yi)方(fang)面，由于資金(jin)不充裕，創(chuang)業公司(si)就會盡量降低創(chuang)新(xin)程(cheng)度(du)，以此(ci)減小創(chuang)新(xin)風險(xian)。對于創(chuang)業企(qi)業來說，天使投資的作用主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)業企業通常有(you)四種(zhong)常見的融資(zi)方式解(jie)決(jue)資(zi)金匱(kui)乏的問題(ti)：商業銀行貸款、直(zhi)接(jie)上(shang)市融資(zi)、風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)和天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)，風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)和天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)是創(chuang)業者能(neng)夠(gou)獲得(de)資(zi)金支持的兩種(zhong)主(zhu)要的也是最(zui)好的兩種(zhong)方式，而天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)還要先于(yu)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使(shi)投(tou)資不僅能(neng)夠解決創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)在(zai)初創(chuang)期(qi)的(de)資金問題，還(huan)能(neng)夠在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)(nei)提高創(chuang)新(xin)活動的(de)產出(chu)效果(guo)。這(zhe)是由于(yu)對創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)的(de)idea和個人(ren)能(neng)力的(de)信任(ren)等，天(tian)使(shi)投(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)主(zhu)(zhu)觀(guan)因素(su)在(zai)很大程(cheng)度上影響了(le)天(tian)使(shi)投(tou)資人(ren)自身的(de)決策，在(zai)一定意義上屬(shu)于(yu)投(tou)機行為(wei)、機會(hui)主(zhu)(zhu)義。所(suo)以創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)要想獲(huo)得(de)投(tou)資人(ren)的(de)持(chi)續(xu)投(tou)資，必須在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)(nei)讓投(tou)資人(ren)看到業(ye)(ye)(ye)績(ji)，這(zhe)就促(cu)使(shi)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)進行更(geng)多的(de)專利申請，在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)(nei)進行原創(chuang)性技術開(kai)發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使(shi)投(tou)資是一種私(si)人(ren)直(zhi)接(jie)(jie)權益投(tou)資，在成(cheng)本方面，創業(ye)者與投(tou)資人(ren)之間直(zhi)接(jie)(jie)進(jin)行投(tou)資與被(bei)投(tou)資活動，大大降低了成(cheng)本。天(tian)使(shi)投(tou)資者不僅提(ti)供初(chu)始資金，而(er)且在初(chu)期(qi)可(ke)以幫助創業(ye)企業(ye)安排額外的(de)融資計劃(hua)、雇用高級(ji)管理層和能(neng)力型人(ren)才，這又(you)加(jia)速了企業(ye)的(de)成(cheng)長化進(jin)程。另一方面，隨著創業(ye)企業(ye)的(de)成(cheng)長成(cheng)熟(shu)和所(suo)投(tou)資的(de)創業(ye)公司數量的(de)增加(jia)，天(tian)使(shi)投(tou)資也會潛在地成(cheng)長成(cheng)熟(shu)，選擇投(tou)資獲得成(cheng)功的(de)機率也會逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)這種私人直接權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的性質(zhi)，天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)規模相對于(yu)(yu)機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)基金偏小，通常在100萬(wan)(wan)美(mei)元以(yi)(yi)下，大多(duo)數近于(yu)(yu)或低(di)于(yu)(yu)50萬(wan)(wan)美(mei)元。國內天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的每筆投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)額(e)大約(yue)為5萬(wan)(wan)到(dao)50萬(wan)(wan)美(mei)元。因(yin)此對天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)自身而言(yan)，損(sun)失是(shi)有限度(du)的。天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)可以(yi)(yi)縮小單個投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)數額(e)，擴大樣本容量(liang)，提高(gao)成(cheng)功(gong)率，處于(yu)(yu)種子階段的創(chuang)業公司也(ye)能夠(gou)提高(gao)獲(huo)得(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的機率。

（5）提高創業公司的知名度

天(tian)使(shi)投(tou)資人若投(tou)資一筆龐大數額(e)的資金給創(chuang)(chuang)業公(gong)司，會(hui)(hui)引起行(xing)業、社會(hui)(hui)的廣泛關注，對于創(chuang)(chuang)業公(gong)司而(er)言(yan)也是有利的。

2、對創業市場的影響

中國的(de)創業(ye)環(huan)境(jing)不斷經歷巨大(da)改革，對(dui)創業(ye)者來說，機(ji)遇與挑(tiao)戰并存。目前創業(ye)機(ji)會由外顯型(xing)轉為內隱型(xing)，創業(ye)的(de)機(ji)會總量并沒有大(da)大(da)減(jian)少，但是要靠挖掘和鉆研(yan)。

創(chuang)業天(tian)使投資對于創(chuang)業者來說幫(bang)助(zhu)巨大，能提高創(chuang)業的(de)成功率，因天(tian)使投資獲得成功的(de)創(chuang)業公司(si)又會進行下一輪的(de)天(tian)使投資，這種再投資對創(chuang)業市場有進一步的(de)積極影(ying)響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)(tian)(tian)使(shi)投(tou)資(zi)的好處眾多(duo)，尤其是(shi)對于(yu)創(chuang)業企(qi)業來說(shuo)，不過凡(fan)事有(you)利也有(you)弊(bi)，天(tian)(tian)(tian)使(shi)投(tou)資(zi)是(shi)一把雙刃劍，對于(yu)創(chuang)業企(qi)業來說(shuo)，天(tian)(tian)(tian)使(shi)投(tou)資(zi)的弊(bi)端(duan)主要(yao)有(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)之所(suo)以不會追(zhui)(zhui)加投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，因(yin)為(wei)追(zhui)(zhui)加投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)一個不成功的(de)(de)(de)企(qi)業，會有(you)損失更多錢的(de)(de)(de)風險。另一方面，風投(tou)(tou)(tou)有(you)不同的(de)(de)(de)追(zhui)(zhui)加投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方式。他(ta)們傾向(xiang)于(yu)將資(zi)(zi)金約2/3的(de)(de)(de)土地用于(yu)額外投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，并在(zai)分散投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組合的(de)(de)(de)同時給公司提供擴張的(de)(de)(de)機會。

2、很有可能被騙

雖然(ran)大部分(fen)天使投資者(zhe)不僅看重(zhong)資金的(de)回報率，但也(ye)有少數投資者(zhe)非常(chang)貪婪(lan)和逐利(li)，他(ta)們的(de)目的(de)不是(shi)發展(zhan)公司的(de)優勢。這類投資者(zhe)對創業者(zhe)缺乏(fa)耐心，不會為(wei)他(ta)們提供任何咨詢(xun)，也(ye)不會在(zai)他(ta)們早期發展(zhan)階段對他(ta)們進行引導。為(wei)了避(bi)免陷入(ru)困境，企業家(jia)在(zai)簽(qian)署(shu)和同意(yi)任何條款之前，需要了解足夠的(de)關于(yu)任何潛(qian)在(zai)投資者(zhe)的(de)特征和聲譽的(de)信息。

3、高成本

作為向新(xin)公(gong)司提(ti)供初(chu)創企業資(zi)金的交換條件，許多天使投(tou)資(zi)者(zhe)通常(chang)要求某(mou)個股(gu)權(quan)，至(zhi)少10%或更多，并期望(wang)在退出時獲得高投(tou)資(zi)回報。在他們看來(lai)，這是(shi)一筆(bi)合(he)理的交易，因為他們投(tou)資(zi)的是(shi)一個非常(chang)年輕、高風(feng)險、未完成的企業。此外，天使投(tou)資(zi)人(ren)可以聘(pin)請專業技術(shu)人(ren)員(yuan)監督(du)企業的日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司(si)運(yun)營有量化(hua)控制是很常見的(de)(de)(de)。創(chuang)業者可能不愿意(yi)在投(tou)資者的(de)(de)(de)要(yao)求下被迫放棄一(yi)定程度的(de)(de)(de)控制權，這往(wang)往(wang)會導致(zhi)一(yi)些創(chuang)業者的(de)(de)(de)不滿。另一(yi)個問題可能是天(tian)使(shi)投(tou)資人缺乏行業經驗造成的(de)(de)(de)。