根據《中華(hua)人民共和國公司法》第四章第五(wu)節的(de)相關規定(ding):上(shang)(shang)市(shi)公司是指(zhi)(zhi)其股票(piao)在證券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)上(shang)(shang)市(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)股份有限公司。非上(shang)(shang)市(shi)公司是指(zhi)(zhi)其股票(piao)沒有上(shang)(shang)市(shi)和沒有在證券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(suo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)股份有限公司。
股票型上市公司
(1)股(gu)票經國務(wu)院(yuan)證券管理(li)部(bu)門批準已經向社(she)會公開發行;
(2)公司股本(ben)總額不少于人民幣3000萬元;
(3)公開發行的(de)股份占公司股份總(zong)數(shu)的(de)25%以上;股本總(zong)額超過4億(yi)元(yuan)的(de),向社會公開發行的(de)比(bi)例10%以上;
(4)公司(si)在最近三年(nian)內(nei)無(wu)重(zhong)大違法行為,財務會計報告無(wu)虛假記載(zai);
(5)開業(ye)時間在(zai)三年以上,最近三年連(lian)續(xu)盈(ying)利(li);原國有企業(ye)依《公(gong)司法》改(gai)建而(er)設立的(de),或者《公(gong)司法》實施后新組建成立,其(qi)主要發起人為(wei)國有大中型企業(ye)的(de),可(ke)連(lian)續(xu)計(ji)算;
(6)證(zheng)券(quan)交易(yi)所可以規(gui)(gui)定高(gao)于前(qian)款規(gui)(gui)定的上(shang)市條件,并報國務院證(zheng)券(quan)監督管理機(ji)構批準。
債券型上市公司
(1)已經公開發行公司債(zhai)券;
(2)公司債券的期限為一年以上(shang);
(3)公司債券實際(ji)發(fa)行額不少(shao)于(yu)人民幣(bi)5000萬元;
(4)公(gong)司申請債券(quan)上市時仍(reng)符(fu)合(he)法定(ding)的公(gong)司債券(quan)發行條件。
債券發行的(de)條件之一是股(gu)份有限公司(si)的(de)凈(jing)資(zi)產不(bu)低(di)(di)于(yu)人(ren)民幣3000萬元(yuan),有限責任公司(si)的(de)凈(jing)資(zi)產不(bu)低(di)(di)于(yu)人(ren)民幣6000萬元(yuan)。
設(she)立股(gu)份有限公司,應當有二(er)人以上二(er)百人以下為發(fa)起(qi)人。第八十(shi)一條“股(gu)份有限公司采取發(fa)起(qi)設(she)立方式設(she)立的(de),全體發(fa)起(qi)人的(de)首(shou)次(ci)出資(zi)額不(bu)得低于注冊資(zi)本的(de)百分之(zhi)二(er)十(shi)。”
一(yi)般(ban)情況下,當(dang)企業上市(shi)后,按(an)照企業綜合實(shi)力又可(ke)劃分為(wei)主板(ban)、創業板(ban)、中小板(ban)、科(ke)創板(ban)等板(ban)塊。
1)主板
市場定位:一板
主要服務(wu)對象:大(da)型央企、大(da)型企業
上市(shi)主(zhu)體資(zi)格:股票已公開發(fa)行
股本總額:不少于3000萬(wan)人(ren)民幣
股票代(dai)碼:一般以60、000開頭
理論投資風險:最低
2)創業板
市場定位:二板
主要(yao)服務(wu)對象:高(gao)科技(ji)、高(gao)成長企業(ye)
上市(shi)主(zhu)體資格:股票已公開發行
股本總額:不少于5000萬人民幣
股(gu)票代碼:以300開頭
理論(lun)投資風險(xian):中(zhong)等
3)中小板
市(shi)場(chang)定(ding)位:一二板之間
主要服務(wu)對象:規模較大(da)的(de)中(zhong)型企業
股本(ben)總額:不少于5000萬人民幣(bi)
股票(piao)代碼(ma):以002開頭
理論投資風險(xian):中(zhong)下
4)新三板
市場定位:三板
主要服務對象:中小(xiao)企業
上市主體資格:中(zhong)國證(zheng)監會核準的非上市公(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)司
股本總額:無
股票(piao)代碼:一般(ban)以400、430、830開頭(tou)
理論投資(zi)風險(xian):較高
5)科創板
市場定(ding)位:新興(xing)板塊(kuai)
主要服務(wu)對(dui)象:科技(ji)型(xing)和創新型(xing)中小企業
股(gu)本總(zong)額:不少于3000萬人民幣(bi)
理論投資風險(xian):最高(gao)
1)首發股票上市(IPO上市)
指(zhi)按照有(you)關法律法規的規定(ding),公司(si)向證(zheng)券管理(li)部門(men)提出申(shen)請,證(zheng)券管理(li)部門(men)經過審查,符合發行條件,同(tong)意公司(si)通過發行一定(ding)數量的社會公眾股的方式直接(jie)在證(zheng)券市場(chang)上市。
2)買殼上市
指(zhi)在證券市場上(shang)(shang)通過(guo)(guo)買(mai)入一個(ge)已經合法上(shang)(shang)市的(de)(de)公司(si)(殼公司(si))的(de)(de)控股(gu)比例的(de)(de)股(gu)份,掌握該公司(si)的(de)(de)控股(gu)權后(hou),通過(guo)(guo)資(zi)產的(de)(de)重(zhong)組,把自(zi)己(ji)公司(si)的(de)(de)資(zi)產與業(ye)務注(zhu)入殼公司(si),這樣(yang),無(wu)須經過(guo)(guo)上(shang)(shang)市發(fa)行新股(gu)的(de)(de)申請就直接取得上(shang)(shang)市的(de)(de)資(zi)格。
3)借殼上市
指母公(gong)司(si)(si)(集(ji)團公(gong)司(si)(si))把資(zi)產注入(ru)一家市(shi)值較(jiao)低的(de)已上市(shi)公(gong)司(si)(si),得到該公(gong)司(si)(si)一定程度(du)的(de)控股(gu)權,利用(yong)其(qi)上市(shi)公(gong)司(si)(si)地位,使母公(gong)司(si)(si)的(de)資(zi)產得以上市(shi),通常被借殼的(de)公(gong)司(si)(si)會被改名。
1)股(gu)票經(jing)國務院證券監督管(guan)理機構核(he)準已向社會公開發行。
2)公司股本總(zong)額(e)不少于(yu)人民幣3000萬元(yuan)。
3)開(kai)業(ye)時間(jian)在三年(nian)以上,最近三年(nian)連續盈(ying)利;原國(guo)有(you)企(qi)業(ye)依法(fa)改(gai)建(jian)而設立的,或者《公司法(fa)》實施后(hou)新組建(jian)成立,其主要發起人為國(guo)有(you)大(da)中(zhong)型企(qi)業(ye)的,可連續計算。
4)持有股(gu)票面值達人(ren)民幣(bi)一千元以(yi)上的(de)(de)股(gu)東人(ren)數不少于一千人(ren),向社會公(gong)開發(fa)行(xing)的(de)(de)股(gu)份(fen)達公(gong)司股(gu)份(fen)總數的(de)(de)百分之(zhi)二十五以(yi)上;公(gong)司股(gu)本總額(e)超過人(ren)民幣(bi)四(si)億元的(de)(de),其向社會公(gong)開發(fa)行(xing)股(gu)份(fen)的(de)(de)比例為10%以(yi)上。
5)公司(si)在(zai)最近三年內無重大違(wei)法行為(wei),財(cai)務會計報告無虛假記(ji)載。
6)國務院規(gui)定(ding)的(de)其(qi)他條件。
企業上(shang)市是一項非常復雜的金(jin)融工程和系(xi)統(tong)化的工作,企業想要(yao)上(shang)市,不僅要(yao)符合(he)一些基本上(shang)市條件,還必須規范地進行股份公司改造,由券商進行一段時間的輔(fu)導才行。
企業股改:只有股(gu)份公司(si)才能進(jin)行上(shang)市,所(suo)以非股(gu)份公司(si)必(bi)須首(shou)先成立(li)改制小組,聘請券商(shang)、律師事(shi)務所(suo)等中介機構制定股(gu)改方案。
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券商輔導:上(shang)市前,要(yao)由(you)有主承銷(xiao)資格的證(zheng)券公司對公司進行輔導(dao),公司董事、股東等需要(yao)知(zhi)悉相關法規(gui)知(zhi)識,掌(zhang)握發行上(shang)市、規(gui)范(fan)運(yun)作等方面(mian)的有關法律法規(gui)和規(gui)則。
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制作材料:由券(quan)商牽頭,各中介結構配合制作(zuo)申報(bao)(bao)材料(liao),包括招股說明書及(ji)公告(gao)、申請報(bao)(bao)告(gao)、保薦(jian)書、財務及(ji)內(nei)控審計(ji)報(bao)(bao)告(gao)、其(qi)他(ta)與財務相關的資料(liao)等。
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證監審核:證監(jian)會(hui)對公司文件的合規性進行審核,就發(fa)起人投資的項目是否符合國家(jia)產業政策征求(qiu)國家(jia)發(fa)展和(he)改(gai)革委員會(hui)和(he)國家(jia)經貿委的意見。
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發股上市:刊(kan)登招股(gu)(gu)說明書(shu)(shu),通過媒體巡回進行(xing)(xing)路演,按照發(fa)(fa)行(xing)(xing)方案發(fa)(fa)現股(gu)(gu)票。同時刊(kan)登上(shang)市(shi)公告(gao)書(shu)(shu),在(zai)交(jiao)易所的(de)安排下完成(cheng)掛(gua)牌上(shang)市(shi)交(jiao)易。
一般而言,國(guo)內公司(si)會選擇在上(shang)交所(suo)、深交所(suo)、港交所(suo)、紐交所(suo)或納斯達克等(deng)5大知名證券交易(yi)所(suo)上(shang)市(shi)。由于各大證券交易(yi)所(suo)上(shang)市(shi)條件的略(lve)微差別(bie),也使得這(zhe)些(xie)交易(yi)所(suo)旗下(xia)的上(shang)市(shi)公司(si)側重(zhong)有所(suo)不同(tong)。
1)上海證券交易所
上海證(zheng)券(quan)交易所成立于1990年,上市公司以國(guo)(guo)企(qi)央企(qi)、國(guo)(guo)民經濟支(zhi)柱企(qi)業(ye)、金融業(ye)、重點(dian)企(qi)業(ye)、基礎行(xing)業(ye)和高新科技企(qi)業(ye)(科創(chuang)板)為主。
2)深圳證券交易所
深圳證券交易所成立于1991年(nian),上(shang)市(shi)(shi)公司(si)以制造業(ye)為主(zhu)(zhu),支持中小(xiao)企業(ye)發展(zhan)(zhan),建立主(zhu)(zhu)板、中小(xiao)企業(ye)板和(he)創業(ye)板差異化(hua)發展(zhan)(zhan)的(de)多層(ceng)次資本市(shi)(shi)場體(ti)系,主(zhu)(zhu)板大多集中在傳(chuan)統產業(ye)。
3)香港交易所
作為全(quan)球一大主要交易所(suo)集團,港(gang)交所(suo)底蘊深厚,中(zhong)海油(you)、中(zhong)聯通、中(zhong)石化(hua)、中(zhong)石油(you)和中(zhong)糧油(you)等(deng)內地大型國企皆選(xuan)擇登陸(lu)港(gang)股。
4)紐約證券交易所
紐(niu)約證券交易所(suo)NYSE成立于1903年,上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)公司大(da)多(duo)以資產規模大(da)、市(shi)(shi)(shi)值大(da)、發展歷史(shi)悠久的(de)巨型公司為(wei)主,其(qi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)標(biao)準比較嚴(yan)格(ge)、上(shang)市(shi)(shi)(shi)門檻較高(gao),對企業資產/盈利和財務都有要(yao)求,類(lei)似于我國的(de)主板市(shi)(shi)(shi)場。
5)納斯達克證券交易所
納斯達克證券交易所NASDAQ成(cheng)立于1971年(nian),是高(gao)科(ke)技股(gu)版塊,多以高(gao)科(ke)技、具有良好成(cheng)長性和發展前景的中小型公司(si)為(wei)主,它的上市標準(zhun)和要求相對于紐約證交所要寬松許多,類似(si)于我國的創(chuang)(chuang)業板(ban)和科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)。
為(wei)規范上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)運作,促進(jin)中國證(zheng)券(quan)市(shi)(shi)場健康發展(zhan),證(zheng)監會于2018年(nian)9月(yue)發布了修訂后的《上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)治理準則》。《準則》就上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)信息披露、上市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)激(ji)勵約束等問題做(zuo)出規范。
上市公司凡是(shi)對投(tou)資者作(zuo)出投(tou)資決策有重(zhong)大影響(xiang)的信(xin)息(xi),均(jun)應(ying)當在招股(gu)說明(ming)書中披露。并(bing)且信(xin)息(xi)披露義(yi)務人應(ying)當真實、準確、完整、及時地披露信(xin)息(xi),不得有虛假(jia)記載(zai)、誤導性陳述或(huo)者重(zhong)大遺漏(lou)。
一份(fen)財報(bao)記錄了一家大型(xing)公司(si)(si)在過去一個階(jie)段的經營總結(jie),對(dui)于(yu)普(pu)通投資者來說,只(zhi)需(xu)要在這份(fen)數十頁的財報(bao)中看懂利潤表(biao)(biao)、資產(chan)負債表(biao)(biao)、現金(jin)流量表(biao)(biao)便能基本讀(du)懂這家上市公司(si)(si)的財務狀況。
1)資產負債表
資產(chan)負債表是(shi)表明(ming)權益在某一特定日期(qi)所(suo)擁有或(huo)控制的經濟(ji)資源、所(suo)承擔的現有義務和所(suo)有者對凈資產(chan)的要求(qiu)權。
2)利潤表
利潤表(biao)能知道公(gong)司(si)是(shi)靠什么賺(zhuan)錢的,毛(mao)利高不高,有(you)沒有(you)前途。另外還有(you)其他業(ye)務收入(ru)及投資(zi)收益項目,能知道這家公(gong)司(si)除了干主(zhu)業(ye)是(shi)不是(shi)還搞著副(fu)業(ye)。
3)現金流量表
主(zhu)要(yao)反映出資(zi)產負債表中各個(ge)項(xiang)目對現金(jin)流量的(de)影響(xiang),并根據其(qi)用途劃(hua)分(fen)為經營、投資(zi)及融(rong)資(zi)三個(ge)活動分(fen)類。
當公(gong)司(si)利(li)益喜(xi)人,部分(fen)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)會選擇(ze)把(ba)一(yi)(yi)部分(fen)利(li)潤拿(na)來分(fen)紅(hong)(hong)。但值得注意的(de)是,我國(guo)并沒有(you)對上(shang)(shang)市公(gong)司(si)分(fen)紅(hong)(hong)做(zuo)出(chu)強制性(xing)規定,分(fen)紅(hong)(hong)均屬于上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的(de)自主行(xing)為,一(yi)(yi)般上(shang)(shang)市公(gong)司(si)會選擇(ze)以下(xia)幾(ji)種(zhong)方式進行(xing)分(fen)紅(hong)(hong)。
1)現金股利
指以現金形式分派給股(gu)(gu)東的股(gu)(gu)利(li),是股(gu)(gu)利(li)分派最常見(jian)的方式。假(jia)設公司要拿(na)出100元分紅(hong),總股(gu)(gu)本(ben)有100股(gu)(gu),每股(gu)(gu)分1元,則簡稱為10派10。
2)股票股利
指(zhi)以(yi)股(gu)(gu)(gu)份方式向股(gu)(gu)(gu)東(dong)支付的股(gu)(gu)(gu)利(li),增加了股(gu)(gu)(gu)東(dong)的股(gu)(gu)(gu)票數量。假設把100元(yuan)折(zhe)合(he)成100股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)票送(song)給股(gu)(gu)(gu)東(dong),則簡稱為(wei)10送(song)10。
3)財產股利
指股(gu)份公司用現金以外的(de)(de)公司財(cai)產向股(gu)東支付的(de)(de)股(gu)利,股(gu)利發放(fang)的(de)(de)形式之一,該種分(fen)紅方式很少使用。
4)負債股利
指股份公司以(yi)通(tong)過建(jian)立負債的(de)(de)方式所發放的(de)(de)股利,多以(yi)債券或應付(fu)票(piao)據的(de)(de)形式,該種分紅方式也不常(chang)見。
上市(shi)公(gong)司發(fa)行債券是(shi)一種(zhong)常(chang)見的融資方(fang)式(shi),主(zhu)要是(shi)為了多渠道(dao)籌集資金(jin)、調(diao)節負債規(gui)模實現最佳的資本(ben)結構。雖然發(fa)行債券相當于是(shi)向(xiang)投資者借(jie)錢,但由于發(fa)行資格嚴苛(ke),所(suo)以一般(ban)來說能發(fa)行債券的公(gong)司反而是(shi)相對較優質的公(gong)司。
上市公司債券發行資格:
1)股(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司的(de)凈(jing)(jing)資產額不低于人(ren)民幣(bi)3000萬(wan)(wan)元(yuan),有限(xian)責(ze)任公(gong)司的(de)凈(jing)(jing)資產額不低于人(ren)民幣(bi)6000萬(wan)(wan)元(yuan)。
2)累計(ji)債券總(zong)額(e)(e)不超過公司凈資(zi)產額(e)(e)的40%。
3)最近(jin)3年平均可(ke)分配利潤足以支付公司債券(quan)1年的利息。
4)債券的(de)利率不得超過國務(wu)院限(xian)定的(de)利率水平,且籌集的(de)資(zi)金用途符合國家產業政(zheng)策(ce)。
5)前一次發行的公司債券(quan)尚未募足或已發行的債券(quan)及(ji)債務(wu)有違約(yue)或延遲支付本(ben)息(xi)的不得再次發行公司債券(quan)。
上(shang)市(shi)公司(si)收購是指收購人通過法定(ding)方式,取(qu)得(de)上(shang)市(shi)公司(si)一定(ding)比例的發行(xing)在外的股份,以(yi)實現對該上(shang)市(shi)公司(si)控股或者合(he)并的行(xing)為,主要有以(yi)下兩(liang)種收購方式。
1)要約收購
指收(shou)購人(ren)向(xiang)被收(shou)購的(de)公司(si)發出(chu)收(shou)購公告,通過(guo)公開向(xiang)全體股東發出(chu)要約,達到控制目(mu)標(biao)公司(si)的(de)目(mu)的(de),是各(ge)國(guo)證(zheng)券市場最(zui)主要的(de)收(shou)購形(xing)式。
2)協議收購
指投資者在證券交易(yi)場所之外(wai)與目(mu)標(biao)公司(si)的股東(dong)就股票價(jia)格、數(shu)量等方面進行(xing)私(si)下協商,購買目(mu)標(biao)公司(si)的股票,以達到(dao)對(dui)目(mu)標(biao)公司(si)的控股或兼并目(mu)的的收購方式。
最直(zhi)接的(de)好處就是能夠募(mu)集資(zi)金,增(zeng)強企(qi)業(ye)的(de)競爭力(li)。此外(wai),公(gong)司(si)(si)上市也能很好地提高一家企(qi)業(ye)的(de)軟實力(li),比如增(zeng)加(jia)企(qi)業(ye)公(gong)信力(li),提高品(pin)牌知名度,讓(rang)公(gong)司(si)(si)獲得(de)更(geng)多更(geng)好的(de)資(zi)源。
當上(shang)市(shi)公司的經營狀況出現問題,相關財務已經不滿足交易所的上(shang)市(shi)標準(zhun),那么就會觸發退(tui)(tui)(tui)市(shi)機制,退(tui)(tui)(tui)市(shi)一般分為(wei)主(zhu)動性(xing)退(tui)(tui)(tui)市(shi)和被動性(xing)退(tui)(tui)(tui)市(shi)。
私(si)有化是資本市場比較特殊的并購操作,即公司控股(gu)股(gu)東把公司的股(gu)份從各(ge)大小股(gu)東手里全部(bu)買回來,擴大已(yi)有份額,最(zui)終使(shi)這家公司完成退市。
公司退市(shi)不代(dai)表股票立刻停止(zhi)交易,而是進入退市(shi)整理(li)期。經過(guo)重組整理(li)后該公司仍然有(you)機會(hui)重回(hui)主(zhu)(zhu)板(ban),若無(wu)法上市(shi)主(zhu)(zhu)板(ban),也可以上市(shi)三板(ban)市(shi)場交易。
A股上市公司熱(re)衷于改名(ming)(ming)不是個例,改名(ming)(ming)的操作一(yi)般是因為企業所有權更(geng)迭,或者是為了迎合市場進行熱(re)點炒作,“戴(dai)帽(mao)”或“摘帽(mao)”也會導(dao)致(zhi)公司更(geng)名(ming)(ming)。