什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主板(ban)市(shi)(shi)(shi)場(chang)是上市(shi)(shi)(shi)標準高(gao)、信息披露規范(fan)、透明度強和監管體(ti)制完(wan)善的全國性大(da)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，上市(shi)(shi)(shi)的企(qi)業多為市(shi)(shi)(shi)場(chang)占有率高(gao)、規模較大(da)、基礎(chu)較好、高(gao)收益、低風(feng)險的知名優(you)秀企(qi)業。
中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)主要(yao)服務于即將或已進入成熟(shu)期、盈利能力(li)強、但規(gui)模較(jiao)主板(ban)小(xiao)(xiao)的中(zhong)小(xiao)(xiao)企業。
創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)是以(yi)自主創(chuang)新(xin)(xin)企業(ye)(ye)及其(qi)他成(cheng)長(chang)型創(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)為服(fu)務對(dui)象(xiang)，這(zhe)些企業(ye)(ye)的成(cheng)長(chang)性(xing)特點突出，開(kai)始具備一定的規(gui)模(mo)和(he)盈利能力，在技術創(chuang)新(xin)(xin)、經營模(mo)式(shi)創(chuang)新(xin)(xin)等方面非(fei)常(chang)活(huo)躍。主要為“兩(liang)高(gao)”、“六新(xin)(xin)”企業(ye)(ye)，即(ji)高(gao)科(ke)技、高(gao)成(cheng)長(chang)性(xing)、新(xin)(xin)經濟、新(xin)(xin)服(fu)務、新(xin)(xin)農業(ye)(ye)、新(xin)(xin)能源、新(xin)(xin)材(cai)料、新(xin)(xin)商業(ye)(ye)模(mo)式(shi)企業(ye)(ye)。
全國(guo)(guo)(guo)中小(xiao)企業股份(fen)(fen)轉讓系統是(shi)經(jing)國(guo)(guo)(guo)務(wu)院批準設立的(de)全國(guo)(guo)(guo)性場外市(shi)場，簡(jian)稱(cheng)(cheng)全國(guo)(guo)(guo)股份(fen)(fen)轉讓系統（俗稱(cheng)(cheng)新三板）。全國(guo)(guo)(guo)中小(xiao)企業股份(fen)(fen)轉讓系統有限責任公司(si)是(shi)其運營管理機(ji)構(gou)，是(shi)經(jing)國(guo)(guo)(guo)務(wu)院批準設立的(de)中國(guo)(guo)(guo)證監(jian)會直屬機(ji)構(gou)。
新三板的功能：
（1）價格(ge)發現(xian)功能(neng)：場(chang)外市場(chang)通過做市商等交易(yi)制(zhi)度為掛牌公司實(shi)現(xian)連續的價格(ge)曲線，使(shi)得(de)掛牌公司價值得(de)以充分反(fan)映。
（2）股份(fen)(fen)轉(zhuan)讓功能：掛牌(pai)公司股份(fen)(fen)可在全國性場外市場公開轉(zhuan)讓，獲得流動性溢價。
（3）定(ding)向融(rong)(rong)(rong)資功能：掛牌公司可(ke)在全國性場(chang)外市(shi)場(chang)通過定(ding)向發行股票、債(zhai)券、可(ke)轉債(zhai)、中小(xiao)企(qi)業(ye)私募債(zhai)等多(duo)種金(jin)融(rong)(rong)(rong)工具進行融(rong)(rong)(rong)資，拓寬融(rong)(rong)(rong)資渠道,改善融資(zi)環境。
（4）規范治理功能：掛牌(pai)公(gong)司在申請掛牌(pai)時需經主辦(ban)券商(shang)、會(hui)計(ji)師(shi)、律師(shi)等專業中介(jie)機構輔導(dao)規范，并(bing)接受(shou)主辦(ban)券商(shang)的(de)持續督導(dao)和(he)證(zheng)監會(hui)及(ji)全國股(gu)份轉讓系統的(de)監管，履行信息披露義務，因此(ci)公(gong)司治理和(he)運營將得到有效(xiao)規范。
（5）并購重(zhong)組功能：掛牌公司可借助全國性場外市場通過(guo)兼并收(shou)購、資產重(zhong)組等手段加速發展壯大。
（6）直(zhi)接(jie)轉板功(gong)能：在(zai)全國股(gu)份轉讓系統掛(gua)牌的公司(si)，達到(dao)股(gu)票(piao)上市條件(jian)的，可(ke)以(yi)直(zhi)接(jie)向(xiang)證(zheng)券交(jiao)易(yi)所申請(qing)上市交(jiao)易(yi)。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將(jiang)新三板列入擬(ni)投資的數據庫，甚至(zhi)有專(zhuan)門的新三板投資基金(jin)、并(bing)購(gou)基金(jin)出現。
（2）提高綜合融資能力
實現股權(quan)及債(zhai)權(quan)融(rong)資(zi)(zi)，企(qi)業(ye)掛牌后可(ke)根據其(qi)業(ye)務發展(zhan)需要，向特定對象進行直接(jie)融(rong)資(zi)(zi)；債(zhai)券融(rong)資(zi)(zi)，掛牌公司可(ke)以(yi)在全國性(xing)場外市(shi)場通過公司債(zhai)、可(ke)轉債(zhai)、中小企(qi)業(ye)私募債(zhai)等方式進行債(zhai)權(quan)融(rong)資(zi)(zi)；更(geng)低成本(ben)的銀行貸款，掛牌后公司股權(quan)估值顯(xian)著提升，銀行對公司的認知度和重視度也(ye)會(hui)明顯(xian)提高(gao)，將(jiang)更(geng)容易以(yi)較低利率獲得商業(ye)銀行貸款，金融(rong)機構更(geng)認可(ke)股權(quan)的市(shi)場價值，進而(er)獲得股份抵押貸款等融(rong)資(zi)(zi)便利。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升(sheng)公司治理規(gui)范度
中(zhong)小企業掛牌(pai)過程中(zhong)在(zai)券商、律(lv)師(shi)事(shi)務所(suo)、會計師(shi)事(shi)務所(suo)等專業中(zhong)介機(ji)(ji)構的介入下，企業可以初(chu)步建(jian)立起現代(dai)企業治理和管理機(ji)(ji)制；掛牌(pai)后在(zai)主辦(ban)券商的持(chi)續督導(dao)和證(zheng)監會及全國股(gu)份轉讓系統的監管下規范運營。因此(ci)可有效提(ti)升規范度，促(cu)進企業持(chi)續健康發展。
（5）進入主板市場的快速通道
作為多層(ceng)(ceng)次資本市(shi)(shi)場的(de)一部分(fen)，“新(xin)三板(ban)(ban)”具有對接主板(ban)(ban)和(he)創業板(ban)(ban)市(shi)(shi)場的(de)功能定位，是通往更(geng)高層(ceng)(ceng)次資本市(shi)(shi)場的(de)綠(lv)色通道。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛牌公司是在(zai)全國性場(chang)外市場(chang)公開轉讓的證(zheng)監會統一監管的非上市公眾公司，能提升(sheng)企業形象和認知(zhi)度(du)，在(zai)進(jin)行市場(chang)拓(tuo)展、取得客戶信任(ren)、提高公眾認知(zhi)及獲取政府支(zhi)持(chi)(chi)方面(mian)都更為(wei)容易，有利于企業實現持(chi)(chi)續快速發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的(de)股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)，符合條(tiao)件(jian)的(de)，可以申請在(zai)全國中(zhong)小企業股(gu)份(fen)轉(zhuan)讓系統掛牌公(gong)(gong)(gong)開(kai)轉(zhuan)讓股(gu)票、首次公(gong)(gong)(gong)開(kai)發行(xing)并在(zai)證(zheng)(zheng)券交(jiao)易所上市。”，為此，證(zheng)(zheng)監(jian)會制定(ding)了(le)《非上市公(gong)(gong)(gong)眾公(gong)(gong)(gong)司(si)監(jian)管指(zhi)引第4號——股東人數(shu)超(chao)過(guo)200人的未(wei)上市(shi)股份(fen)有限公(gong)司(si)申(shen)請行政(zheng)許可有關問(wen)題的審核指引》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月左(zuo)右(you)時間，申報材(cai)料提交股轉系統通過(guo)反饋并同意掛牌轉讓一般(ban)需要2個月左右時間。而股票進入主板、中小板、創(chuang)業板一般需(xu)要2至3年，甚(shen)至(zhi)更長(chang)。
（9）成本低
中(zhong)小(xiao)企業(ye)由于(yu)成立時(shi)間短、歷(li)史沿革(ge)簡單(dan)、規模較小(xiao)，且中(zhong)介(jie)機構主要看重(zhong)公司(si)轉(zhuan)板的(de)(de)后(hou)續業(ye)務(wu)，一般收費等(deng)于(yu)或者略高于(yu)公司(si)所(suo)在地政府補貼(tie)，公司(si)支付的(de)(de)成本(ben)有限。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛(gua)牌(pai)公司(si)控(kong)股(gu)股(gu)東及實(shi)際(ji)控(kong)制人在掛(gua)牌(pai)前直接或間接持(chi)(chi)有的(de)股(gu)票分(fen)三(san)批(pi)解除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制，每批(pi)解除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制的(de)數(shu)量均為其掛(gua)牌(pai)前所持(chi)(chi)股(gu)票的(de)三(san)分(fen)之(zhi)(zhi)一，解除(chu)轉(zhuan)讓限(xian)制的(de)時間分(fen)別(bie)為掛(gua)牌(pai)之(zhi)(zhi)日、掛(gua)牌(pai)期滿一年(nian)和兩年(nian)。
掛牌前(qian)十(shi)二個月以內控股股東(dong)及(ji)實際控制人直接或間接持(chi)有的(de)(de)股票進行過(guo)轉(zhuan)讓的(de)(de)，該股票的(de)(de)管理按(an)照前(qian)款規定執行，主辦券(quan)商為開展做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)業務取得的(de)(de)做(zuo)(zuo)市(shi)(shi)初始庫存(cun)股票除外。
因司法裁決、繼承等(deng)原因導致(zhi)有限售期(qi)的股(gu)票持(chi)有人發生(sheng)變更的，后續持(chi)有人應(ying)繼續執行(xing)股(gu)票限售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股上市在(zai)預(yu)披露招股書(shu)至(zhi)證(zheng)監會(hui)審核(he)通過(guo)這段時間(jian)，媒(mei)體會(hui)就公司可能(neng)存在(zai)的(de)(de)問題(ti)進行(xing)報道，在(zai)沒有深(shen)入調查的(de)(de)情(qing)況(kuang)下亦會(hui)出現負面(mian)報道，甚至(zhi)形成了(le)產業鏈(lian)，媒(mei)體公關費(fei)用(yong)少則幾百萬(wan)多則上千萬(wan)。公司進入全國股份(fen)轉讓系統后提前進入公眾視線，經過(guo)更長時間(jian)的(de)(de)運(yun)營(ying)及媒(mei)體的(de)(de)淡化，有效的(de)(de)化解一些(xie)媒(mei)體的(de)(de)片(pian)面(mian)報道等影(ying)響審核(he)的(de)(de)因(yin)素，降低媒(mei)體公關成本及風險。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號）公(gong)開發(fa)行(xing)(xing)優(you)先(xian)股的發(fa)行(xing)(xing)人限(xian)于(yu)證監會規定的上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)，非(fei)公(gong)開發(fa)行(xing)(xing)優(you)先(xian)股的發(fa)行(xing)(xing)人限(xian)于(yu)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)（含注冊地在境(jing)內的境(jing)外上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)）和(he)非(fei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)(si)。新三(san)(san)板(ban)掛(gua)牌(pai)轉讓企業為非(fei)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)(si)。通過發(fa)行(xing)(xing)優(you)先(xian)股，可以拓寬新三(san)(san)板(ban)企業融(rong)資工具(ju)，吸(xi)引更多(duo)的私募股權投資機構通過優(you)先(xian)股的方式投資新三(san)(san)板(ban)企業。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是(shi)小企(qi)業(ye)，管理、經營(ying)企(qi)業(ye)老(lao)板自己說了(le)(le)算，董事會(hui)可(ke)以不(bu)開、股東(dong)大(da)會(hui)可(ke)以不(bu)開，決策是(shi)一道圣旨下了(le)(le)，下面馬(ma)上執行。現在企(qi)業(ye)上新三板了(le)(le)，企(qi)業(ye)的經營(ying)需要董事會(hui)決策，重大(da)事項要上股東(dong)大(da)會(hui)，財務(wu)要公(gong)開。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公(gong)司雖(sui)然不是(shi)很大，但是(shi)現在是(shi)非(fei)上市股份公(gong)司了，要按照全國股轉系統(tong)規則(ze)要求進行公(gong)司治理(li)(li)，做(zuo)到人員、資產、財務、機構(gou)、業務五獨立，要聘用(yong)財務總監、董(dong)事會秘書等，財務規范(fan)了，稅(shui)收增(zeng)(zeng)加(jia)了，管理(li)(li)成(cheng)本增(zeng)(zeng)加(jia)了，同時要考慮每年(nian)增(zeng)(zeng)加(jia)的券商持續督導費(fei)用(yong)、審計師(shi)費(fei)用(yong)、律師(shi)費(fei)等等。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬(wan)元，可以(yi)改制為(wei)股(gu)份公司(si)，可以(yi)在新三板(ban)掛牌(pai)，因為(wei)新三板(ban)沒有(you)設置財務(wu)(wu)指(zhi)標(biao)，但(dan)是(shi)，對(dui)于(yu)一(yi)個創業(ye)期的企業(ye)來說，用好每一(yi)分錢(qian)，都很關鍵，從財務(wu)(wu)上講，企業(ye)老板(ban)要(yao)時刻關注企業(ye)的現金流，企業(ye)老板(ban)要(yao)考慮是(shi)否有(you)足夠(gou)的銀(yin)子支(zhi)付中介機構費(fei)用，一(yi)百(bai)多萬(wan)的銀(yin)子花的值(zhi)不(bu)值(zhi)？是(shi)不(bu)是(shi)可以(yi)持(chi)續支(zhi)付券商(shang)持(chi)續督導(dao)費(fei)、律師費(fei)、審計(ji)費(fei)、全國(guo)股(gu)份轉(zhuan)讓系統收取的掛牌(pai)費(fei)、年(nian)費(fei)等。
五、如何選擇中介機構
企(qi)業(ye)應(ying)該(gai)選擇(ze)什(shen)么樣的中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)？這個問題對企(qi)業(ye)未來(lai)在(zai)資本(ben)市場上做(zuo)定向融(rong)資、轉板有直接的影響，因為券商(shang)一般是終身(shen)督導(dao)的、律師(shi)(shi)幫助(zhu)企(qi)業(ye)上了新(xin)三板一般會聘(pin)請為常年(nian)法律顧問、會計師(shi)(shi)幫助(zhu)企(qi)業(ye)上了新(xin)三板一般會繼續做(zuo)年(nian)度審計，基本(ben)上等于企(qi)業(ye)要終身(shen)雇(gu)傭這三家(jia)中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)，更換中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)是需要付(fu)出成本(ben)的，所以中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)的服務質量(liang)，配置的團(tuan)隊非(fei)常關(guan)鍵。在(zai)同(tong)等條件下，應(ying)當有種選優，而不應(ying)該(gai)采(cai)用(yong)券商(shang)報總價的方式全(quan)部交給券商(shang)選擇(ze)其他中(zhong)(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企業(ye)(ye)在(zai)任何(he)時候要記住，在(zai)商言商，與政(zheng)府保持適當的距(ju)(ju)離(li)，所謂(wei)距(ju)(ju)離(li)產生美，距(ju)(ju)離(li)產生安全。任何(he)打著政(zheng)府相關負責中小企業(ye)(ye)融(rong)資部門推薦的機構(gou)，企業(ye)(ye)都(dou)(dou)應慎(shen)重選擇，貨比三家，不合適的都(dou)(dou)要以禮相謝，巧妙應對。
對于銀行、融資顧問、江(jiang)湖中介推(tui)薦(jian)的券(quan)商，企(qi)業(ye)(ye)要(yao)更加慎重(zhong)，因(yin)為(wei)企(qi)業(ye)(ye)上新三板(ban)，政府補貼有(you)限，如果參與的中介機構越(yue)多，食(shi)物鏈越(yue)長，企(qi)業(ye)(ye)走(zou)資本市場的成(cheng)本就(jiu)越(yue)高，券(quan)商、律師、會(hui)(hui)計師費用就(jiu)會(hui)(hui)被分食(shi)，中介機構收取的費用少了，排兵布將就(jiu)會(hui)(hui)有(you)所考慮。
2、如何選擇券商
目前(qian)各(ge)大券(quan)商承(cheng)做(zuo)(zuo)新(xin)三(san)板(ban)的部(bu)(bu)門(men)一(yi)般稱為場(chang)外市(shi)場(chang)部(bu)(bu)，新(xin)三(san)板(ban)目前(qian)的收費(fei)主要(yao)靠政府補貼(tie)，所以券(quan)商場(chang)外市(shi)場(chang)部(bu)(bu)目前(qian)主要(yao)配置的項目承(cheng)做(zuo)(zuo)人多以年輕人為主，企業(ye)要(yao)慎重選擇(ze)中介(jie)機構，切勿讓券(quan)商綁(bang)架(jia)，派(pai)一(yi)些剛(gang)畢業(ye)沒幾年的年輕人直接上陣，直接拿(na)企業(ye)做(zuo)(zuo)練習場(chang)。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上，有過項(xiang)目經驗(yan)(yan)，承做(zuo)項(xiang)目的(de)主要人員，應當(dang)有過簽字的(de)項(xiang)目經驗(yan)(yan)，在簽署掛牌轉讓推薦(jian)服務(wu)協(xie)議時(shi)，最好就項(xiang)目現場主要經辦(ban)人做(zuo)出明(ming)確的(de)約定。（新三板，我們(men)都用(yong)犀牛之(zhi)星）
實(shi)踐中，券商(shang)一(yi)般是(shi)(shi)(shi)整(zheng)體保價，然后協調律(lv)師(shi)(shi)(shi)、會(hui)計師(shi)(shi)(shi)共同進場，這樣做(zuo)的(de)(de)優(you)勢是(shi)(shi)(shi)企業可以省去找其他中介的(de)(de)麻煩，但是(shi)(shi)(shi)劣勢是(shi)(shi)(shi)券商(shang)會(hui)壓(ya)低(di)律(lv)師(shi)(shi)(shi)費和(he)會(hui)計師(shi)(shi)(shi)的(de)(de)費用，在律(lv)師(shi)(shi)(shi)費和(he)會(hui)計師(shi)(shi)(shi)費用不足的(de)(de)情況下，券商(shang)會(hui)選擇報價低(di)的(de)(de)律(lv)師(shi)(shi)(shi)、甚至是(shi)(shi)(shi)沒(mei)有從事(shi)證券經驗的(de)(de)律(lv)師(shi)(shi)(shi)、項目(mu)經辦(ban)經驗不足的(de)(de)會(hui)計師(shi)(shi)(shi)等組成項目(mu)團隊。以上利弊需(xu)要(yao)企業慎重權(quan)衡。
新三板上市條件及流程
全國中(zhong)小企(qi)業股份(fen)(fen)轉讓系統（俗稱“新(xin)三板”）是經國務院批準設立(li)的(de)全國性證券交(jiao)易場(chang)所，是我國多層(ceng)次(ci)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)體系的(de)重要組成部分，主要針(zhen)對中(zhong)小型(xing)非(fei)上市(shi)股份(fen)(fen)公司公開(kai)轉讓股份(fen)(fen)、融(rong)資(zi)、并購等相關業務提(ti)供服務。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》公(gong)布起，全國股轉(zhuan)系統申(shen)(shen)請(qing)掛牌的股份公(gong)司(si)已不再限于高新技術企業(ye)，凡符合業(ye)務(wu)規則掛牌條(tiao)件(jian)的公(gong)司(si)均(jun)可申(shen)(shen)請(qing)掛牌；2013年6月(yue)20日《全國中小企業股(gu)份轉讓系統股(gu)票掛(gua)牌條件適用基本(ben)標準指引（試行）》對掛(gua)牌條件予以細(xi)化，為中小企業掛(gua)牌上市起到積(ji)極的推動作用。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》規定，股(gu)(gu)份有限公司申(shen)請掛牌(pai)在全(quan)國股(gu)(gu)份轉讓(rang)系統掛牌(pai)，不受股(gu)(gu)東所有制(zhi)的限制(zhi)，不限于高(gao)新技(ji)術企(qi)業，應當符合以下條(tiao)件：
1、依法設(she)立且(qie)存續滿(man)兩(liang)年；
2、業(ye)務明確，具有持續經(jing)營能力；
3、公司治(zhi)理機制健(jian)全，合法規范經營；
4、股權明晰，股票發(fa)行和轉讓行為(wei)合(he)法合(he)規(gui)；
5、主辦券商推薦并持續督(du)導；
6、全國股份(fen)轉讓系統(tong)公司要求的(de)其他條件。
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《全國中小企(qi)業股(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)股(gu)票掛牌條件(jian)適用基本標準指引（試行(xing)）》將(jiang)上述六項掛牌條件(jian)進行(xing)細化(hua)，形(xing)成基本標準如下：依(yi)法(fa)(fa)(fa)設立且存續滿(man)兩年；依(yi)法(fa)(fa)(fa)設立，是(shi)指公(gong)司(si)依(yi)據《公(gong)司(si)法(fa)(fa)(fa)》等法(fa)(fa)(fa)律、法(fa)(fa)(fa)規(gui)及(ji)規(gui)章的(de)(de)規(gui)定向公(gong)司(si)登記機關(guan)申請(qing)登記，并已取得《企(qi)業法(fa)(fa)(fa)人(ren)營業執照》；公(gong)司(si)設立的(de)(de)主體、程序合法(fa)(fa)(fa)合規(gui)；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年1月(yue)1日）前設立的(de)股(gu)份公司，須取(qu)得國務院(yuan)授權部門或者(zhe)省級人民政府的(de)批準文件(jian)。
具有持續經(jing)營能力
公司可(ke)同時經(jing)營一種(zhong)或多種(zhong)業(ye)務(wu)，每種(zhong)業(ye)務(wu)應(ying)具有(you)相應(ying)的關鍵資(zi)源要(yao)素，該要(yao)素組成(cheng)應(ying)具有(you)投入(ru)、處理和產出(chu)能(neng)力(li)，能(neng)夠與(yu)商業(ye)合同、收入(ru)或成(cheng)本費(fei)用等相匹(pi)配(pei)。
公(gong)司業(ye)務在報告期內(nei)應有持續(xu)的營(ying)運記(ji)錄，不(bu)應僅存在偶發(fa)性交易或(huo)事項(xiang)。營(ying)運記(ji)錄包(bao)括現金流(liu)量、營(ying)業(ye)收入、交易客戶、研發(fa)費(fei)用支出等。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續(xu)經營》中列舉(ju)的影響其持續(xu)經營能(neng)力的相關事(shi)項(xiang)，并由具有證券期(qi)貨(huo)相關業(ye)務資格的會計師事(shi)務所出(chu)具標準無(wu)保留(liu)意(yi)見的審計報告。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號—章(zhang)程必備條款》等規定建(jian)立公司(si)治(zhi)理(li)制(zhi)度(du)；公司(si)“三會(hui)一層”應按照(zhao)公司(si)治(zhi)理(li)制(zhi)度(du)進(jin)行規范運作(zuo)；公司(si)董事會(hui)應對報告期內(nei)公司(si)治(zhi)理(li)機制(zhi)執行情況進(jin)行討論、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個月內(nei)不(bu)存(cun)在涉及(ji)以下情形的(de)重(zhong)大違法違規行為：控股(gu)股(gu)東(dong)、實際控制人(ren)受刑事(shi)處罰；受到與公(gong)(gong)司規范經營相關的(de)行政處罰，且情節(jie)嚴重(zhong)；情節(jie)嚴重(zhong)的(de)界定(ding)參照(zhao)前述規定(ding)；涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見；現任董事(shi)、監(jian)事(shi)和高級(ji)管理人(ren)員(yuan)應具備和遵守《公(gong)(gong)司法》規定(ding)的(de)任職資格和義務，不(bu)應存(cun)在最近(jin)24個(ge)月(yue)內受到(dao)中國證監會(hui)行(xing)政(zheng)處(chu)罰或(huo)者(zhe)被采取證券市場禁入措(cuo)施(shi)的情(qing)形。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個月內未經法(fa)定機關核(he)準，擅自(zi)公開或者變相公開發(fa)行過證券；違法(fa)行為雖然發(fa)生(sheng)在36個月前，目前仍處于持續狀態，但《非(fei)上(shang)市公眾公司(si)監督管(guan)理(li)辦法》實(shi)施前形成的股東(dong)超(chao)200人的股份有限公司經中(zhong)國證(zheng)監會確認的除外(wai)；
公司(si)股(gu)(gu)票(piao)限售安排應符(fu)合(he)(he)《公司(si)法》和《全(quan)國中小企業(ye)股(gu)(gu)份(fen)(fen)轉讓(rang)系(xi)統業(ye)務規則(ze)（試行(xing)）》的(de)(de)(de)(de)有關規定(ding)；在區(qu)域股(gu)(gu)權(quan)市場及(ji)其(qi)他(ta)(ta)交易市場進(jin)行(xing)權(quan)益轉讓(rang)的(de)(de)(de)(de)公司(si)，申請股(gu)(gu)票(piao)在全(quan)國股(gu)(gu)份(fen)(fen)轉讓(rang)系(xi)統掛(gua)牌前的(de)(de)(de)(de)發行(xing)和轉讓(rang)等行(xing)為應合(he)(he)法合(he)(he)規；公司(si)的(de)(de)(de)(de)控(kong)股(gu)(gu)子公司(si)或納入合(he)(he)并報表的(de)(de)(de)(de)其(qi)他(ta)(ta)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)發行(xing)和轉讓(rang)行(xing)為需(xu)符(fu)合(he)(he)本(ben)指引的(de)(de)(de)(de)規定(ding)。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛(gua)牌上市基(ji)本流(liu)程公(gong)司從(cong)決定進(jin)入(ru)新(xin)三板、到(dao)最終成功掛(gua)牌，中間需要經過一系(xi)列(lie)的環(huan)節，可以分為(wei)四個階(jie)段：
1、第一階段(duan)為決策(ce)改制(zhi)(zhi)階段(duan)，企業下定決心掛(gua)牌新三板，并(bing)改制(zhi)(zhi)為股(gu)份公司(si)；
2、第二階段為材料制(zhi)(zhi)作(zuo)階段，各(ge)中介(jie)機構制(zhi)(zhi)作(zuo)掛牌申請文件(jian)；
3、第三階(jie)段為反饋審核階(jie)段，為全國股份轉讓系(xi)統公司(si)與(yu)中國證監會的審核階(jie)段；
4、第四(si)階段為登記掛(gua)牌結算，辦理股份登記存(cun)管與掛(gua)牌手續。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決策改(gai)(gai)(gai)制階(jie)段的主要工作(zuo)為企業(ye)下定改(gai)(gai)(gai)制掛牌的決心，選聘中介(jie)機構，中介(jie)結構盡(jin)職調查，選定改(gai)(gai)(gai)制基準日、整(zheng)體變更(geng)為股份公司。
根據掛牌上市(shi)規則，股份公司需要依法設立且存(cun)續(xu)滿兩年。
(1)依(yi)法(fa)設立，是指公(gong)司(si)依(yi)據《公(gong)司(si)法(fa)》等法(fa)律(lv)、法(fa)規及規章的規定向(xiang)公(gong)司(si)登記機關申請登記，并已(yi)取得《企(qi)業法(fa)人(ren)營業執(zhi)照》。
(2)存續(xu)兩年(nian)是指存續(xu)兩個完(wan)整的(de)會計(ji)年(nian)度。
(3)有(you)限(xian)責任公(gong)(gong)(gong)司按(an)原(yuan)(yuan)賬面凈資產(chan)(chan)值折(zhe)股整體變更(geng)(geng)為股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司的(de)，存續時間可以從有(you)限(xian)責任公(gong)(gong)(gong)司成(cheng)立(li)之(zhi)日起計算。整體變更(geng)(geng)不應(ying)(ying)改(gai)(gai)(gai)變歷史成(cheng)本計價原(yuan)(yuan)則，不應(ying)(ying)根據資產(chan)(chan)評估結果進行賬務調整，應(ying)(ying)以改(gai)(gai)(gai)制(zhi)基(ji)準日經審計的(de)凈資產(chan)(chan)額為依據折(zhe)合為股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司股本。申(shen)報(bao)財務報(bao)表(biao)最近一期截(jie)止(zhi)日不得早于改(gai)(gai)(gai)制(zhi)基(ji)準日。
有(you)限公(gong)司整體變(bian)更股(gu)份(fen)公(gong)司的基本流程：
整體變更后(hou)設立的(de)股份公司應達到以下(xia)基本要求(qiu)：
(1)形成清晰的業務發展(zhan)戰略目標；
(2)突出主(zhu)營業務(wu)，形成核心(xin)競爭力和(he)持續發展的能力；
(3)避免同業(ye)競爭，減少和規范關聯交易；
(4)產權關(guan)系(xi)清晰，不存在法律障礙；
(5)建(jian)立(li)公司治(zhi)理的基礎，股東(dong)大會、董事(shi)會、監事(shi)會以(yi)及(ji)經理層規范運作(zuo)；
(6)具(ju)有完(wan)整(zheng)的業務體系和直接(jie)面(mian)向市場獨(du)立(li)(li)經營的能力，做到(dao)資產完(wan)整(zheng)、人員獨(du)立(li)(li)、財務獨(du)立(li)(li)、機構獨(du)立(li)(li)、業務獨(du)立(li)(li)；
(7)建立(li)健全財務會(hui)計制度，會(hui)計核算符合《企業(ye)會(hui)計準則》等法規、規章(zhang)的要求；
(8)建(jian)立健全有效(xiao)的內部(bu)控制制度，能夠(gou)保(bao)證(zheng)財務報告的可(ke)靠(kao)性、生(sheng)產經營(ying)的合法性和(he)營(ying)運的效(xiao)率與效(xiao)果。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》、《非(fei)上市公眾公司監(jian)管(guan)指引(yin)第3號——章(zhang)程必備條款》等相關法(fa)律、法(fa)規(gui)及規(gui)則對(dui)股份公司的相關要求，會在后續工作中落實。
(二)材料制作階段
材料(liao)制作階段的主要工作包括：
(1)申請掛(gua)牌公司董事會、股東大(da)會決議通(tong)過新三板掛(gua)牌的相關決議和方案；
(2)制作掛牌申(shen)請(qing)文件；
(3)主辦券商內核；
(4)主(zhu)辦券商推(tui)薦等主(zhu)要流程。主(zhu)要工(gong)作(zuo)由券商牽頭，公司、會計師、律師配合(he)完成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天-60天左右；中介結(jie)構會(hui)根據情(qing)況進行反饋。反饋審查的工作流程如下：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以下簡稱申(shen)請(qing)人)通過窗(chuang)口向全國(guo)股份轉讓(rang)系(xi)統公司提交(jiao)掛牌(pai)(或(huo)股票發行)申請材料(liao)。申請材料(liao)應符合《全國(guo)中小企業股份轉讓系統業務(wu)規(gui)則(試行)》、《全國中小企業(ye)股份轉讓系統掛(gua)牌申請文件內容與格式指引(試行(xing))》等(deng)有關(guan)規定的要求。
全(quan)國(guo)股份(fen)轉(zhuan)讓系統(tong)公(gong)司(si)對申請(qing)材料的(de)齊備(bei)性、完整性進行檢查：需要申請(qing)人補(bu)正(zheng)申請(qing)材料的(de)，按規定提出補(bu)正(zheng)要求；申請(qing)材料形式要件齊備(bei)，符合條件的(de)，全(quan)國(guo)股份(fen)轉(zhuan)讓系統(tong)公(gong)司(si)出具接收(shou)確認單。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對于(yu)審查(cha)中需要申請人(ren)補充披(pi)露(lu)、解釋(shi)說明或中介機(ji)構進一步核查(cha)落(luo)實(shi)的主要問題，審查(cha)人(ren)員撰寫書(shu)面(mian)反饋意見，由窗口告(gao)知、送達申請人(ren)及主辦券商(shang)。
(2)落實反饋意見
申請(qing)人應當在反饋(kui)意(yi)見要求的(de)時間內向窗口提交(jiao)反饋(kui)回(hui)復意(yi)見；如需延期回(hui)復，應提交(jiao)申請(qing)，但(dan)最長不得超過(guo)三十(shi)個工作(zuo)日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包括股份(fen)公司申請掛(gua)牌(pai)同時發行、掛(gua)牌(pai)公司申請股票發行)的(de)審(shen)查意見，窗(chuang)口將(jiang)審(shen)查意見送(song)達申請人及相關單位。
(四)登記掛牌階段
登記掛牌階(jie)段主(zhu)要是掛牌上市審(shen)核(he)通(tong)過后的工(gong)作，主(zhu)要工(gong)作包括：
(1)分(fen)配股票代碼；
(2)辦理股份登記存(cun)管；
(3)公司掛牌(pai)敲鐘。這些(xie)工作都會由券商帶領(ling)企(qi)業完成(cheng)。
二、所需中介機構主要職責
新三板掛牌(pai)上市一般需(xu)要聘請以下中介機構：
(1)證(zheng)券公司(si)，即主辦券商；
(2)會計師事務所；
(3)律(lv)師事務所；
(4)資產評估機(ji)構(證券評估資質)。各機構主要工(gong)作(zuo)如下：
(一)主辦券商
主辦券(quan)商主要負責(ze)掛(gua)牌(pai)(pai)公(gong)司的(de)改(gai)制(zhi)、掛(gua)牌(pai)(pai)公(gong)司的(de)規(gui)范、申請材(cai)料的(de)制(zhi)作(zuo)與內核、掛(gua)牌(pai)(pai)申請及后(hou)續的(de)持續督導等工作(zuo)，具(ju)體工作(zuo)如下：
1、按照(zhao)國家相關法律(lv)、法規規定(ding)協助(zhu)企業進行股份(fen)制改制、成立(li)股份(fen)有限公司，具(ju)體(ti)工(gong)作(zuo)包括：
(1)對(dui)企業進行盡(jin)職(zhi)調查；
(2)協助企業以及(ji)會計(ji)師事(shi)務(wu)所、律師事(shi)務(wu)所等(deng)中介機構制訂改制的整(zheng)體方案并進行(xing)法律、財務(wu)等(deng)方面的可行(xing)性(xing)研究；
(3)組織股份制(zhi)(zhi)改制(zhi)(zhi)工作小組；
(4)調查企(qi)業(ye)(ye)的資(zi)產狀(zhuang)況(kuang)和(he)財務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)，對企(qi)業(ye)(ye)資(zi)產狀(zhuang)況(kuang)和(he)財務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)中與改(gai)制要求不相符合的部(bu)分向企(qi)業(ye)(ye)提出(chu)整改(gai)的意(yi)見或建(jian)議，并協(xie)助企(qi)業(ye)(ye)以及會計師(shi)事(shi)務(wu)(wu)所解決有關財務(wu)(wu)問題；
(5)協助(zhu)企業以(yi)及(ji)律師(shi)事務所解決在企業改(gai)制過程中的法律問題；
(6)編(bian)制企業股份制改制的工作時間表(biao)；
(7)協助企業及律(lv)師事(shi)務所(suo)制(zhi)(zhi)作(zuo)、編制(zhi)(zhi)有關企業改制(zhi)(zhi)設(she)立股份有限公司的申(shen)請(qing)文件；
(8)協助企業與政府有關主管部門溝通協調以取(qu)得股份制改制的所有批準；
(9)協助(zhu)企(qi)業(ye)召開創立大會(hui)(hui)和第一屆董事會(hui)(hui)第一次會(hui)(hui)議；
(10)協(xie)助企業完成有(you)關設立股份有(you)限公司的其他工(gong)作。
2、對(dui)企業改制(zhi)后設立的(de)股份有限(xian)公司進行新三板掛牌前(qian)的(de)輔導工作。
3、按新三(san)板掛牌(pai)的(de)相(xiang)(xiang)關規定對(dui)股(gu)份有限公司進行盡職(zhi)調查(cha)，對(dui)發(fa)現的(de)問題提出解(jie)決辦法并協助企(qi)業落(luo)實相(xiang)(xiang)關措施。
4、協(xie)調、安排中介機構進場(chang)進行相關工作，并使其按(an)時制作掛牌申(shen)報材料。
5、協(xie)助企業(ye)與相關的主管部門溝(gou)通，推(tui)進企業(ye)資本運作(zuo)(zuo)、順利開展(zhan)掛牌工(gong)作(zuo)(zuo)。
6、負責(ze)制作(zuo)企業進行新三(san)板掛牌申請所(suo)需材料，并為(wei)與之相(xiang)關聯(lian)的(de)工作(zuo)提供參(can)考意見。
7、企業(ye)申請新(xin)三板(ban)掛牌材料的(de)內核。
8、向全國中小企(qi)業股份轉讓(rang)系統遞(di)交掛牌申請(qing)的相關(guan)材料，并(bing)進行及(ji)時的反饋(kui)。
9、企業(ye)掛(gua)(gua)牌(pai)之后，主辦券商應持(chi)續督導所推薦掛(gua)(gua)牌(pai)公司誠實守信(xin)、規范履(lv)行信(xin)息披露義務、完善(shan)公司治理機制。
(二)會計師事務所
企(qi)業申請(qing)(qing)新三板(ban)掛牌，須聘(pin)請(qing)(qing)具有(you)證券從業資(zi)格的會計師事務所承擔有(you)關(guan)審計和驗(yan)資(zi)等工作。主要工作如下(xia)：
(1)負責企業改(gai)制的審計(ji)，并出具審計(ji)報(bao)告；
(2)負責企業資本驗證，并出具(ju)有關驗資報告；
(3)負(fu)責企(qi)業(ye)財務報(bao)表的審(shen)計(ji)，并出(chu)具兩年及一期的審(shen)計(ji)報(bao)告；
(4)對發行人原始財務報(bao)表與申報(bao)財務報(bao)表的差(cha)異(yi)情(qing)況出具(ju)專項意(yi)見；
(5)提供與(yu)新三板掛牌有關(guan)的財務會計咨詢服務。
(三)律師事務所
企(qi)業申請新三板掛(gua)牌，必(bi)須(xu)依法(fa)(fa)聘請律(lv)師事務所擔任法(fa)(fa)律(lv)顧問，其(qi)主要工作如下：
(1)對(dui)掛牌企業改制(zhi)重(zhong)組方案的合法性(xing)進行論證；
(2)指導掛牌企業股份公司的(de)設立或變更；
(3)對企業(ye)(ye)掛牌過程中涉及(ji)的法律事項進行審查并協(xie)助企業(ye)(ye)規范、調整和完善(shan)；
(4)對企業主體的(de)歷史沿革、股權結構、資(zi)產(chan)、組織機構運作(zuo)、獨立性(xing)、稅務(wu)等公司法(fa)律事項(xiang)的(de)合法(fa)性(xing)進行判(pan)斷(duan)；
(5)對企業掛牌過程中的各種法(fa)律文件的合法(fa)性(xing)進行判斷；
(6)協(xie)助(zhu)和指導企業起草公司章程等(deng)公司法律文件；
(7)出具法律意(yi)見(jian)書等掛(gua)牌所需要的文件；
(8)對有關申請掛牌文件提供鑒證意見。
(四)資產評估機構
企業股(gu)改的過(guo)程中(zhong)必須要有(you)證券資質的評估機構。
