【債(zhai)券(quan)市(shi)場】債(zhai)券(quan)市(shi)場的(de)作用 債(zhai)券(quan)市(shi)場的(de)種類

債券市場的作用

縱觀世界各個成熟的金融市(shi)場，無不有一個發達的債(zhai)券(quan)市(shi)場。債(zhai)券(quan)市(shi)場在社會經濟中占(zhan)有如此重要(yao)的地位，是因為它具有以下(xia)幾(ji)項重要(yao)功能(neng)：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重(zhong)點支持了(le)三峽工程、上海浦(pu)東(dong)新區建(jian)設、京(jing)九(jiu)鐵路、滬寧高速公路、吉林化(hua)工、北(bei)京(jing)地鐵、北(bei)京(jing)西客(ke)站等能源、交通、重(zhong)要原材料等重(zhong)點建(jian)設項目以及城市公用設施(shi)建(jian)設。

資金流動導向功能

效(xiao)(xiao)益好的企業發(fa)行的債(zhai)(zhai)券通常(chang)較(jiao)受(shou)(shou)投資者歡迎，因(yin)(yin)而(er)發(fa)行時利率低(di)，籌資成本小；相反(fan)，效(xiao)(xiao)益差的企業發(fa)行的債(zhai)(zhai)券風險相對較(jiao)大，受(shou)(shou)投資者歡迎的程度較(jiao)低(di)，籌資成本較(jiao)大。因(yin)(yin)此，通過(guo)債(zhai)(zhai)券市(shi)場，資金得以向優(you)勢企業集(ji)中，從而(er)有利于資源的優(you)化(hua)配(pei)置。

宏觀調控功能

一(yi)國(guo)中(zhong)央(yang)銀行(xing)作為(wei)國(guo)家貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)政策的(de)制(zhi)定與(yu)實(shi)施部門(men)，主(zhu)要依靠存款(kuan)準(zhun)備金、公開(kai)市場業務、再貼現和(he)利率(lv)等政策工具進行(xing)宏觀經濟調(diao)(diao)控。其中(zhong)，公開(kai)市場業務就是中(zhong)央(yang)銀行(xing)通過(guo)(guo)在證券(quan)市場上買賣國(guo)債(zhai)等有價證券(quan)，從而調(diao)(diao)節貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)供(gong)應量(liang)。實(shi)現宏觀調(diao)(diao)控的(de)重要手段。在經濟過(guo)(guo)熱(re)、需要減少貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)供(gong)應時(shi)(shi)，中(zhong)央(yang)銀行(xing)賣出債(zhai)券(quan)、收回金融機(ji)構或公眾持有的(de)一(yi)部分(fen)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)從而抑制(zhi)經濟的(de)過(guo)(guo)熱(re)運(yun)行(xing)；當經濟蕭條、需要增加(jia)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)供(gong)應量(liang)時(shi)(shi)，中(zhong)央(yang)銀行(xing)便買入債(zhai)券(quan)。增加(jia)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)的(de)投放。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可(ke)將債券(quan)市(shi)場(chang)(chang)分(fen)(fen)為(wei)發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)和(he)流通市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)，又稱一級市(shi)場(chang)(chang)、是發(fa)行(xing)單位初次(ci)出售新債券(quan)的市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)的作用(yong)是將政府、金融(rong)機構(gou)以及(ji)工商(shang)企業等為(wei)籌集資(zi)金向社會發(fa)行(xing)的債券(quan)，分(fen)(fen)散(san)發(fa)行(xing)到投資(zi)者手中。

債券(quan)(quan)流通市(shi)場，又稱(cheng)二級市(shi)場，指已發行(xing)債券(quan)(quan)買(mai)賣轉(zhuan)讓(rang)(rang)的(de)(de)市(shi)場。債券(quan)(quan)一經認購，即確立了一定期限的(de)(de)債權(quan)債務關系，但通過債券(quan)(quan)流通市(shi)場，投資者(zhe)可以轉(zhuan)讓(rang)(rang)債權(quan)。把債券(quan)(quan)變現(xian)。

債(zhai)券發行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和流通(tong)市(shi)場(chang)(chang)(chang)相輔相成，是互(hu)相依存的(de)(de)(de)(de)(de)整(zheng)體。發行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)是整(zheng)個債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)源頭，是債(zhai)券流通(tong)中場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)前提和基礎。發達(da)的(de)(de)(de)(de)(de)流通(tong)市(shi)場(chang)(chang)(chang)是發行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要支撐(cheng)，流通(tong)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)發達(da)是發行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)擴大的(de)(de)(de)(de)(de)必要條(tiao)件。

根據市場組織形式

債券(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)可(ke)進一步分(fen)為場(chang)(chang)內交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和場(chang)(chang)外交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)是專門(men)進行證券(quan)買賣(mai)的(de)(de)場(chang)(chang)所(suo)(suo)，如我國的(de)(de)上(shang)海證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)和深圳(zhen)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)。在(zai)證券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)內買賣(mai)債券(quan)所(suo)(suo)形成的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，就是場(chang)(chang)內交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，這種市(shi)(shi)場(chang)(chang)組織形式(shi)是債券(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)較為規范的(de)(de)形式(shi)，交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)作(zuo)為債券(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)(de)組織者(zhe)，本身不參加債券(quan)的(de)(de)買賣(mai)和價格的(de)(de)決定。只(zhi)是為債券(quan)買賣(mai)雙方創造條(tiao)件(jian)，提供服務，并(bing)進行監管(guan)。

場外交易市場是在證券交易所以外(wai)(wai)進行(xing)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)的中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)。柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)為場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)的主體。許(xu)多證(zheng)券(quan)經營(ying)(ying)機構(gou)都(dou)設有專門的證(zheng)券(quan)柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)，通(tong)過(guo)柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)進行(xing)債(zhai)券(quan)買賣。在柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)交(jiao)易(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)中(zhong)，證(zheng)券(quan)經營(ying)(ying)機構(gou)既是交(jiao)易(yi)的組織者(zhe)，又是交(jiao)易(yi)的參與者(zhe)，此外(wai)(wai)，場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)易(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)還包括銀行(xing)間交(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)，以及一些機構(gou)投資者(zhe)通(tong)過(guo)電話，電腦等通(tong)訊手段形成的市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)等。我國債(zhai)券(quan)流通(tong)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)由三部分組成，即滬深證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)、銀行(xing)間交(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)和(he)證(zheng)券(quan)經營(ying)(ying)機構(gou)柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)交(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。