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“希望公司成為(wei)小而美的中國宜(yi)家(jia)。”

在對標公司這件事(shi)上，曲美家居董事(shi)長趙瑞(rui)海沒(mei)有一(yi)絲(si)猶豫。

與趙瑞海約專(zhuan)訪的(de)(de)時(shi)候(hou)，他正忙著為公(gong)司的(de)(de)綠色(se)環保和智能生產系統到處飛。

“在有限的市場情況下，行(xing)業(ye)(ye)(ye)競爭更加激烈，龍(long)頭(tou)企業(ye)(ye)(ye)依靠渠道、品牌(pai)(pai)和產品優勢持續(xu)搶(qiang)占市場，與中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)差距逐漸拉大，家(jia)居行(xing)業(ye)(ye)(ye)將進入(ru)全面(mian)洗(xi)牌(pai)(pai)階段，行(xing)業(ye)(ye)(ye)格(ge)局也將因此(ci)得(de)到(dao)優化。”

日前(qian)，趙瑞海在接受《每經人物?專(zhuan)訪董事長》記(ji)者專(zhuan)訪時表示，“這幾年(nian)曲(qu)美經歷了很多，上市(shi)、并購、轉型，我們會通過這些經歷重新思(si)考自(zi)己(ji)的定位，重新梳理自(zi)己(ji)的能力，為第二成長曲(qu)線(xian)蓄(xu)能。未來5年(nian)我們會保持一個比較(jiao)高速的、有態度的增長。”

家居行業將進入全面洗牌階段

2021年(nian)，對家(jia)居行業而言可謂“流年(nian)不利(li)”。

作為家(jia)居(ju)行(xing)(xing)業(ye)的前周期行(xing)(xing)業(ye)，房地產行(xing)(xing)業(ye)的一(yi)舉一(yi)動(dong)都牽動(dong)著(zhu)家(jia)居(ju)企業(ye)的神(shen)經。華(hua)泰(tai)證券(quan)此前在一(yi)份研報中(zhong)指出，下(xia)半年以來地產景氣度下(xia)行(xing)(xing)，家(jia)居(ju)市場競爭壓(ya)力加大，但龍頭企業(ye)自身產品(pin)創(chuang)新、渠道拓展、供應鏈管(guan)理等(deng)優勢持續凸顯，有望(wang)步入(ru)加速提份額(e)階段。

家(jia)居行業下一(yi)步(bu)發展(zhan)可(ke)能呈(cheng)現出哪些方面(mian)的變化(hua)？

趙瑞海(hai)認為，首(shou)先，行(xing)業龍頭優(you)勢(shi)凸(tu)顯(xian)，集(ji)中度有望提升。在地(di)產(chan)調(diao)控政(zheng)策的影響(xiang)下(xia)，住宅成(cheng)交量明顯(xian)回落；同時，在有限的市場情(qing)況下(xia)，行(xing)業競爭更(geng)加激烈，龍頭企業依靠渠道、品牌和(he)產(chan)品優(you)勢(shi)持續搶(qiang)占市場，與中小企業差距逐(zhu)漸拉大(da)，家居行(xing)業將(jiang)進入(ru)全面洗牌階段，行(xing)業格局也將(jiang)因(yin)此得到優(you)化(hua)。

其次(ci)，家居(ju)(ju)一體化發展(zhan)趨勢(shi)越(yue)來越(yue)明顯(xian)。家居(ju)(ju)企(qi)業(ye)通(tong)過整合供(gong)應鏈，發揮(hui)品(pin)牌(pai)營銷優(you)勢(shi)、大店管理能力，從家居(ju)(ju)生產品(pin)牌(pai)轉型為家居(ju)(ju)商業(ye)品(pin)牌(pai)，提高(gao)企(qi)業(ye)的(de)綜(zong)合運(yun)營壁(bi)壘，有助于企(qi)業(ye)突破重(zhong)圍。

再次，隨(sui)(sui)著人們消費(fei)習慣、消費(fei)場景的改變，消費(fei)者獲(huo)取信(xin)息的入口愈發碎片式，新一代營銷手段愈發多(duo)元化，對(dui)企業(ye)面對(dui)行業(ye)趨勢(shi)轉變的快速響應(ying)能力(li)提出了更高(gao)要(yao)求。隨(sui)(sui)著多(duo)元化渠道發展，抓住渠道入口打造家(jia)居新零售(shou)模式，重構(gou)渠道和(he)消費(fei)關系，以及主動營銷常態化，已成為家(jia)居企業(ye)的競爭要(yao)點。

此(ci)外(wai)，海(hai)(hai)外(wai)高(gao)(gao)端(duan)家具(ju)(ju)(ju)品(pin)(pin)牌(pai)越(yue)來越(yue)受(shou)到國(guo)內(nei)大型家具(ju)(ju)(ju)企業的(de)青睞。一方(fang)面國(guo)內(nei)消費升級，消費者對海(hai)(hai)外(wai)高(gao)(gao)端(duan)品(pin)(pin)牌(pai)家具(ju)(ju)(ju)的(de)需求不斷(duan)增長；另一方(fang)面，高(gao)(gao)端(duan)家具(ju)(ju)(ju)品(pin)(pin)牌(pai)，尤其是海(hai)(hai)外(wai)品(pin)(pin)牌(pai)，能夠(gou)顯(xian)著增強國(guo)內(nei)家具(ju)(ju)(ju)經銷商(shang)的(de)品(pin)(pin)牌(pai)吸引(yin)力，對國(guo)內(nei)主品(pin)(pin)牌(pai)的(de)銷售起到良好(hao)(hao)的(de)帶(dai)動作用。與此(ci)同時，高(gao)(gao)端(duan)品(pin)(pin)牌(pai)在國(guo)內(nei)具(ju)(ju)(ju)備較強的(de)獨立招商(shang)能力，能夠(gou)成為(wei)主品(pin)(pin)牌(pai)渠道的(de)良好(hao)(hao)補(bu)充(chong)，有(you)效解決市場招商(shang)難的(de)問題。

行(xing)業承壓只是(shi)家(jia)(jia)居企業面臨(lin)的(de)(de)困(kun)難之(zhi)一。另一方(fang)面，包括蘇寧、京東、百度(du)、國美、阿里，甚至貝殼(ke)等(deng)在內(nei)的(de)(de)第(di)三方(fang)平(ping)臺都開(kai)始發(fa)力做家(jia)(jia)裝(zhuang)，曾(ceng)在2018年草草收(shou)場的(de)(de)互聯網家(jia)(jia)裝(zhuang)行(xing)業如今(jin)正試圖重(zhong)回舞臺中心。互聯網家(jia)(jia)裝(zhuang)的(de)(de)回歸，亦是(shi)對家(jia)(jia)居企業的(de)(de)新挑戰。

對此(ci)，趙(zhao)瑞海表(biao)示，互聯網(wang)公司涉及家裝(zhuang)(zhuang)業務(wu)，有助于其往前獲取客(ke)流(liu)、打通房產(chan)市場的(de)相關產(chan)業鏈。對房產(chan)中介公司而言，家裝(zhuang)(zhuang)業務(wu)對促進(jin)房屋交(jiao)易、增加服務(wu)內容和增強客(ke)戶(hu)黏性都(dou)有著積(ji)極作用。

成熟(shu)的(de)家裝公(gong)(gong)司在引(yin)流(liu)(liu)、交付、服務方面(mian)，較之家具(ju)品牌(pai)經銷商有著(zhu)先(xian)天優勢。家具(ju)公(gong)(gong)司拓(tuo)展整裝業務可以實現“硬裝+軟(ruan)裝”結(jie)合(he)的(de)一站式(shi)服務，有利(li)于在新的(de)市場(chang)環境下擴(kuo)展客流(liu)(liu)渠(qu)道、擴(kuo)大消費受眾，搶(qiang)占(zhan)市場(chang)份額。

“未來一(yi)定是(shi)(shi)圍繞客戶(hu)的(de)(de)全部(bu)需求提供服(fu)務(wu)。曲(qu)美不是(shi)(shi)在戰略布局(ju)上做整裝，而是(shi)(shi)在服(fu)務(wu)延伸上幫(bang)助有整裝需求的(de)(de)客戶(hu)完成他們的(de)(de)消(xiao)費需求。比(bi)如，按照他們的(de)(de)家具風格(ge)和喜好(hao)把家裝修出(chu)來，配好(hao)家具、燈飾、窗簾(lian)等等，讓消(xiao)費者拎(lin)包入住。”趙瑞海說。

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一場驚心動魄的收購

談起2018年對挪威國寶級躺(tang)椅公司Ekornes ASA這(zhe)起震驚業界的(de)重大并購(gou)，趙瑞海依舊聲(sheng)情并茂。

“Ekornes是我們(men)(men)15年前就去(qu)參(can)觀過的(de)企業(ye)，它的(de)工(gong)(gong)業(ye)4.0能力值得我們(men)(men)學(xue)習(xi)。當時(shi)帶著(zhu)制(zhi)造總監、產品總監過去(qu)學(xue)習(xi)，Ekornes的(de)工(gong)(gong)廠(chang)完全顛覆了我們(men)(men)對家具工(gong)(gong)廠(chang)的(de)認知，它就像(xiang)一(yi)家汽車制(zhi)造工(gong)(gong)廠(chang)。”

于細節處(chu)(chu)，趙瑞海表示(shi)，他(ta)們企業進(jin)門處(chu)(chu)有(you)一臺大電視(shi)，是(shi)(shi)不同的(de)動態顯示(shi)屏(ping)，分別顯示(shi)車間產能的(de)復合率是(shi)(shi)多(duo)少(shao)、每條生產線的(de)生產壓力是(shi)(shi)多(duo)大、庫(ku)存(cun)在(zai)(zai)(zai)哪(na)兒(er)、海運的(de)船在(zai)(zai)(zai)哪(na)個位置(zhi)、供應鏈上的(de)材料在(zai)(zai)(zai)哪(na)個位置(zhi)等等，非(fei)常具(ju)象(xiang)化，并且各項柱(zhu)狀圖、曲(qu)線圖都是(shi)(shi)實(shi)時變(bian)動、可視(shi)化的(de)。這是(shi)(shi)非(fei)常難的(de)，但(dan)在(zai)(zai)(zai)那(nei)個年代他(ta)們就(jiu)已經做到了。

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據趙瑞海介(jie)紹， Ekornes有幾個特別(bie)大的優點：一是(shi)歐洲盈(ying)利(li)的家具公司很少(shao)，Ekornes是(shi)上市(shi)公司，是(shi)一家盈(ying)利(li)特別(bie)穩(wen)定的企業，毛利(li)遠高于我們行業平(ping)均水平(ping)；二是(shi)有高度自動化的生產線，各項(xiang)工序都由(you)機(ji)械(xie)臂完成，包括在國內只能用手工完成的打磨和噴(pen)漆環節；三是(shi)擁有全球高水平(ping)的庫卡自動縫紉機(ji)。

“我覺得這(zhe)樣(yang)(yang)的企業只要(yao)有機會、不管怎么樣(yang)(yang)，都要(yao)讓它(ta)變成我們自(zi)己的一(yi)部分，因(yin)為(wei)他們的工(gong)業4.0幾乎沒有辦法(fa)學(xue)會或做到。”趙瑞海說。

2018年9月，曲(qu)(qu)美家居頂著巨大(da)爭議完成了對Ekornes的收(shou)購，交易對價一度是曲(qu)(qu)美當時資產(chan)的2倍(bei)。

也正是以2018年為界，曲(qu)美(mei)家居的(de)業績出(chu)現了較大波動(dong)。

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據(ju)Wind，2018年(nian)底，曲(qu)美家居(ju)凈利(li)潤為-5677.12萬元，同比下滑約123%；資(zi)產負債率則從2017年(nian)的22.5%飆升(sheng)至77.7%。不過2019年(nian)和2020年(nian)開(kai)始(shi)下降(jiang)，分(fen)別(bie)為74.8%和66.0%。

海外業務方面，曲美家居2016年(nian)(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)營收分別為837萬元、487萬元，而(er)2018年(nian)(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)以及今(jin)年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)，這一數(shu)據已經達到了9.3億元、24.5億元、25.3億元和15.6億元。從(cong)2019年(nian)(nian)(nian)起，曲美家居的(de)(de)海外營收就實現了對國(guo)內市場的(de)(de)反超。

“收購時沒想那(nei)么多(duo)，就覺得這(zhe)(zhe)企業好，要把它買下來(lai)，雖(sui)然難一點。但遇到的困難確實(shi)不小，因(yin)為曲美的規模不是(shi)很大(da)，資本市場上沒有(you)人(ren)認為此次(ci)并購是(shi)利好，甚至因(yin)為這(zhe)(zhe)筆并購交易(yi)，曲美的股價還經歷(li)了(le)大(da)跌。”

趙瑞海表(biao)示，“我們收購(gou)的(de)時(shi)(shi)候(hou)，也正是(shi)海外并購(gou)行(xing)情(qing)不好(hao)的(de)時(shi)(shi)候(hou)，一些(xie)企(qi)業集中爆雷(lei)，中企(qi)出(chu)海并購(gou)交易進入了冷(leng)靜期，市場(chang)也選擇(ze)(ze)了降溫處理。所以，公司的(de)這次(ci)并購(gou)被錯殺了。但從收購(gou)后(hou)這三(san)年的(de)經營情(qing)況來看，證明(ming)了我們當時(shi)(shi)的(de)選擇(ze)(ze)是(shi)正確的(de)。”

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一個可供佐證(zheng)的數據(ju)是，截至2021年(nian)6月末，Ekornes累計訂單(dan)金額25.74億挪威(wei)克朗，比2020年(nian)同(tong)期增長65%。

“Ekornes號稱是(shi)舒適椅里的勞斯萊斯，常年盈利，現金流相當(dang)好，品牌力(li)非常強。不(bu)過(guo)收購確實(shi)不(bu)容易，中間遇到的挑戰和變量特(te)別多(duo)(duo)，因(yin)此我們也(ye)付(fu)出(chu)了很(hen)多(duo)(duo)，甚至拿出(chu)了個(ge)人的股權(quan)去幫助曲(qu)美收購，但這(zhe)一切都很(hen)值得。”趙瑞海感(gan)慨(kai)道。

資本是產業的第二雙翅膀

2021年(nian)11月15日(ri)，北交(jiao)所正式(shi)開市(shi)，3家(jia)(jia)家(jia)(jia)居(ju)類(lei)企業(ye)掛牌上市(shi)，成為(wei)行業(ye)新風向。而6年(nian)前的2015年(nian)4月22日(ri)，趙瑞海敲響上海證券交(jiao)易所大鐘，宣(xuan)告家(jia)(jia)居(ju)行業(ye)“現(xian)代(dai)家(jia)(jia)具第(di)一(yi)(yi)股”“北京家(jia)(jia)具第(di)一(yi)(yi)股”曲美家(jia)(jia)居(ju)成功上市(shi)。

趙瑞海(hai)坦言，上(shang)市對(dui)公司來說(shuo)是一個(ge)成長的過程(cheng)。

“客觀地說(shuo)，上市(shi)(shi)讓我(wo)們(men)有(you)三個大(da)的改變：一是(shi)重新(xin)審視了曲美與社會之間的定(ding)位，公(gong)(gong)眾(zhong)公(gong)(gong)司(si)(si)的約束和(he)責任是(shi)不(bu)(bu)一樣(yang)的；二是(shi)戰斗力(li)是(shi)不(bu)(bu)一樣(yang)的，上市(shi)(shi)前對公(gong)(gong)司(si)(si)自己(ji)負責就好，上市(shi)(shi)后是(shi)全體股東的企業，所以責任大(da)、動力(li)強；三是(shi)上市(shi)(shi)后對標的都是(shi)先(xian)進公(gong)(gong)司(si)(si)，壓力(li)也更(geng)(geng)大(da)，所以會拿(na)出更(geng)(geng)多的熱情、更(geng)(geng)好的工(gong)作狀態去推動公(gong)(gong)司(si)(si)不(bu)(bu)斷(duan)發(fa)展(zhan)。”

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“因此，上市是對(dui)(dui)自己的激勵、對(dui)(dui)團隊的激勵。”

在(zai)趙瑞海看來，資(zi)(zi)本(ben)是(shi)產(chan)業的(de)第二雙翅膀。如果利用好(hao)(hao)資(zi)(zi)本(ben)，產(chan)業發(fa)展速度、人(ren)才(cai)聚(ju)合(he)能力(li)都會發(fa)生根本(ben)性變化，因此資(zi)(zi)本(ben)是(shi)助(zhu)力(li)產(chan)業發(fa)展的(de)一個(ge)很重要的(de)因素，要用好(hao)(hao)資(zi)(zi)本(ben)去推動產(chan)業發(fa)展，給社(she)會創(chuang)造更(geng)大價值(zhi)，更(geng)好(hao)(hao)地回報社(she)會。通過價值(zhi)體現，讓(rang)資(zi)(zi)本(ben)獲得收益，讓(rang)整個(ge)產(chan)業正循(xun)環(huan)，而不(bu)是(shi)只去做資(zi)(zi)本(ben)套利。

“企業上市(shi)越多越好(hao)，大(da)家如果獲得了資(zi)本支持，或者上市(shi)以后(hou)得到了融資(zi)，能(neng)夠推動(dong)產業發展，就能(neng)用創(chuang)造的價值去回饋社會，這是(shi)一個(ge)特別好(hao)的事兒。”

半年(nian)(nian)報顯示(shi)，2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)曲(qu)美家居(ju)實現營業收入25.13億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長42.97%；歸屬于(yu)上市公司股東(dong)的凈(jing)利潤1.28億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長410.60%；基本每股收益達0.22元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長375%。

未來要滿足全屋家具的消費需求

“我們希望成為小(xiao)而(er)美的中國宜家。”趙瑞海毫(hao)不(bu)避諱對于宜家的欣賞。

他表示，場景(jing)化銷(xiao)售、全(quan)(quan)屋設計、全(quan)(quan)品類家居產(chan)品一站式配齊，是家居行業(ye)近年來體現出(chu)的(de)明顯趨勢(shi)。我們(men)在全(quan)(quan)國范圍內有200多家1000平方米(mi)以上的(de)大(da)型(xing)門店(dian)，20多年來積累(lei)了豐富的(de)大(da)店(dian)運營管理經驗、場景(jing)化營銷(xiao)經驗和(he)多品類家具(ju)銷(xiao)售經驗。

“整裝(zhuang)真(zhen)的(de)(de)讓我們(men)做(zuo)家(jia)具的(de)(de)人(ren)很慌。整裝(zhuang)是前端(duan)的(de)(de)入口，做(zuo)整裝(zhuang)的(de)(de)家(jia)裝(zhuang)公司在全力地推(tui)拎包，從原來只做(zuo)裝(zhuang)修，到(dao)現在賣(mai)家(jia)電(dian)、建材、軟裝(zhuang)，一切(qie)都(dou)能賣(mai)，其(qi)實也(ye)是圍繞客(ke)戶的(de)(de)核(he)心(xin)需求給他們(men)提供完美(mei)的(de)(de)交付，讓客(ke)戶省(sheng)時、省(sheng)力、省(sheng)錢(qian)、省(sheng)心(xin)，有品(pin)質(zhi)保(bao)證。但是家(jia)具公司拓展家(jia)裝(zhuang)業務(wu)也(ye)有自己的(de)(de)優勢，從產(chan)品(pin)設計(ji)到(dao)交付，為客(ke)戶配備好合適(shi)的(de)(de)家(jia)居飾品(pin)，以硬裝(zhuang)+軟裝(zhuang)相結合，來給消費者提供服務(wu)的(de)(de)延(yan)伸。”

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趙瑞海直言，“希望我們未來(lai)是全品(pin)(pin)類(lei)、多(duo)材質覆(fu)蓋。通(tong)(tong)過定制家(jia)具(ju)(ju)+成品(pin)(pin)家(jia)具(ju)(ju)+軟裝飾品(pin)(pin)，滿足(zu)消費者全屋家(jia)具(ju)(ju)的(de)消費需求。通(tong)(tong)過定制家(jia)具(ju)(ju)與(yu)成品(pin)(pin)家(jia)具(ju)(ju)的(de)自(zi)產，能夠將定制產品(pin)(pin)與(yu)成品(pin)(pin)家(jia)具(ju)(ju)的(de)色系、造(zao)型、工藝打通(tong)(tong)，使全屋家(jia)具(ju)(ju)方(fang)案(an)具(ju)(ju)備整(zheng)體(ti)性，真(zhen)正(zheng)做到整(zheng)體(ti)家(jia)居生活(huo)方(fang)案(an)的(de)設(she)計。”

“曲(qu)美發展至今，最大的(de)(de)(de)價值是我們一直堅持(chi)(chi)自己(ji)的(de)(de)(de)態度，堅持(chi)(chi)我們的(de)(de)(de)價值觀，放棄了很(hen)多(duo)短期(qi)利益(yi)。”趙瑞海表(biao)示，“這幾年(nian)曲(qu)美經(jing)歷了很(hen)多(duo)，上(shang)市、并購、轉型，我們會(hui)通過這些經(jing)歷重新思考(kao)自己(ji)的(de)(de)(de)定(ding)位，重新梳理自己(ji)的(de)(de)(de)能力，為第二成長(chang)曲(qu)線蓄能。未(wei)來(lai)5年(nian)會(hui)保持(chi)(chi)一個比較高速的(de)(de)(de)有(you)態度的(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)。”

記者手記丨態度決定一切

家(jia)居行(xing)業和房地產行(xing)業往往被認(ren)為是一(yi)榮俱(ju)榮、一(yi)損(sun)(sun)俱(ju)損(sun)(sun)，但事實上兩(liang)者已經演(yan)變(bian)為一(yi)榮俱(ju)榮、一(yi)損(sun)(sun)卻不一(yi)定俱(ju)損(sun)(sun)的(de)微妙關系。

在記(ji)者之前的(de)采訪中(zhong)，很少有這(zhe)樣(yang)能把目標公(gong)司細(xi)節(jie)描(miao)述得如此(ci)清(qing)晰準確的(de)高(gao)管。趙瑞海在多(duo)個場合都表(biao)達過(guo)對那次跨國收購的(de)滿意，“曾(ceng)經滿眼都是淚，現在越看越值得”。

“我覺得這樣的(de)(de)企業只要(yao)有機會，不(bu)管怎么樣，都要(yao)讓(rang)它變成我們自(zi)己的(de)(de)一(yi)(yi)部分”，趙(zhao)瑞海這句話讓(rang)記(ji)(ji)者記(ji)(ji)憶深刻，而這在當(dang)時需(xu)要(yao)何等的(de)(de)膽識和謀略(lve)。超過(guo)自(zi)身(shen)資產2倍(bei)的(de)(de)交易(yi)對價、全(quan)網滿屏類似“蛇吞象”的(de)(de)巨大(da)輿(yu)論壓力，以及(ji)后(hou)續一(yi)(yi)度陡然飆升(sheng)的(de)(de)資產負債率，對一(yi)(yi)家上市公司來說，可謂“步(bu)步(bu)緊(jin)逼”。

趙瑞(rui)海并不避諱提起(qi)競爭對手、行業危機，甚至是(shi)公司遇到的(de)困難，每一個云淡(dan)風輕(qing)的(de)現在，都(dou)是(shi)過(guo)去經驗的(de)積淀以及對未來預期(qi)的(de)向往。