評價一個企業好不好，主要從三方面來分析：盈利能力、融資能力、運營效率。

杜邦分析法(fa)（DuPont Analysis）：是(shi)利用(yong)(yong)幾種主(zhu)要的(de)財(cai)(cai)務比率(lv)(lv)(lv)之(zhi)間的(de)關(guan)系來綜合(he)地分析企(qi)業的(de)財(cai)(cai)務狀況(kuang)。具體來說，它是(shi)一種用(yong)(yong)來評價公司贏(ying)利能力和股東(dong)權益(yi)回報水平，從財(cai)(cai)務角(jiao)度評價企(qi)業績效的(de)一種經(jing)(jing)典方法(fa)。其基(ji)本思想是(shi)將企(qi)業凈資(zi)產收益(yi)率(lv)(lv)(lv)逐級(ji)分解為多項財(cai)(cai)務比率(lv)(lv)(lv)乘積(ji)，這(zhe)樣(yang)有助于深入分析比較企(qi)業經(jing)(jing)營業績。由于這(zhe)種分析方法(fa)最早由美國(guo)杜邦公司使用(yong)(yong)，故(gu)名(ming)杜邦分析法(fa)。

杜邦(bang)分析法算法：ROE=銷售凈(jing)利潤率（凈(jing)利潤/銷售收(shou)入）*總(zong)資(zi)產周轉率（銷售收(shou)入/總(zong)資(zi)產）*權益乘數(shu)（總(zong)資(zi)產/凈(jing)資(zi)產）

根據杜邦分析法，從(cong)銷(xiao)售(shou)凈(jing)利潤率看盈利，銷(xiao)售(shou)凈(jing)利潤率越大，說明企業盈利能力越好(hao)。

從上(shang)圖可以看到，途(tu)牛的2015-2017年的銷(xiao)售凈利(li)潤率趨(qu)于下(xia)降(jiang)的狀態。雖(sui)然途(tu)牛在2017年的第(di)三凈利(li)潤為3970萬，實現(xian)首次盈利(li)，但全年凈虧損為7.713億元。而相(xiang)較(jiao)于途(tu)牛的持續下(xia)降(jiang)，攜程的銷(xiao)售凈利(li)潤率波動較(jiao)大。

根(gen)據杜邦(bang)分(fen)析法，從總資產周轉率看經營效率，經營效率越大(da)越好。

從整(zheng)體上(shang)看，途(tu)牛這三(san)年的總(zong)資產周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)呈(cheng)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢，且下(xia)降(jiang)幅(fu)度較大。而攜程的總(zong)資產周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)波動較小。

除了以上三個(ge)方面(mian)，途牛和攜程(cheng)的差距還體現(xian)在營收規模上。2017年，攜程(cheng)營業(ye)凈收入267.8億人民(min)幣，約為途牛的10倍。對比攜程(cheng)，途牛差距依然較(jiao)大(da)。

2017年途牛攜程兩大在線旅(lv)游巨頭營收(shou)、凈利潤(run)及毛(mao)利對比圖(tu)

整體來看，攜程依然保(bao)持(chi)著業內領軍(jun)水平的營收(shou)(shou)成績，但是值(zhi)得注意(yi)的是途(tu)牛的收(shou)(shou)入(ru)增長也保(bao)持(chi)著不低的速率，虧損收(shou)(shou)窄，OTA的盈(ying)利能(neng)力正在提(ti)升。

數據來源：途牛網(wang)、網(wang)易財經網(wang)