一、電解鋁是什么意思

電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)是(shi)通過電(dian)解得到(dao)的(de)(de)鋁(lv)(lv)(lv)，具體(ti)(ti)是(shi)以氧化鋁(lv)(lv)(lv)作為溶質，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體(ti)(ti)作為陽極，鋁(lv)(lv)(lv)液作為陰極，通入強大的(de)(de)直流(liu)電(dian)后，在950℃-970℃下，在電(dian)解槽(cao)內的(de)(de)兩極上進行(xing)電(dian)化學反(fan)應（即(ji)電(dian)解）而得到(dao)的(de)(de)最終鋁(lv)(lv)(lv)產品(pin)，又稱“原鋁(lv)(lv)(lv)”。

二、電解鋁行業賺錢嗎

整體來(lai)看(kan)，電(dian)解鋁企業(ye)利(li)潤極其豐厚，但上游和(he)下游相對(dui)就會差很多，尤(you)其是下游企業(ye)，訂單很多，但不(bu)一定賺錢，鋁產(chan)業(ye)鏈利(li)潤處(chu)于中間(jian)大(da)、兩端小的不(bu)平(ping)衡狀態。鋁產(chan)業(ye)鏈如果想要有一個健康穩(wen)定的發(fa)展，后市(shi)利(li)潤一定會進行重(zhong)新分配(pei)，或者(zhe)說電(dian)解鋁企業(ye)的過(guo)高利(li)潤一定會回歸(gui)到一個“合理”水平(ping)，過(guo)多的利(li)潤需要分配(pei)給上游和(he)下游。

由于利潤等于產品價格和成本之間的差值，因此影響利潤變化的主要就是成本和產品的價格，而電解鋁利(li)潤(run)(run)回歸大致有兩種途徑：一是成本穩定，鋁(lv)價(jia)下(xia)(xia)跌，利(li)潤(run)(run)收縮，核心點(dian)在于(yu)后市鋁(lv)價(jia)能否會(hui)出現下(xia)(xia)跌。我們可以(yi)從(cong)宏(hong)觀(guan)和供需兩個角度來簡(jian)單分析一下(xia)(xia)。宏(hong)觀(guan)方(fang)面，目前，市場(chang)關注的(de)(de)核心點(dian)在于(yu)美聯(lian)儲貨幣政策的(de)(de)調整(zheng)(zheng)，由(you)于(yu)通(tong)脹數(shu)據高企且就業市場(chang)持續改善(shan)，市場(chang)預計美聯(lian)儲年(nian)底縮表的(de)(de)概(gai)率(lv)很大，加息也會(hui)很快提(ti)上(shang)日(ri)程，因(yin)此，美元大概(gai)率(lv)走強(qiang)，從(cong)而(er)對大宗商品價(jia)格會(hui)形成一定壓制。供需方(fang)面的(de)(de)話主要看(kan)供給(gei)(gei)端，由(you)于(yu)供給(gei)(gei)側改革確定的(de)(de)4500萬噸產能天花板(ban)和雙碳目標的(de)(de)確定，電解(jie)鋁(lv)新增產能將(jiang)(jiang)進一步受限，供給(gei)(gei)端將(jiang)(jiang)整(zheng)(zheng)體處于(yu)偏緊狀(zhuang)態；需求(qiu)端由(you)于(yu)全球經濟處于(yu)復蘇階段，經濟回暖對大宗商品的(de)(de)需求(qiu)將(jiang)(jiang)支撐價(jia)格。因(yin)此，鋁(lv)價(jia)基(ji)本面整(zheng)(zheng)體偏強(qiang)，后市出現大幅下(xia)(xia)跌的(de)(de)風險(xian)點(dian)主要在于(yu)宏(hong)觀(guan)市場(chang)的(de)(de)變化。

另一(yi)種情況(kuang)就(jiu)是(shi)(shi)鋁(lv)(lv)價穩定，成(cheng)本(ben)抬升，利潤減(jian)少，關鍵點在(zai)于成(cheng)本(ben)端是(shi)(shi)否(fou)(fou)會明顯上升。我(wo)們就(jiu)需要(yao)從電解(jie)鋁(lv)(lv)的(de)生(sheng)產成(cheng)本(ben)進(jin)行分(fen)析。電解(jie)鋁(lv)(lv)就(jiu)是(shi)(shi)通(tong)過電解(jie)得到的(de)鋁(lv)(lv)。現代電解(jie)鋁(lv)(lv)工業(ye)生(sheng)產采(cai)用(yong)冰(bing)晶石—氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)融(rong)鹽電解(jie)法(fa)。熔融(rong)冰(bing)晶石是(shi)(shi)溶(rong)劑，氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)作為(wei)(wei)溶(rong)質，以碳素體作為(wei)(wei)陽極，鋁(lv)(lv)液作為(wei)(wei)陰極，通(tong)入(ru)強(qiang)大的(de)直流電后，在(zai)950℃—970℃下，在(zai)電解(jie)槽內的(de)兩極上進(jin)行電化(hua)(hua)學反(fan)應，即電解(jie)。由此(ci)可見，電解(jie)鋁(lv)(lv)的(de)生(sheng)產成(cheng)本(ben)主要(yao)包括四部分(fen)——（1）原(yuan)材料(liao)，包括氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)、陽極材料(liao)、其他(ta)輔料(liao)（冰(bing)晶石、氟(fu)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)等）；（2）能源(yuan)成(cheng)本(ben)，主要(yao)為(wei)(wei)電力；（3）人力成(cheng)本(ben)；（4）其他(ta)費用(yong)，包括設備損(sun)耗及折舊、財務費用(yong)、運(yun)輸費用(yong)、稅收等。其中氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)成(cheng)本(ben)占比最高(gao)，約占40%，其次是(shi)(shi)電力成(cheng)本(ben)，約占35%。因(yin)此(ci)，成(cheng)本(ben)能否(fou)(fou)大漲重點就(jiu)看氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)和電力的(de)價格(ge)是(shi)(shi)否(fou)(fou)會出現大漲。

由于制(zhi)度(du)等因素的(de)影響，電(dian)(dian)力(li)價(jia)(jia)格短期(qi)之(zhi)內變(bian)化(hua)幅度(du)有(you)(you)限，而(er)在“雙碳”目標的(de)背景下，一(yi)旦實施電(dian)(dian)力(li)改(gai)革，價(jia)(jia)格回歸市場(chang)，那(nei)么在高(gao)煤價(jia)(jia)的(de)背景下，電(dian)(dian)力(li)成(cheng)本會有(you)(you)明(ming)顯(xian)提(ti)升。氧化(hua)鋁近兩個月漲幅明(ming)顯(xian)，究其原因一(yi)是環保督察壓力(li)大，國內鋁土礦、煤炭價(jia)(jia)格上漲推(tui)升氧化(hua)鋁生產成(cheng)本。二是受(shou)(shou)夏季用電(dian)(dian)高(gao)峰影響，國內多地工業(ye)企業(ye)均要求錯避(bi)峰用電(dian)(dian)或階段(duan)性限電(dian)(dian)，影響到廣西(xi)、貴(gui)州、云南(nan)(nan)及河(he)南(nan)(nan)等地的(de)氧化(hua)鋁生產。三是近期(qi)國內疫情反復(fu)，物流運輸(shu)受(shou)(shou)到限制(zhi)，成(cheng)本有(you)(you)所上升。

因此，總的(de)來看，由于電(dian)解(jie)鋁(lv)生產(chan)(chan)利潤(run)較高且(qie)維持(chi)了(le)一段時(shi)間(jian)，鋁(lv)產(chan)(chan)業鏈想要(yao)穩定發展，電(dian)解(jie)鋁(lv)生產(chan)(chan)利潤(run)后市(shi)回(hui)落至合理(li)水平(ping)的(de)概率(lv)較大(da)，不管是(shi)通過鋁(lv)價(jia)下跌的(de)方(fang)式(shi)，還是(shi)氧(yang)化鋁(lv)成(cheng)本抬(tai)升的(de)方(fang)式(shi)，做多氧(yang)化鋁(lv)同時(shi)做空電(dian)解(jie)鋁(lv)有望成(cheng)為(wei)市(shi)場上的(de)一個較好策略。