一、電解鋁是什么意思

電(dian)(dian)解鋁(lv)是通(tong)過電(dian)(dian)解得到的鋁(lv)，具體是以氧化鋁(lv)作為(wei)(wei)溶質，以熔融(rong)冰晶石作為(wei)(wei)溶劑(ji)，以碳素(su)體作為(wei)(wei)陽極，鋁(lv)液作為(wei)(wei)陰極，通(tong)入強(qiang)大的直流(liu)電(dian)(dian)后，在(zai)950℃-970℃下，在(zai)電(dian)(dian)解槽(cao)內(nei)的兩極上進行電(dian)(dian)化學反(fan)應（即電(dian)(dian)解）而(er)得到的最終(zhong)鋁(lv)產品(pin)，又稱“原鋁(lv)”。

二、電解鋁行業賺錢嗎

整體來看，電解鋁企業利潤極其豐厚，但(dan)上游和(he)(he)下游相對就會差(cha)很(hen)多，尤其是(shi)下游企業，訂單(dan)很(hen)多，但(dan)不一(yi)定(ding)賺錢，鋁產業鏈利潤處于中間大、兩端小的不平衡狀(zhuang)態(tai)。鋁產業鏈如果(guo)想要(yao)(yao)有一(yi)個(ge)健(jian)康穩定(ding)的發展(zhan)，后市利潤一(yi)定(ding)會進行重新(xin)分(fen)配(pei)，或(huo)者說電解鋁企業的過高(gao)利潤一(yi)定(ding)會回(hui)歸到一(yi)個(ge)“合(he)理”水平，過多的利潤需要(yao)(yao)分(fen)配(pei)給上游和(he)(he)下游。

由于利潤等于產品價格和成本之間的差值，因此影響利潤變化的主要就是成本和產品的價格，而電解鋁利潤回歸大(da)致有兩(liang)種途徑：一(yi)(yi)是成本(ben)(ben)穩定(ding)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)下(xia)(xia)跌(die)(die)，利潤收(shou)縮(suo)，核心(xin)點在于(yu)(yu)(yu)后市(shi)(shi)(shi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)能否(fou)會(hui)出現(xian)下(xia)(xia)跌(die)(die)。我們(men)可以從宏觀和(he)供(gong)需兩(liang)個(ge)角度來(lai)簡(jian)單分析一(yi)(yi)下(xia)(xia)。宏觀方(fang)面，目(mu)前，市(shi)(shi)(shi)場關注的(de)核心(xin)點在于(yu)(yu)(yu)美聯儲貨(huo)幣政策的(de)調整(zheng)，由于(yu)(yu)(yu)通脹數據(ju)高企且就業市(shi)(shi)(shi)場持續改(gai)善，市(shi)(shi)(shi)場預計美聯儲年底(di)縮(suo)表的(de)概率(lv)很大(da)，加息也會(hui)很快提上日程(cheng)，因此，美元(yuan)大(da)概率(lv)走強(qiang)，從而(er)對大(da)宗商(shang)品價(jia)格(ge)會(hui)形成一(yi)(yi)定(ding)壓制。供(gong)需方(fang)面的(de)話(hua)主要(yao)看供(gong)給(gei)端，由于(yu)(yu)(yu)供(gong)給(gei)側改(gai)革確(que)定(ding)的(de)4500萬噸(dun)產能天花板和(he)雙碳(tan)目(mu)標的(de)確(que)定(ding)，電解鋁(lv)(lv)(lv)新增產能將(jiang)進一(yi)(yi)步受限，供(gong)給(gei)端將(jiang)整(zheng)體處(chu)于(yu)(yu)(yu)偏(pian)緊狀態；需求端由于(yu)(yu)(yu)全(quan)球經(jing)濟處(chu)于(yu)(yu)(yu)復蘇(su)階段，經(jing)濟回暖對大(da)宗商(shang)品的(de)需求將(jiang)支撐價(jia)格(ge)。因此，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)基本(ben)(ben)面整(zheng)體偏(pian)強(qiang)，后市(shi)(shi)(shi)出現(xian)大(da)幅下(xia)(xia)跌(die)(die)的(de)風險點主要(yao)在于(yu)(yu)(yu)宏觀市(shi)(shi)(shi)場的(de)變化。

另(ling)一種情況(kuang)就(jiu)是(shi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)穩定，成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)抬升(sheng)，利(li)潤減少，關(guan)鍵點在于(yu)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)端(duan)是(shi)否(fou)會明顯上升(sheng)。我們就(jiu)需要(yao)從電(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)的(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)進(jin)(jin)行(xing)分(fen)析。電(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)就(jiu)是(shi)通過電(dian)(dian)(dian)解(jie)得到的(de)鋁(lv)(lv)(lv)。現(xian)代電(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)工(gong)業生(sheng)產(chan)采用(yong)冰(bing)晶石—氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)融(rong)鹽電(dian)(dian)(dian)解(jie)法。熔融(rong)冰(bing)晶石是(shi)溶劑，氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)作(zuo)(zuo)為(wei)溶質，以碳素(su)體作(zuo)(zuo)為(wei)陽極，鋁(lv)(lv)(lv)液作(zuo)(zuo)為(wei)陰極，通入強大(da)的(de)直流(liu)電(dian)(dian)(dian)后(hou)，在950℃—970℃下，在電(dian)(dian)(dian)解(jie)槽內的(de)兩(liang)極上進(jin)(jin)行(xing)電(dian)(dian)(dian)化學反應，即電(dian)(dian)(dian)解(jie)。由(you)此可見，電(dian)(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)(lv)的(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)主要(yao)包括(kuo)(kuo)四部分(fen)——（1）原材料(liao)，包括(kuo)(kuo)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)、陽極材料(liao)、其(qi)他(ta)輔(fu)料(liao)（冰(bing)晶石、氟化鋁(lv)(lv)(lv)等）；（2）能(neng)源成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)，主要(yao)為(wei)電(dian)(dian)(dian)力(li)；（3）人力(li)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)；（4）其(qi)他(ta)費用(yong)，包括(kuo)(kuo)設備損(sun)耗及折舊、財務費用(yong)、運輸費用(yong)、稅收等。其(qi)中氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)占比最高，約(yue)占40%，其(qi)次是(shi)電(dian)(dian)(dian)力(li)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)，約(yue)占35%。因(yin)此，成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)(ben)能(neng)否(fou)大(da)漲重點就(jiu)看氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)和(he)電(dian)(dian)(dian)力(li)的(de)價(jia)格是(shi)否(fou)會出現(xian)大(da)漲。

由于制度(du)等因素(su)的(de)影響(xiang)，電(dian)(dian)力價(jia)格短(duan)期之內(nei)變化(hua)幅度(du)有限(xian)，而在(zai)(zai)“雙(shuang)碳”目(mu)標的(de)背景下(xia)，一旦實施電(dian)(dian)力改(gai)革(ge)，價(jia)格回歸(gui)市場，那(nei)么在(zai)(zai)高煤(mei)價(jia)的(de)背景下(xia)，電(dian)(dian)力成(cheng)本會有明顯提升。氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)近兩個(ge)月漲幅明顯，究(jiu)其原因一是(shi)(shi)環保(bao)督察壓力大，國內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)土礦(kuang)、煤(mei)炭價(jia)格上(shang)漲推升氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)生(sheng)產(chan)成(cheng)本。二(er)是(shi)(shi)受夏(xia)季用電(dian)(dian)高峰(feng)影響(xiang)，國內(nei)多地工業(ye)企業(ye)均要求錯避峰(feng)用電(dian)(dian)或(huo)階段性限(xian)電(dian)(dian)，影響(xiang)到(dao)廣西、貴州、云南(nan)及河南(nan)等地的(de)氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)生(sheng)產(chan)。三是(shi)(shi)近期國內(nei)疫(yi)情反復，物流運輸受到(dao)限(xian)制，成(cheng)本有所上(shang)升。

因此(ci)，總的(de)(de)來看(kan)，由于電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)生產(chan)利潤較高且維持了一段時(shi)間，鋁(lv)(lv)(lv)產(chan)業鏈想(xiang)要穩定發展，電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)生產(chan)利潤后(hou)市回落至合理水平的(de)(de)概(gai)率較大，不管(guan)是(shi)(shi)通過(guo)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)下(xia)跌的(de)(de)方(fang)式，還是(shi)(shi)氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)成(cheng)本抬(tai)升(sheng)的(de)(de)方(fang)式，做多氧化(hua)鋁(lv)(lv)(lv)同時(shi)做空電(dian)解鋁(lv)(lv)(lv)有(you)望成(cheng)為(wei)市場(chang)上(shang)的(de)(de)一個較好策略。