一、儲能變流器產業鏈分析

國內電化學儲(chu)能(neng)產(chan)業鏈上(shang)游為(wei)原材料，中(zhong)游為(wei)核心部件(jian)制造及系統(tong)集成商，下游是系統(tong)運(yun)營與應用。其中(zhong)，中(zhong)游儲(chu)能(neng)系統(tong)的核心部件(jian)制造主要分為(wei)電池和系統(tong)兩部分。

儲能變流器上游主要由IGBT、印制(zhi)電(dian)(dian)路板(ban)、電(dian)(dian)線電(dian)(dian)纜組成，儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)中游為工頻升壓型儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)、高(gao)壓直掛型儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)。儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)下(xia)游為風光(guang)電(dian)(dian)站、光(guang)伏電(dian)(dian)站、電(dian)(dian)網系統、變(bian)電(dian)(dian)站等。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其(qi)中IGBT（絕緣(yuan)柵雙極型晶(jing)體管）是核心部件，IGBT的(de)性(xing)能(neng)決(jue)定了儲能(neng)變流器(qi)的(de)性(xing)能(neng)。

儲能變(bian)流器上游行業市場競爭較(jiao)為充分，除(chu)IGBT仍以進口為主(zhu)外，其(qi)他(ta)主(zhu)要(yao)電力電子元器件基本(ben)實現國產化。

結(jie)構件、輔助材料的成本主要為其材料成本，主要受大宗商品價格波動影響。

在儲(chu)能(neng)變流器(qi)中，材料成本(ben)占比約93%，其(qi)中占比最高的是結(jie)構件（26.7%），其(qi)次是電感（13.8%）和半導(dao)體元(yuan)器(qi)件（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場景對應的(de)PCS相互(hu)之間存在一定技術壁壘，短期競爭(zheng)程度(du)較低，但長期將面(mian)臨來自儲(chu)能(neng)行業(ye)各(ge)細分(fen)領域(yu)的(de)競爭(zheng)壓力(li)。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串式(shi)主(zhu)要應用于中(zhong)小型(xing)儲(chu)能(neng)系統(tong)，集(ji)中(zhong)式(shi)應用于大型(xing)儲(chu)能(neng)系統(tong)。不同應用(yong)場(chang)(chang)景對(dui)于(yu)儲能變(bian)流(liu)器的(de)功能以(yi)及(ji)性(xing)能參數等(deng)的(de)需求差(cha)異較大，因此(ci)針(zhen)對(dui)不同的(de)場(chang)(chang)景需要應用(yong)不同技(ji)術類(lei)型的(de)儲能變(bian)流(liu)器。受益于(yu)分布式光(guang)伏(fu)需求(qiu)高增(zeng)及組串功率大(da)型化趨勢，組串式逆變器滲透率有(you)望快速(su)提升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式儲能(neng)新增(zeng)裝機(ji)有望帶來大功率PCS需(xu)求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微(wei)(wei)型逆變(bian)器作為一種新的技術(shu)路線尚(shang)處于發展(zhan)期，技術(shu)門檻較(jiao)高，供(gong)應商(shang)較(jiao)少(shao)。國外的微(wei)(wei)型逆變(bian)器市場發展(zhan)較(jiao)早，但出(chu)貨仍集中于海外龍頭Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發電側、電網側儲能(neng)系統因規模較大，建設成本將(jiang)攤薄(bo)，相對用戶側和微電網經濟(ji)性更(geng)好(hao)，在短(duan)期內推動市場發展。

隨著工商業對(dui)穩定供電的需(xu)求進一步(bu)增(zeng)大，以及(ji)分布式儲能試點的相(xiang)繼落地，分布式工商業儲能逐漸釋放潛力。

儲(chu)(chu)能(neng)變(bian)流(liu)器與光伏逆變(bian)器單向(xiang)直(zhi)流(liu)轉(zhuan)交(jiao)流(liu)不(bu)同，可控制儲(chu)(chu)能(neng)電(dian)池與電(dian)網(wang)間(jian)直(zhi)/交(jiao)流(liu)間(jian)雙向(xiang)轉(zhuan)換，其(qi)電(dian)力拓撲結構更復雜且(qie)技術壁壘更高，有望受益于下游儲(chu)(chu)能(neng)新(xin)增(zeng)裝機高增(zeng)。

按(an)照應用場景可分(fen)(fen)為家庭戶(hu)用、工商業、集中式和儲能電站(zhan)四大(da)類(lei)，分(fen)(fen)別對應小、中、大(da)、超大(da)額(e)定輸出功(gong)率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在(zai)中(zhong)國市場當中(zhong)，因為(wei)儲(chu)能(neng)系統其(qi)終端客戶多以(yi)(yi)發(fa)電(dian)集團和(he)電(dian)網公司為(wei)主(zhu)，所以(yi)(yi)業主(zhu)在(zai)招投標中(zhong)會指定(ding)部分電(dian)網體系內的儲(chu)能(neng)變(bian)流器產品配套出貨。

海(hai)外市(shi)場特(te)別是美國市(shi)場對(dui)電芯和(he)儲能變流器在(zai)產(chan)品質(zhi)量和(he)接入(ru)標準(zhun)等(deng)要求上的(de)(de)標準(zhun)更(geng)高，存(cun)在(zai)較高的(de)(de)準(zhun)入(ru)壁壘，因此頭(tou)部企業(ye)和(he)搶(qiang)先布局海(hai)外市(shi)場的(de)(de)企業(ye)則(ze)更(geng)具優(you)勢。

由(you)于儲能(neng)變(bian)(bian)流器(qi)與光伏逆變(bian)(bian)器(qi)在技術原理、應(ying)用場景(jing)、上下(xia)游(you)方面具有高度重(zhong)合性，因此儲能(neng)變(bian)(bian)流器(qi)的供應(ying)商也與光伏逆變(bian)(bian)器(qi)高度重(zhong)合，行業格局也高度近似，且(qie)銷售渠道(dao)高度重(zhong)合。

對于原光(guang)伏(fu)逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)廠(chang)商(shang)而(er)言，儲能(neng)業務是純(chun)增(zeng)量業務，因此許多光(guang)伏(fu)逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)廠(chang)商(shang)開始發(fa)展儲能(neng)變(bian)流器(qi)(qi)業務。目前(qian)主流的儲能(neng)變(bian)流器(qi)(qi)廠(chang)商(shang)大部分主業均(jun)為光(guang)伏(fu)逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一(yi)方面(mian)，光伏(fu)電池(chi)片與組(zu)件功(gong)率提升顯(xian)著(zhu)，隨著(zhu)210mmTOPCon組(zu)件的市場(chang)占(zhan)比(bi)提升，戶儲(chu)端對于大功(gong)率PCS的需(xu)求也持(chi)續上(shang)漲。另一方面，光(guang)儲一體化的儲能(neng)變流(liu)器(qi)可以(yi)代替(ti)傳統光(guang)伏逆變器(qi)和儲能(neng)變流(liu)器(qi)，降低成本，提升光(guang)儲系統管理效率。

在推廣儲能(neng)變流(liu)器產品(pin)的同時(shi)，部分廠商尋求向下(xia)一體(ti)化，提供(gong)戶儲一體(ti)機或與(yu)自身變流(liu)器適配(pei)的儲能(neng)電(dian)池系統，為客戶提供(gong)完整的戶儲解決方案。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲能(neng)產業鏈中的重要一(yi)環，有(you)望(wang)受益于行(xing)業的高速爆發快速發展。