財務杠桿是什么意思
財務(wu)杠(gang)桿(gan)是指由(you)于(yu)債務(wu)的(de)(de)存(cun)在而(er)導致(zhi)普(pu)(pu)通股每股利(li)潤(run)變(bian)動(dong)大(da)于(yu)息(xi)(xi)稅前利(li)潤(run)變(bian)動(dong)的(de)(de)杠(gang)桿(gan)效應。財務(wu)杠(gang)桿(gan)又叫籌資(zi)杠(gang)桿(gan)或(huo)融資(zi)杠(gang)桿(gan),它是指由(you)于(yu)固定債務(wu)利(li)息(xi)(xi)和優(you)先(xian)股股利(li)的(de)(de)存(cun)在而(er)導致(zhi)普(pu)(pu)通股每股利(li)潤(run)變(bian)動(dong)幅度大(da)于(yu)息(xi)(xi)稅前利(li)潤(run)變(bian)動(dong)幅度的(de)(de)現象。
由于財務杠桿受多種因(yin)素的影(ying)響,在獲得財務杠桿利益的同時,也伴(ban)隨著不可估量(liang)的財務風險。
財務杠桿的作用是什么
財務杠桿的作用是(shi)指負(fu)(fu)債和優先股籌資(zi)在(zai)提高企業所(suo)有者收益中所(suo)起的作用,是(shi)以企業的投資(zi)利潤與負(fu)(fu)債利息(xi)率的對比關系(xi)為基礎(chu)的。
1、投資利(li)潤率(lv)大(da)于負債利(li)息率(lv)。此時企(qi)業盈利(li),企(qi)業所(suo)使用的債務資金所(suo)創造的收益(即息稅前利(li)潤) 除債務利(li)息之(zhi)外(wai)還有(you)一部分剩余,這部分剩余收益歸企(qi)業所(suo)有(you)者所(suo)有(you)。
2、投(tou)資(zi)利潤率小于負債(zhai)利息率。企業(ye)所使用(yong)(yong)的(de)債(zhai)務資(zi)金(jin)所創造的(de)利益不足(zu)支(zhi)付債(zhai)務利息,對不足(zu)以(yi)(yi)支(zhi)付的(de)部(bu)(bu)分企業(ye)便需動(dong)用(yong)(yong)權益性(xing)資(zi)金(jin)所創造的(de)利潤的(de)一部(bu)(bu)分來加以(yi)(yi)彌補。這樣(yang)便會降低企業(ye)使用(yong)(yong)權益性(xing)資(zi)金(jin)的(de)收益率。
由此(ci)可見,當負債(zhai)(zhai)在全部資金所占比重很(hen)大(da),從而所支(zhi)付的利(li)息(xi)也很(hen)大(da)時(shi),其所有者會得到(dao)更大(da)的額(e)外收益,若(ruo)出現投資利(li)潤率小(xiao)于負債(zhai)(zhai)利(li)息(xi)率時(shi),其所有者會承擔更大(da)的額(e)外損失。通常把利(li)息(xi)成(cheng)本(ben)對額(e)外收益和額(e)外損失的效應成(cheng)為財務(wu)杠桿的作用。
財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)作(zuo)(zuo)用(yong)的大小(xiao)通(tong)常(chang)用(yong)財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)系數(shu)表(biao)示。財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)系數(shu)越大,表(biao)示財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)作(zuo)(zuo)用(yong)越大,財(cai)務風(feng)險也就越大;財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)系數(shu)越小(xiao),表(biao)明財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)(gan)作(zuo)(zuo)用(yong)越小(xiao),財(cai)務風(feng)險也就越小(xiao)。
財務杠桿系數怎么計算
財務杠桿系數(DFL)=普通股每(mei)股收益(yi)(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)率/息(xi)稅(shui)前(qian)(qian)利潤變(bian)(bian)動(dong)(dong)率。其中普通股每(mei)股收益(yi)(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)率=普通股每(mei)股收益(yi)(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)額/變(bian)(bian)動(dong)(dong)前(qian)(qian)的普通股每(mei)股收益(yi)(yi);息(xi)稅(shui)前(qian)(qian)利潤變(bian)(bian)動(dong)(dong)率=息(xi)前(qian)(qian)稅(shui)前(qian)(qian)盈(ying)余(yu)變(bian)(bian)動(dong)(dong)額/變(bian)(bian)動(dong)(dong)前(qian)(qian)的息(xi)前(qian)(qian)稅(shui)前(qian)(qian)盈(ying)余(yu)。
影響財務杠桿的因素有哪些
1、息稅前利潤率
在(zai)資(zi)本總額和(he)資(zi)本結(jie)構相同的情況下, 息稅(shui)前利(li)潤率的高低影(ying)響到財務杠桿(gan)系數的大小。
2、負債的利息率
在資本總額、資本結構和(he)息稅前利潤率相同的情況下,負債利息率高低(di)也(ye)影響到財務杠桿系(xi)數和(he)每股收益。
3、資本結構
企(qi)業的資(zi)金可以來源于(yu)(yu)權益資(zi)金,也可來源于(yu)(yu)負債(zhai)(zhai)資(zi)金,二者組成企(qi)業的資(zi)本(ben)結構。其(qi)中,負債(zhai)(zhai)比率即負債(zhai)(zhai)與總(zong)資(zi)本(ben)的比率也是影響財務杠(gang)桿因(yin)素之一。
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