一、套利交易模式

主要分為4大類型，分別為：股指期貨套(tao)利、商品(pin)期貨套(tao)利、統計和(he)期權套(tao)利。

1、股指期貨套利

股(gu)指期貨套(tao)利是指利用(yong)股(gu)指期貨市(shi)場存(cun)在(zai)的(de)不合理價格，同(tong)時(shi)參與股(gu)指期貨與股(gu)票(piao)現貨市(shi)場交(jiao)易(yi)，或者同(tong)時(shi)進行(xing)不同(tong)期限、不同(tong)（但相近）類(lei)別股(gu)票(piao)指數合約交(jiao)易(yi)，以賺(zhuan)取差價的(de)行(xing)為(wei)(wei)。股(gu)指期貨套(tao)利分為(wei)(wei)期現套(tao)利、跨(kua)期套(tao)利、跨(kua)市(shi)套(tao)利和跨(kua)品(pin)種套(tao)利。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同(tong)(tong)樣存在(zai)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)策略(lve)，在(zai)買入或賣(mai)出某種(zhong)(zhong)(zhong)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)合(he)約的(de)同(tong)(tong)時，賣(mai)出或買入相關的(de)另一種(zhong)(zhong)(zhong)合(he)約，并(bing)在(zai)某個時間(jian)同(tong)(tong)時將兩(liang)種(zhong)(zhong)(zhong)合(he)約平倉。在(zai)交易(yi)(yi)形(xing)式上它與套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值有些(xie)相似，但套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值是在(zai)現貨(huo)(huo)市(shi)場買入（或賣(mai)出）實貨(huo)(huo)、同(tong)(tong)時在(zai)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場上賣(mai)出（或買入）期(qi)(qi)貨(huo)(huo)合(he)約；而(er)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)卻只在(zai)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場上買賣(mai)合(he)約，并(bing)不涉及現貨(huo)(huo)交易(yi)(yi)。商品(pin)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)主要有期(qi)(qi)現套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)、跨(kua)期(qi)(qi)對套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)、跨(kua)市(shi)場套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)和跨(kua)品(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)4種(zhong)(zhong)(zhong)。

3、統計套利

有別(bie)于(yu)無(wu)風(feng)險套(tao)(tao)利(li)(li)，統(tong)計(ji)套(tao)(tao)利(li)(li)是利(li)(li)用證券價(jia)格的(de)(de)(de)歷史(shi)統(tong)計(ji)規律(lv)(lv)進行(xing)套(tao)(tao)利(li)(li)的(de)(de)(de)，是一(yi)種(zhong)(zhong)風(feng)險套(tao)(tao)利(li)(li)，其(qi)風(feng)險在于(yu)這(zhe)種(zhong)(zhong)歷史(shi)統(tong)計(ji)規律(lv)(lv)在未來一(yi)段時(shi)(shi)間內是否繼續(xu)存在。統(tong)計(ji)對沖(chong)的(de)(de)(de)主要思路是先找(zhao)出相(xiang)(xiang)關性最好的(de)(de)(de)若干對投(tou)資品(pin)種(zhong)(zhong)（股票或者期貨等），再找(zhao)出每一(yi)對投(tou)資品(pin)種(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)長(chang)期均(jun)衡關系(xi)（協整關系(xi)），當某(mou)一(yi)對品(pin)種(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)價(jia)差(cha)（協整方(fang)程的(de)(de)(de)殘差(cha)）偏離到(dao)一(yi)定程度(du)時(shi)(shi)開(kai)始建倉——買進被相(xiang)(xiang)對低估(gu)的(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)(zhong)、賣空被相(xiang)(xiang)對高(gao)估(gu)的(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)(zhong)，等到(dao)價(jia)差(cha)回(hui)歸均(jun)衡時(shi)(shi)獲利(li)(li)了結即可。 統(tong)計(ji)對沖(chong)的(de)(de)(de)主要內容包括股票配對交易(yi)、股指套(tao)(tao)利(li)(li)、融券對沖(chong)和(he)外匯套(tao)(tao)利(li)(li)交易(yi)。

4、期權套利

期(qi)(qi)(qi)權(quan)（Option）又稱(cheng)選擇權(quan)，是(shi)在(zai)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)的(de)(de)(de)基礎上產生(sheng)的(de)(de)(de)一種衍生(sheng)性(xing)金融(rong)工具(ju)。從其本質上講，期(qi)(qi)(qi)權(quan)實質上是(shi)在(zai)金融(rong)領域(yu)將(jiang)權(quan)利(li)和義(yi)務(wu)分開進(jin)行(xing)定(ding)(ding)價，使得權(quan)利(li)的(de)(de)(de)受(shou)讓人在(zai)規(gui)定(ding)(ding)時(shi)(shi)間內對(dui)于是(shi)否進(jin)行(xing)交易(yi)行(xing)使其權(quan)利(li)，而義(yi)務(wu)方必須(xu)履行(xing)。在(zai)期(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)(de)交易(yi)時(shi)(shi)，購買(mai)期(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)(de)一方稱(cheng)為(wei)買(mai)方，而出售期(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)(de)一方則稱(cheng)為(wei)賣(mai)方；買(mai)方即權(quan)利(li)的(de)(de)(de)受(shou)讓人，而賣(mai)方則是(shi)必須(xu)履行(xing)買(mai)方行(xing)使權(quan)利(li)的(de)(de)(de)義(yi)務(wu)人。期(qi)(qi)(qi)權(quan)的(de)(de)(de)優點(dian)在(zai)于收(shou)益無限(xian)的(de)(de)(de)同時(shi)(shi)風(feng)險損失有限(xian)，因此在(zai)很(hen)多(duo)時(shi)(shi)候，利(li)用期(qi)(qi)(qi)權(quan)來(lai)取代期(qi)(qi)(qi)貨(huo)進(jin)行(xing)做空、套(tao)利(li)交易(yi)，會比單(dan)純利(li)用期(qi)(qi)(qi)貨(huo)套(tao)利(li)具(ju)有更小的(de)(de)(de)風(feng)險和更高的(de)(de)(de)收(shou)益率。

二、教你五種新套利技巧

目前隨著市(shi)場背景的(de)變化，主力的(de)盈(ying)利模(mo)式在悄然發生(sheng)改變。投(tou)資(zi)者要“與(yu)時(shi)俱進(jin)，先機(ji)而動”。筆者認(ren)為現階段主流機(ji)構有(you)以下新(xin)特征：

１、“長(chang)(chang)莊(zhuang)更長(chang)(chang)，短(duan)莊(zhuang)更短(duan)”。其中“長(chang)(chang)莊(zhuang)更長(chang)(chang)”是(shi)指主(zhu)力(li)機構（尤其以基金為代表），采取長(chang)(chang)線(xian)集(ji)中持(chi)倉行業(ye)龍頭品種，分享行業(ye)高(gao)速成長(chang)(chang)帶來的(de)(de)豐厚收益。“短(duan)莊(zhuang)更短(duan)”是(shi)指主(zhu)力(li)機構保持(chi)技術形態(tai)的(de)(de)相對完美，但個股波(bo)動幅度比較(jiao)大。利用(yong)更多的(de)(de)期貨(huo)波(bo)段炒做手法，將一年收益分散兌現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較(jiao)長一(yi)段時間(jian)在某個價位區(qu)間(jian)作不規則(ze)性(xing)運動。以時間(jian)換空(kong)間(jian)。打亂(luan)看(kan)好該股(gu)投資者(zhe)的操(cao)作節奏。并且盤(pan)中(zhong)資金運用長上、下影線和大陰、陽線頻繁交替(ti)震蕩(dang)操(cao)作。盡量擴大短線盈利(li)空(kong)間(jian)。

３、箱型整理是當前主力(li)操作(zuo)的主基調(diao)。短線(xian)爆發(fa)的隨機(ji)性(xing)比較強。如近(jin)期的葛洲壩(ba)。

現階段莊股的技術特征：

１、基(ji)本面比(bi)(bi)較突出(chu)，概念比(bi)(bi)較獨(du)特，尤其有(you)良好的(de)送(song)配(pei)題材。個股為大多數投資者看好。走勢(shi)相對平穩(wen)，上升(sheng)角度(du)比(bi)(bi)較平緩。拉升(sheng)前有(you)短(duan)時間(jian)的(de)技(ji)術破位。比(bi)(bi)如次(ci)新股中(zhong)的(de)６００４９９科(ke)達(da)機電及６００８６３內蒙華(hua)電等(deng)。

２、流通盤(pan)較小、價(jia)位適(shi)中，市場認可(ke)度較好。一(yi)般(ban)上下波幅比(bi)較大，主力常常突然借機打(da)壓和(he)拉升。主力沒有明顯的出貨意愿，長時(shi)間在其內(nei)部(bu)套利。比(bi)如深圳的０００５９７東北藥(yao)與(yu)００００２９深深房等（不知什么原(yuan)因，該類個(ge)股深圳市場較多）。

３、主(zhu)力(li)運作明(ming)顯。但(dan)短線(xian)上(shang)漲(zhang)幅(fu)度(du)極小(xiao)。主(zhu)要(yao)依靠資(zi)金力(li)量(liang)(liang)緩慢推高(gao)，一般不(bu)理會(hui)大(da)盤的(de)漲(zhang)漲(zhang)跌(die)跌(die)。并且主(zhu)力(li)進駐時間長，沒有(you)明(ming)顯的(de)吸貨期。在技(ji)術(shu)上(shang)有(you)大(da)量(liang)(liang)的(de)騙線(xian)存在。

新時期的套利技術技巧：

投(tou)(tou)資者(zhe)要真正把握好這些新莊股的短線爆發的獲利機會并不是非常(chang)容易的事(shi)情。筆者(zhe)觀(guan)察，主要有(you)以下幾點(dian)供(gong)投(tou)(tou)資者(zhe)參考。

１、股(gu)價出現“蓄勢已久”的(de)(de)規律，在技術上(shang)已經明顯運行在箱底部(bu)位(wei)。甚至有短線(xian)技術破(po)位(wei)的(de)(de)現象(xiang)。

２、股(gu)價出現較長時間（３個月以(yi)上(shang)）的縮量以(yi)后(hou)的連(lian)續溫和放量。

３、長(chang)莊股出現以散兵坑的量能攀(pan)升，并且遠(yuan)離歷史高位套牢區。主力仍有３０％５０％的運做空間。

４、關注個(ge)股(gu)在大盤(pan)發(fa)出向好(hao)或短線觸底信號(hao)時(shi)的共振。比如(ru)２００３年３月２７日在１４４５點大盤(pan)企穩信號(hao)發(fa)出后，個(ge)股(gu)立即開始活躍。其中率先啟(qi)動的股(gu)票極有跟蹤價值。

５、中(zhong)短(duan)期技術(shu)系(xi)統出現臨(lin)界爆發(fa)點，個(ge)股(gu)技術(shu)指(zhi)標修復(fu)完好。特(te)別是均線(xian)系(xi)統開始(shi)(shi)粘連(lian)。短(duan)期均線(xian)開始(shi)(shi)向長期均線(xian)靠攏，適宜介入。