德(de)(de)國(guo)(guo)當地時間4月17日上(shang)午11:00點，中(zhong)國(guo)(guo)民營企業三(san)(san)一(yi)(yi)重工(gong)股份有(you)限公(gong)司與德(de)(de)國(guo)(guo)普茨(ci)(ci)邁(mai)斯特控(kong)股有(you)限公(gong)司在德(de)(de)國(guo)(guo)埃(ai)爾西塔(ta)正(zheng)式對外宣布收購(gou)完(wan)成交(jiao)割(ge)。在我國(guo)(guo)企業海外并購(gou)鮮有(you)成功案例的今天，三(san)(san)一(yi)(yi)重工(gong)和中(zhong)信基金聯合出資3.6億歐元（其中(zhong)三(san)(san)一(yi)(yi)重工(gong)出資3.24億歐元，折合26.54億元人(ren)民幣(bi)），收購(gou)普茨(ci)(ci)邁(mai)斯特100%股權，完(wan)成了此次“獅(shi)吞象”式并購(gou)。

普茨邁斯特簡介：

成立于(yu)1958年的德國普茨(ci)邁斯(si)(si)特(te)有限公(gong)司是一家擁有全球銷售網絡(luo)的集團(tuan)(tuan)公(gong)司。總部設(she)在(zai)德國斯(si)(si)圖加特(te)附近。該集團(tuan)(tuan)公(gong)司已在(zai)世界(jie)上十多個(ge)國家設(she)立了(le)子公(gong)司。普茨(ci)邁斯(si)(si)特(te)集團(tuan)(tuan)從事開發、生(sheng)產(chan)和銷售各(ge)類混凝土輸送(song)泵，工業泵及其輔助設(she)備，這些設(she)備主要用于(yu)攪(jiao)拌(ban)和輸送(song)水(shui)泥、沙漿、脫(tuo)水(shui)污泥、固體廢(fei)物(wu)和替代燃料(liao)等粘稠(chou)性大的物(wu)質。

公司產品包括：安裝于(yu)拖(tuo)車(che)或卡車(che)上的各(ge)種混凝土泵、拌漿(jiang)機、用(yong)于(yu)隧道建設和煤礦工業(ye)的特種泵以及最新研制的機械(xie)手裝置等。普茨邁斯(si)特在中國建立起了世界銷售(shou)網絡的又一中心—普茨邁斯(si)特機械(xie)（上海(hai)）有限公司，主要(yao)生產各(ge)類混凝土泵車(che)和拖(tuo)式泵。

在(zai)一(yi)(yi)些國家重點工(gong)程(cheng)(如(ru)黃河小浪底工(gong)程(cheng)、二灘水電站工(gong)程(cheng))以及亞洲第(di)一(yi)(yi)的上海“東方明珠(zhu)”電視塔(ta)等(deng)(deng)工(gong)程(cheng)中，普茨(ci)邁(mai)斯(si)特均發揮了不可(ke)代替的巨大作用。普茨(ci)邁(mai)斯(si)特公司一(yi)(yi)直(zhi)創(chuang)造并保(bao)持著液壓(ya)柱塞泵領域的眾多(duo)世(shi)界紀錄：排量，輸送(song)距離，揚程(cheng)，產品的種類，可(ke)輸送(song)物(wu)料的多(duo)樣性等(deng)(deng)等(deng)(deng)。目前，在(zai)全球最高建(jian)筑——阿聯酋的迪拜塔(ta)，普茨(ci)邁(mai)斯(si)特已經創(chuang)造了603米(mi)的最新的混凝土輸送(song)高度(du)世(shi)界紀錄。

三一重工簡介：

三一集團始創(chuang)于1989年(nian)，三一是中國(guo)最大、全球第六的工(gong)程(cheng)機械(xie)制造商。

在國(guo)內，三一(yi)(yi)建(jian)有上海(hai)、北京、沈陽、昆(kun)山、長沙五大產業(ye)基地。在全球，三一(yi)(yi)建(jian)有30個(ge)海(hai)外子公司，業(ye)務覆蓋達150個(ge)國(guo)家(jia)，產品出口(kou)到110多個(ge)國(guo)家(jia)和地區。

梁穩根是三一(yi)(yi)重工主要創始人，現(xian)任三一(yi)(yi)集團董事長。2011年(nian)5月9日，梁穩根以500億元(yuan)的身家登頂，成(cheng)為內(nei)地新(xin)一(yi)(yi)屆(jie)首富。2011年(nian)9月成(cheng)中國雙料(liao)首富。

吞象易 消化難

三(san)一重(zhong)工此(ci)番收購須花26.54億元人民幣，而據(ju)最(zui)新三(san)季報(bao)顯示(shi)經營(ying)活動凈現金流為負15.16億元，收購后三(san)一將承擔普茨邁斯特(te)的(de)所有債務，以三(san)一重(zhong)工目前的(de)資金狀況(kuang)尚不足以收購的(de)起(qi)普茨邁斯特(te)。

普茨邁(mai)斯特在2007年的銷售收(shou)入大約是(shi)10.9億(yi)歐(ou)元(yuan)，而受到金融危(wei)機影響(xiang)2011年該公司的收(shou)入跌到了5.6億(yi)歐(ou)元(yuan)左右。2011年時(shi)該公司的凈(jing)(jing)利(li)潤只有(you)600萬(wan)歐(ou)元(yuan)。如果(guo)三(san)(san)(san)(san)一重工完成收(shou)購(gou)，在凈(jing)(jing)利(li)潤上的貢(gong)(gong)獻(xian)也是(shi)有(you)限的。按(an)照2011年三(san)(san)(san)(san)一重工年度(du)業績預告顯示，2011年三(san)(san)(san)(san)一重工凈(jing)(jing)利(li)潤約在56.15億(yi)元(yuan)人民幣，估(gu)算下來普茨邁(mai)斯特對三(san)(san)(san)(san)一重工的“利(li)潤貢(gong)(gong)獻(xian)”不過為8%。

普(pu)(pu)茨邁斯特雖然(ran)渠(qu)道廣闊，但其(qi)定(ding)價也要比意大利CIFA(2008年(nian)被中聯重(zhong)科收購)等歐洲對手高很(hen)多。其(qi)中混凝土泵價格方面(mian)，普(pu)(pu)茨邁斯特比CIFA最多高出20%，而攪(jiao)拌機械方面(mian)價差也達(da)到13%。

雖然，像普(pu)茨邁斯特這樣(yang)的(de)企業，其(qi)在(zai)液壓系(xi)統、涂裝及焊接(jie)等(deng)領域有著天然的(de)國際領先(xian)技術，對(dui)三一重(zhong)工(gong)的(de)其(qi)他業務(wu)板塊如路(lu)面(mian)機械(xie)、挖掘機械(xie)的(de)零部件和整裝工(gong)藝上可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)幫助。但普(pu)茨邁斯特不太可(ke)能(neng)將(jiang)自己的(de)研發隊伍單獨拆(chai)開(kai)給三一重(zhong)工(gong)，否則(ze)這家德(de)國公司的(de)未(wei)來(lai)發展將(jiang)面(mian)臨(lin)很大風險。

據最新消息，有數百名工人周一在(zai)普(pu)茨(ci)邁(mai)斯(si)特總部門前舉(ju)行(xing)了(le)示威活動(dong)，他(ta)們(men)除擔心失(shi)業外，還(huan)抗議一直被蒙在(zai)鼓里(li)，對這項交易毫(hao)不知情。

并購所產生的效應：

閃電(dian)收購(gou)有“大象(xiang)”之稱的全(quan)球混凝土機(ji)械(xie)第一(yi)品牌德國普(pu)茨(ci)邁(mai)斯特公司(si)，三一(yi)重工將中國工程機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)近年來的海外并購(gou)推向(xiang)高潮(chao)，也改(gai)寫(xie)了這個行(xing)業(ye)的全(quan)球競(jing)爭格(ge)局(ju)。收購(gou)普(pu)茨(ci)邁(mai)斯特為三一(yi)國際化進(jin)程縮(suo)短了5-10年時間，而且減少了一(yi)個競(jing)爭對手。

通過(guo)本(ben)次合并，普(pu)茨(ci)邁(mai)斯特(te)將得到三一(yi)(yi)重工(gong)資金上(shang)的保證，而三一(yi)(yi)重工(gong)將獲得代(dai)表頂尖技術的“德國(guo)(guo)制造”產品(pin)標簽，以(yi)(yi)及普(pu)茨(ci)邁(mai)斯特(te)在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)以(yi)(yi)外的全球銷(xiao)售網絡。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內(nei)低成(cheng)本(ben)的優勢可以(yi)(yi)提升(sheng)“大(da)象(xiang)”的盈利能力，“大(da)象(xiang)”成(cheng)功的國(guo)(guo)際(ji)化(hua)實踐經(jing)驗，能提升(sheng)三一(yi)(yi)的整(zheng)體效益、品(pin)牌、國(guo)(guo)際(ji)影(ying)響力、籌融資平臺，加速國(guo)(guo)際(ji)化(hua)進程。

此外，此次收(shou)購有利于“大(da)象”延伸混凝土設備產品線，包括攪拌(ban)站、攪拌(ban)車等，快(kuai)速滲入空白市場(chang)，提升市場(chang)占有率及銷售額。同時，通過有效整(zheng)合(he)，“大(da)象”有望在1~2年恢(hui)復(fu)到歷史較(jiao)高(gao)水(shui)平，即2007年稅(shui)息折舊(jiu)及攤銷前利潤為14800萬歐(ou)元的歷史高(gao)點。

中國機械設備公司已能生(sheng)(sheng)產(chan)不錯的(de)設備，但是(shi)產(chan)品的(de)可靠性和技術含量尚未達到世界一流水平。三一重工收(shou)購普茨邁斯特，能有效促進自己的(de)產(chan)品從(cong)中低端品牌往高端品牌發展，這將催生(sheng)(sheng)一個新的(de)全球混凝(ning)土(tu)機械制造(zao)巨(ju)頭。

社會對此次收購的反應

中國房(fang)產信息集團房(fang)商高級分析師、易觀新(xin)經濟觀察家裘(qiu)然的觀點集中體現了市場人士的擔憂：未來(lai)存在很大的不確(que)定性。

一、三(san)一重工此前并(bing)無并(bing)購經驗；

二(er)、文化整合存在困難(nan)，市(shi)場兼容成最大難(nan)題；

三、當前海(hai)外擴張并不見得(de)是最佳時點；

四(si)、三一重工(gong)與被收(shou)購方技術嚴重同質(zhi)化。

另外(wai)(wai)還有市場(chang)人(ren)士(shi)認為，收購(gou)完成后(hou)三一(yi)重工的上(shang)升(sheng)空間也有待觀察。太和(he)投資(zi)投資(zi)總監王亮(liang)認同海外(wai)(wai)并(bing)購(gou)可以提升(sheng)三一(yi)重工的品牌價值，但(dan)從目前數據看來，該并(bing)購(gou)短期內(nei)對三一(yi)重工的資(zi)產收益率或(huo)者是利(li)潤(run)并(bing)沒有太大幫助。當然，這需(xu)要投資(zi)者以更長遠的目光看待企業的發(fa)展。