【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

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股票與債券的區別

股票是股(gu)份(fen)公(gong)司發給(gei)投資者作為(wei)投資入股(gu)的所有權(quan)(quan)憑證，購買(mai)股(gu)票(piao)者就成(cheng)為(wei)公(gong)司股(gu)東，股(gu)東憑此取(qu)得(de)相(xiang)應的權(quan)(quan)益，并承擔公(gong)司相(xiang)應的責任與(yu)風險(xian)。

由此(ci)可看出，債(zhai)券與股(gu)票同為(wei)有價證(zheng)券，是(shi)一種虛擬資(zi)本，是(shi)經濟運行中實(shi)際運用的真實(shi)資(zi)本的證(zheng)書，都(dou)起到募集社(she)會資(zi)金，將(jiang)閑散(san)資(zi)金轉化為(wei)生產和(he)(he)建設資(zi)金的作用。同時(shi)，股(gu)票和(he)(he)債(zhai)券都(dou)可以在市場上流通，投資(zi)者通過(guo)投資(zi)股(gu)票和(he)(he)債(zhai)券都(dou)可獲得相應的收益。

不過，雖然同為(wei)有價證券，債券與股票的(de)區別也是極為(wei)明顯的(de)。主要(yao)體(ti)現在以下方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行(xing)主體可以是(shi)政府、金(jin)融機構或企業（公司）；股票發行(xing)主體只(zhi)能是(shi)股份有限公司。

債(zhai)券是(shi)一種債(zhai)權債(zhai)務(wu)關系(xi)(xi)證書，反映發行(xing)(xing)者(zhe)(zhe)(zhe)與(yu)(yu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)之間的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)借貸關系(xi)(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)債(zhai)權人(ren)(ren)，發行(xing)(xing)債(zhai)券所籌集的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)列入(ru)發行(xing)(xing)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)負債(zhai)；而股票(piao)是(shi)一種所有(you)權證書，反映股票(piao)持(chi)有(you)人(ren)(ren)與(yu)(yu)其所投(tou)資(zi)(zi)的(de)企業之間所有(you)權關系(xi)(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)公司(si)的(de)股東，發行(xing)(xing)股票(piao)所籌措的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)列入(ru)公司(si)的(de)資(zi)(zi)本（資(zi)(zi)產）。

由于籌資(zi)(zi)性(xing)質不(bu)同(tong)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)享有(you)的權(quan)利不(bu)同(tong)。債券投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)能參(can)與(yu)(yu)發(fa)行單位的經營管理(li)活動，只(zhi)能到期要求發(fa)行者(zhe)還本(ben)付息；股票持有(you)人作為公司(si)的股東(dong)，有(you)權(quan)參(can)加股東(dong)大會(hui)，參(can)與(yu)(yu)公司(si)的經營管理(li)活動和利潤分(fen)配(pei)，但(dan)不(bu)能從公司(si)資(zi)(zi)本(ben)中收回本(ben)金，不(bu)能退股。

（二）存續時限不同

債(zhai)券(quan)作為一種投(tou)資(zi)(zi)是有(you)時間性的，從(cong)債(zhai)券(quan)的要(yao)素看，它是事先(xian)確定期(qi)限的有(you)價證(zheng)券(quan)，到(dao)一定期(qi)限后就要(yao)償(chang)(chang)(chang)(chang)還(huan)。股(gu)票(piao)是沒有(you)期(qi)限的有(you)價證(zheng)券(quan)，企業(ye)無(wu)需償(chang)(chang)(chang)(chang)還(huan)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)只能(neng)轉讓(rang)不能(neng)退股(gu)。企業(ye)惟(wei)一可能(neng)償(chang)(chang)(chang)(chang)還(huan)股(gu)票(piao)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)本(ben)金的情況是，如(ru)果(guo)企業(ye)發生破產(chan)，并(bing)且債(zhai)務已優(you)先(xian)得到(dao)償(chang)(chang)(chang)(chang)還(huan)，根據資(zi)(zi)產(chan)清(qing)算(suan)的結果(guo)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)可能(neng)得到(dao)一部(bu)分補償(chang)(chang)(chang)(chang)。相反的，只要(yao)發行(xing)股(gu)票(piao)的公司不破產(chan)清(qing)算(suan)，那么股(gu)票(piao)就永遠(yuan)不會到(dao)期(qi)償(chang)(chang)(chang)(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經(jing)講(jiang)過，債(zhai)(zhai)券投資者從(cong)發行者手中(zhong)得(de)到的收(shou)益是利息(xi)收(shou)入(ru)，債(zhai)(zhai)券利息(xi)固定，屬(shu)于公司的成(cheng)本費(fei)用支出，計入(ru)公司運作中(zhong)的財務(wu)成(cheng)本。在(zai)進行債(zhai)(zhai)券買(mai)賣時，投資者還可能(neng)得(de)到資本收(shou)益。

對于(yu)大多數債(zhai)券(quan)來說，由(you)于(yu)在它們發行時就會定下在什么時間(jian)以多高的(de)利率支付利息(xi)或者(zhe)(zhe)(zhe)償還(huan)本金(jin)，所以投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)在買入這(zhe)(zhe)些(xie)債(zhai)券(quan)的(de)同時，往往就能夠準確地知(zhi)道，如果自己持有(you)債(zhai)券(quan)到期的(de)話，未來受(shou)到現金(jin)的(de)時間(jian)和數量。相反，賣出這(zhe)(zhe)些(xie)債(zhai)券(quan)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)也會清楚地了(le)解，由(you)于(yu)賣出債(zhai)券(quan)而放棄的(de)未來現金(jin)收(shou)入。由(you)于(yu)這(zhe)(zhe)一原(yuan)因，債(zhai)券(quan)投(tou)資(zi)一直深受(shou)固定收(shou)入者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)喜愛(ai)，如領(ling)退休(xiu)金(jin)者(zhe)(zhe)(zhe)、公(gong)務員(yuan)等等。

股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)作為公司(si)股(gu)(gu)東，有權參與公司(si)利(li)(li)潤(run)分(fen)配，得到(dao)(dao)股(gu)(gu)息、紅(hong)利(li)(li)，股(gu)(gu)息和紅(hong)利(li)(li)是(shi)公司(si)利(li)(li)潤(run)的(de)一部分(fen)。在股(gu)(gu)票市(shi)場上買賣(mai)股(gu)(gu)票時，投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)還(huan)可能(neng)得到(dao)(dao)資(zi)本(ben)收益。事實(shi)上，股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)中很大一部分(fen)投(tou)(tou)資(zi)的(de)目(mu)的(de)并不是(shi)著(zhu)眼于得到(dao)(dao)股(gu)(gu)息和紅(hong)利(li)(li)收入，而(er)是(shi)為了得到(dao)(dao)買賣(mai)股(gu)(gu)票的(de)價差收入，即資(zi)本(ben)收益。

而(er)且(qie)(qie)，有(you)過(guo)投資(zi)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)經歷的(de)投資(zi)者大都會體會到股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)投資(zi)的(de)最大特點(dian)，就是其價(jia)格和股(gu)(gu)息的(de)不確定(ding)性(xing)，這也(ye)是股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)投資(zi)的(de)魅力之(zhi)一。由于股(gu)(gu)息取決(jue)于股(gu)(gu)份(fen)公(gong)(gong)司(si)的(de)獲利情(qing)況，這是投資(zi)者所(suo)無法控制的(de)。而(er)且(qie)(qie)就算(suan)公(gong)(gong)司(si)獲得(de)盈利，是否進行分(fen)配也(ye)需(xu)要召開股(gu)(gu)東大會來(lai)決(jue)定(ding)，未知(zhi)因(yin)素很多，因(yin)此股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)價(jia)格波動比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)券(quan)(quan)(quan)投資的(de)價(jia)值(zhi)回(hui)歸性，是指債(zhai)券(quan)(quan)(quan)在到(dao)期(qi)時，其價(jia)值(zhi)往(wang)往(wang)是相(xiang)對固(gu)定的(de)，不會(hui)隨市場的(de)變化而(er)(er)波(bo)動(dong)。例如，對于(yu)貼現債(zhai)券(quan)(quan)(quan)來說，其到(dao)期(qi)價(jia)值(zhi)必(bi)然等于(yu)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)面(mian)值(zhi)；而(er)(er)到(dao)期(qi)一次還本(ben)付息債(zhai)券(quan)(quan)(quan)的(de)到(dao)期(qi)價(jia)值(zhi)，必(bi)然等于(yu)面(mian)值(zhi)加上(shang)應收利息。

但(dan)是股票的(de)投資價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)依賴于市(shi)場對相(xiang)關股份(fen)公(gong)司(si)前景的(de)預(yu)期或判斷，其價(jia)(jia)(jia)格在(zai)很大程度(du)上(shang)取(qu)決公(gong)司(si)的(de)成長(chang)性，而不是其股息分配情(qing)況。我們經常可以看到(dao)，一(yi)(yi)個股息支付情(qing)況較好的(de)公(gong)司(si)，其市(shi)盈率也(ye)較低。而且從理論(lun)上(shang)講(jiang)，一(yi)(yi)只股票的(de)價(jia)(jia)(jia)格可以是0到(dao)正(zheng)無窮大之間的(de)任意(yi)值(zhi)(zhi)。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種(zhong)投資方式的比較

Peter把自己的閑余(yu)資金(jin)分別投資在股票(piao)和債券兩個市場(chang)(chang)，某(mou)一(yi)個星(xing)期(qi)一(yi)，他發現他持有的一(yi)只(zhi)股票(piao)價格上(shang)漲(zhang)到(dao)了(le)(le)16元(yuan)，原因是該(gai)股票(piao)發行公司的年報顯(xian)示其(qi)每股收(shou)益達到(dao)了(le)(le)1.00元(yuan)，Peter根據市場(chang)(chang)的平(ping)均(jun)20倍市盈率，判斷該(gai)股票(piao)的價值應該(gai)在20元(yuan)左右，因此選擇(ze)了(le)(le)繼續買進(jin)。

當天，一只(zhi)(zhi)剩余期限還(huan)有(you)(you)5年的固定(ding)利率債(zhai)(zhai)券(quan)的價格漲到(dao)了106元，Peter按照固定(ding)利率債(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)期收益(yi)(yi)率的計算公式發(fa)現這只(zhi)(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)的到(dao)期收益(yi)(yi)率只(zhi)(zhi)有(you)(you)2.700%。Peter覺得已經漲到(dao)頂了，因此選擇了賣出所持有(you)(you)的這支債(zhai)(zhai)券(quan)。

我們可以看到，股票(piao)和債券由于其本質上(shang)的(de)區別，其投資策(ce)略決定是完全不同的(de)兩個過程。

（五）風險性不同

無論是債(zhai)券還是股(gu)票(piao)，都有一系(xi)列的(de)(de)風險控制措(cuo)施，如發行時都要(yao)(yao)符合規定(ding)的(de)(de)條件，都要(yao)(yao)經(jing)過嚴格(ge)的(de)(de)審批，證券上市后要(yao)(yao)定(ding)期并(bing)及時發布有關(guan)公司經(jing)營和其他(ta)方面重(zhong)大情況的(de)(de)信(xin)息，接(jie)受投資者(zhe)監督。

但是債券和股票作(zuo)為兩(liang)種不同(tong)性質的(de)有價(jia)證券(quan)(quan)(quan)，其(qi)(qi)投資(zi)風險(xian)(xian)差(cha)別(bie)是很(hen)明顯的(de)。且不說(shuo)國(guo)債(zhai)和投資(zi)風險(xian)(xian)相當低的(de)金融債(zhai)券(quan)(quan)(quan)，即使是公司（企業(ye)）債(zhai)券(quan)(quan)(quan)，其(qi)(qi)投資(zi)風險(xian)(xian)也要比股票投資(zi)風險(xian)(xian)小(xiao)得多。主要原因有兩(liang)個：

1、債券投資(zi)資(zi)金(jin)作(zuo)為公司的債務，其本金(jin)和利息收入有保障(zhang)。

企業(ye)必須按照(zhao)規定的條(tiao)件和期限(xian)還本(ben)(ben)付息。債券(quan)利息作為企業(ye)的成本(ben)(ben)，其償(chang)付在股(gu)票的股(gu)息、紅利之前；利息數額(e)事先已(yi)經確定，企業(ye)無權擅自變(bian)更。一般(ban)情況下，債券(quan)的還本(ben)(ben)付息不受企業(ye)經營狀況和盈利數額(e)的影響，即使(shi)企業(ye)發(fa)生(sheng)破(po)產清算的情況，債務(wu)的清償(chang)也先于股(gu)票。

股(gu)票投(tou)資者(zhe)作為公司股(gu)東，其股(gu)息和(he)紅(hong)利屬于(yu)公司的(de)利潤(run)。因(yin)此，股(gu)息與(yu)紅(hong)利的(de)多少事(shi)先(xian)無法確(que)定，其數額不(bu)僅直(zhi)接取決(jue)于(yu)公司經營狀況和(he)盈(ying)利情況，而且(qie)還取決(jue)于(yu)公司的(de)分配(pei)政策。如果企業清算，股(gu)票持有(you)人只有(you)待債券持有(you)人及其他債權人的(de)債務充(chong)分清償后，才能就剩余資產進(jin)行分配(pei)，很難得到(dao)全部補償。

2、債券和股票在二(er)級(ji)市場上的(de)價格(ge)同樣會受各種因素(su)的(de)影響(xiang)，但二(er)者波動的(de)程(cheng)度不同。

一般來(lai)說(shuo)，債(zhai)券由于其(qi)償還期限固定，最(zui)(zui)終收益固定，因(yin)此其(qi)市場價(jia)(jia)格(ge)也(ye)(ye)相對穩(wen)定。二(er)級市場上債(zhai)券價(jia)(jia)格(ge)的(de)最(zui)(zui)低點和最(zui)(zui)高點始終不(bu)會遠(yuan)離其(qi)發行(xing)價(jia)(jia)和兌付(fu)價(jia)(jia)這個區間，價(jia)(jia)格(ge)每天上下波動的(de)范圍(wei)也(ye)(ye)比較小(xiao)，大都(dou)不(bu)會超(chao)過(guo)五元。正因(yin)為如此，債(zhai)券“炒作”的(de)周期要比股票長(chang)，“炒作”的(de)風險也(ye)(ye)要比股票小(xiao)得(de)多。

股(gu)(gu)票價(jia)格(ge)的(de)波動比(bi)債券要(yao)劇烈得多(duo)，其價(jia)格(ge)對各種“消息”極度(du)敏感。不僅公司的(de)經營狀況(kuang)直接引起(qi)股(gu)(gu)價(jia)的(de)波動，而且宏觀經濟形勢(shi)、市(shi)場供(gong)求狀況(kuang)、國(guo)際國(guo)內(nei)形勢(shi)的(de)變(bian)化，甚至一(yi)些(xie)空穴來風的(de)“小(xiao)道(dao)消息”也(ye)能引發股(gu)(gu)市(shi)的(de)大起(qi)大落，因此股(gu)(gu)票市(shi)場價(jia)格(ge)漲落頻繁，變(bian)動幅度(du)大。

股(gu)票(piao)炒作的(de)風險極大，股(gu)市也成為“冒險家的(de)樂園”。

聯系股(gu)票投(tou)資的風險(xian)性，我們來談談股(gu)票投(tou)資的收益。高風險(xian)應(ying)當是與高收益聯系在一起的，因此從理(li)論上說，投(tou)資股(gu)票的收益也應(ying)當比(bi)投(tou)資債券收益高。

但這是從市場預期收益率來說的，對于(yu)每(mei)個投資者則(ze)不(bu)盡然，特別是在我(wo)國股市尚不(bu)成熟的情況(kuang)下。

投資債券好還是投資股票好

總的來說(shuo)，投(tou)資股票的風(feng)(feng)險(xian)要比投(tou)資債券的風(feng)(feng)險(xian)高。

股票風(feng)險(xian)大，收益波幅巨大，適合能(neng)承(cheng)擔巨大風(feng)險(xian)的(de)激(ji)進投資者。

債券(quan)風險相對較(jiao)小，收益固定(ding)，適(shi)合風險承擔力(li)小，追求(qiu)穩定(ding)收益的投資者(zhe)。