【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

該圖片由注冊用戶"夜話金融街"提供，版權聲明反饋

股票與債券的區別

股票是股(gu)份公(gong)司(si)發給投(tou)(tou)資者作為(wei)投(tou)(tou)資入股(gu)的(de)(de)所(suo)有(you)權(quan)憑證，購(gou)買股(gu)票者就成為(wei)公(gong)司(si)股(gu)東，股(gu)東憑此(ci)取得相應(ying)的(de)(de)權(quan)益，并承擔公(gong)司(si)相應(ying)的(de)(de)責任與風險(xian)。

由此可看出，債券(quan)與股(gu)票(piao)同為(wei)有(you)價(jia)證券(quan)，是一種虛(xu)擬資(zi)本，是經濟運(yun)行(xing)中實(shi)際(ji)運(yun)用的真(zhen)實(shi)資(zi)本的證書(shu)，都起到(dao)募集(ji)社會資(zi)金(jin)，將閑散(san)資(zi)金(jin)轉化(hua)為(wei)生產和建設資(zi)金(jin)的作用。同時，股(gu)票(piao)和債券(quan)都可以在市場上流通，投資(zi)者通過投資(zi)股(gu)票(piao)和債券(quan)都可獲得(de)相應的收(shou)益。

不過，雖然同為(wei)有價證(zheng)券(quan)，債券(quan)與(yu)股票的區別也是極為(wei)明顯的。主(zhu)要體(ti)現在以下方面(mian)：

（一）籌資的性質不同

債券的發(fa)行(xing)(xing)主體可以是政府、金融機構或企業（公(gong)司）；股票(piao)發(fa)行(xing)(xing)主體只能是股份有限(xian)公(gong)司。

債券是(shi)(shi)一種(zhong)債權(quan)債務(wu)關(guan)(guan)系(xi)證(zheng)書，反(fan)(fan)映發行(xing)者(zhe)與(yu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)之間(jian)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金借貸關(guan)(guan)系(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是(shi)(shi)債權(quan)人，發行(xing)債券所(suo)籌(chou)集的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金列入(ru)發行(xing)者(zhe)的(de)(de)(de)負(fu)債；而股票是(shi)(shi)一種(zhong)所(suo)有(you)權(quan)證(zheng)書，反(fan)(fan)映股票持有(you)人與(yu)其所(suo)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)企業之間(jian)所(suo)有(you)權(quan)關(guan)(guan)系(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是(shi)(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)股東，發行(xing)股票所(suo)籌(chou)措的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金列入(ru)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本（資(zi)(zi)產）。

由于籌資(zi)(zi)性質不(bu)同，投資(zi)(zi)者(zhe)享有(you)的(de)權(quan)利不(bu)同。債券(quan)投資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)能參與發行(xing)單位的(de)經營(ying)管(guan)理(li)活(huo)動，只(zhi)能到期要求發行(xing)者(zhe)還本(ben)付息；股票持(chi)有(you)人作為(wei)公司(si)(si)的(de)股東，有(you)權(quan)參加股東大會(hui)，參與公司(si)(si)的(de)經營(ying)管(guan)理(li)活(huo)動和(he)利潤分配，但不(bu)能從公司(si)(si)資(zi)(zi)本(ben)中(zhong)收(shou)回(hui)本(ben)金，不(bu)能退(tui)股。

（二）存續時限不同

債券(quan)作為一(yi)(yi)種投(tou)資是有(you)時間性的(de)(de)，從債券(quan)的(de)(de)要(yao)素看，它是事先(xian)(xian)確(que)定期(qi)限(xian)(xian)的(de)(de)有(you)價(jia)證(zheng)券(quan)，到(dao)一(yi)(yi)定期(qi)限(xian)(xian)后就要(yao)償(chang)(chang)還(huan)。股票(piao)是沒(mei)有(you)期(qi)限(xian)(xian)的(de)(de)有(you)價(jia)證(zheng)券(quan)，企(qi)業無需償(chang)(chang)還(huan)，投(tou)資者(zhe)(zhe)只(zhi)能(neng)轉(zhuan)讓不(bu)能(neng)退股。企(qi)業惟一(yi)(yi)可(ke)能(neng)償(chang)(chang)還(huan)股票(piao)投(tou)資者(zhe)(zhe)本(ben)金的(de)(de)情(qing)況是，如果企(qi)業發生破(po)產(chan)，并且債務已(yi)優先(xian)(xian)得到(dao)償(chang)(chang)還(huan)，根據(ju)資產(chan)清算的(de)(de)結(jie)果投(tou)資者(zhe)(zhe)可(ke)能(neng)得到(dao)一(yi)(yi)部分補(bu)償(chang)(chang)。相反的(de)(de)，只(zhi)要(yao)發行(xing)股票(piao)的(de)(de)公(gong)司不(bu)破(po)產(chan)清算，那么股票(piao)就永(yong)遠(yuan)不(bu)會到(dao)期(qi)償(chang)(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經講(jiang)過，債券(quan)(quan)投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)從發行者(zhe)(zhe)手中得到的(de)收益(yi)(yi)是利息(xi)收入(ru)，債券(quan)(quan)利息(xi)固定，屬(shu)于(yu)公司的(de)成本(ben)費(fei)用支出，計入(ru)公司運(yun)作(zuo)中的(de)財務(wu)成本(ben)。在(zai)進行債券(quan)(quan)買賣時(shi)，投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)還可能得到資(zi)(zi)本(ben)收益(yi)(yi)。

對于(yu)大多數(shu)債券來說，由(you)于(yu)在它們發(fa)行時就會定下在什么時間(jian)以(yi)多高的(de)(de)利(li)率支付(fu)利(li)息(xi)或者(zhe)(zhe)償還本金(jin)(jin)，所以(yi)投資者(zhe)(zhe)在買入(ru)(ru)這(zhe)(zhe)些(xie)(xie)債券的(de)(de)同時，往往就能夠準(zhun)確地(di)(di)知(zhi)道(dao)，如(ru)果自(zi)己持有債券到期(qi)的(de)(de)話，未來受到現金(jin)(jin)的(de)(de)時間(jian)和數(shu)量。相反，賣(mai)出這(zhe)(zhe)些(xie)(xie)債券的(de)(de)投資者(zhe)(zhe)也會清楚地(di)(di)了(le)解，由(you)于(yu)賣(mai)出債券而放棄的(de)(de)未來現金(jin)(jin)收入(ru)(ru)。由(you)于(yu)這(zhe)(zhe)一原因(yin)，債券投資一直(zhi)深受固(gu)定收入(ru)(ru)者(zhe)(zhe)的(de)(de)喜(xi)愛，如(ru)領(ling)退休金(jin)(jin)者(zhe)(zhe)、公務員等等。

股(gu)票(piao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)作為公司(si)股(gu)東，有(you)權參與公司(si)利潤分配，得到(dao)股(gu)息(xi)、紅利，股(gu)息(xi)和紅利是(shi)公司(si)利潤的(de)(de)(de)一(yi)(yi)部(bu)分。在(zai)股(gu)票(piao)市場(chang)上買(mai)賣(mai)股(gu)票(piao)時，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)還可能得到(dao)資(zi)(zi)本收益。事實上，股(gu)票(piao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)中很大一(yi)(yi)部(bu)分投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)并不是(shi)著(zhu)眼于得到(dao)股(gu)息(xi)和紅利收入，而是(shi)為了得到(dao)買(mai)賣(mai)股(gu)票(piao)的(de)(de)(de)價差收入，即資(zi)(zi)本收益。

而(er)(er)且，有過投(tou)資(zi)股(gu)(gu)票經歷(li)的(de)(de)投(tou)資(zi)者大(da)都會體會到股(gu)(gu)票投(tou)資(zi)的(de)(de)最(zui)大(da)特點，就是(shi)(shi)其價(jia)格和股(gu)(gu)息的(de)(de)不確定性，這也(ye)(ye)是(shi)(shi)股(gu)(gu)票投(tou)資(zi)的(de)(de)魅(mei)力之(zhi)一。由于股(gu)(gu)息取決(jue)(jue)于股(gu)(gu)份公司的(de)(de)獲(huo)利情況，這是(shi)(shi)投(tou)資(zi)者所(suo)無法控制的(de)(de)。而(er)(er)且就算公司獲(huo)得盈(ying)利，是(shi)(shi)否進行分配也(ye)(ye)需要(yao)召開股(gu)(gu)東大(da)會來決(jue)(jue)定，未(wei)知因(yin)素很多(duo)，因(yin)此股(gu)(gu)票價(jia)格波(bo)動比較(jiao)頻繁(fan)。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)(zhai)券(quan)投資的(de)價(jia)值回(hui)歸(gui)性，是指(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)在到期時，其價(jia)值往往是相對(dui)固定的(de)，不會隨市場的(de)變化而波動(dong)。例如，對(dui)于貼現債(zhai)(zhai)券(quan)來說，其到期價(jia)值必然(ran)等(deng)(deng)于債(zhai)(zhai)券(quan)面值；而到期一次還本付息(xi)債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)到期價(jia)值，必然(ran)等(deng)(deng)于面值加上應收利息(xi)。

但是(shi)股票的(de)投(tou)資價(jia)值(zhi)依賴于(yu)市場對相關股份公司(si)前景的(de)預(yu)期或(huo)判斷，其價(jia)格在很(hen)大程度上取決公司(si)的(de)成長性，而(er)不是(shi)其股息分配情況(kuang)。我們經常可(ke)以(yi)看到，一個股息支付情況(kuang)較好的(de)公司(si)，其市盈率也較低。而(er)且從理(li)論上講，一只股票的(de)價(jia)格可(ke)以(yi)是(shi)0到正(zheng)無窮(qiong)大之間的(de)任(ren)意值(zhi)。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方(fang)式(shi)的比較

Peter把自己的(de)(de)閑(xian)余資(zi)金分別投(tou)資(zi)在股(gu)票(piao)和債券兩個(ge)市(shi)場，某一(yi)個(ge)星期一(yi)，他(ta)發(fa)現他(ta)持有(you)的(de)(de)一(yi)只股(gu)票(piao)價格上漲到了16元，原因是該股(gu)票(piao)發(fa)行公司的(de)(de)年(nian)報顯示其每(mei)股(gu)收(shou)益(yi)達到了1.00元，Peter根據市(shi)場的(de)(de)平(ping)均20倍市(shi)盈率，判斷該股(gu)票(piao)的(de)(de)價值應(ying)該在20元左右，因此選擇了繼(ji)續(xu)買進。

當天，一只(zhi)(zhi)剩余期限還有5年的(de)(de)(de)固(gu)定(ding)利率債(zhai)券的(de)(de)(de)價格漲到(dao)了(le)106元，Peter按照固(gu)定(ding)利率債(zhai)券到(dao)期收益率的(de)(de)(de)計算(suan)公式發(fa)現這只(zhi)(zhi)債(zhai)券的(de)(de)(de)到(dao)期收益率只(zhi)(zhi)有2.700%。Peter覺(jue)得已經漲到(dao)頂了(le)，因此選擇了(le)賣出(chu)所持有的(de)(de)(de)這支(zhi)債(zhai)券。

我們(men)可以看到，股票和債券(quan)由于(yu)其(qi)(qi)本(ben)質上的區別，其(qi)(qi)投資策略決定是完(wan)全(quan)不同的兩個(ge)過程(cheng)。

（五）風險性不同

無論是(shi)債券還是(shi)股(gu)票，都有一系列的(de)(de)風險控制措施，如發(fa)行時都要(yao)符(fu)合規定(ding)的(de)(de)條件(jian)，都要(yao)經(jing)過(guo)嚴格的(de)(de)審批，證券上市(shi)后要(yao)定(ding)期并及(ji)時發(fa)布有關公(gong)司經(jing)營和其他方面重大(da)情況的(de)(de)信息，接(jie)受(shou)投(tou)資者(zhe)監督(du)。

但是債券和股票作為兩(liang)(liang)種不同(tong)性質(zhi)的有價證券，其投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)差別是很(hen)明顯的。且不說國債和投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)相當低的金融債券，即使是公司(si)（企(qi)業(ye)）債券，其投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)也要比股票投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)小得多。主要原因有兩(liang)(liang)個：

1、債(zhai)券投資資金作為(wei)公司(si)的債(zhai)務，其本(ben)金和利息收入有保障。

企(qi)業(ye)必須按照規定的(de)(de)條件和期限還(huan)(huan)本付息(xi)。債(zhai)券利息(xi)作(zuo)為企(qi)業(ye)的(de)(de)成(cheng)本，其償付在股(gu)票的(de)(de)股(gu)息(xi)、紅利之(zhi)前；利息(xi)數(shu)額事(shi)先(xian)已經確定，企(qi)業(ye)無權擅自變更。一般情況(kuang)下，債(zhai)券的(de)(de)還(huan)(huan)本付息(xi)不受企(qi)業(ye)經營狀況(kuang)和盈利數(shu)額的(de)(de)影響，即(ji)使(shi)企(qi)業(ye)發生破產清(qing)算的(de)(de)情況(kuang)，債(zhai)務的(de)(de)清(qing)償也先(xian)于(yu)股(gu)票。

股(gu)票投資(zi)(zi)者(zhe)作為公(gong)(gong)司股(gu)東，其(qi)股(gu)息(xi)和(he)紅(hong)利(li)屬于公(gong)(gong)司的利(li)潤。因此，股(gu)息(xi)與紅(hong)利(li)的多少(shao)事先(xian)無法(fa)確定，其(qi)數額不僅直接取決于公(gong)(gong)司經營(ying)狀(zhuang)況和(he)盈利(li)情況，而且還取決于公(gong)(gong)司的分配政策。如果企業清算(suan)，股(gu)票持有(you)人只有(you)待債券持有(you)人及其(qi)他債權人的債務充分清償(chang)后(hou)，才能就剩余資(zi)(zi)產進行分配，很難得(de)到全(quan)部補償(chang)。

2、債券(quan)和股票在二(er)級市場(chang)上的(de)價格同(tong)樣(yang)會受(shou)各種(zhong)因素的(de)影響，但(dan)二(er)者波動(dong)的(de)程度(du)不同(tong)。

一(yi)般來說，債(zhai)券(quan)由于其償(chang)還期(qi)(qi)限固定(ding)，最(zui)(zui)終收益固定(ding)，因此(ci)其市場(chang)價(jia)格(ge)也相對穩(wen)定(ding)。二級市場(chang)上債(zhai)券(quan)價(jia)格(ge)的(de)最(zui)(zui)低(di)點和最(zui)(zui)高點始終不會遠離其發行(xing)價(jia)和兌付價(jia)這個區間，價(jia)格(ge)每(mei)天上下(xia)波動的(de)范圍也比較小，大都不會超過五元。正因為如此(ci)，債(zhai)券(quan)“炒作(zuo)”的(de)周期(qi)(qi)要比股票長，“炒作(zuo)”的(de)風(feng)險也要比股票小得多。

股(gu)票(piao)價(jia)(jia)格(ge)的波(bo)動比債券要劇(ju)烈得(de)多，其(qi)價(jia)(jia)格(ge)對各種“消息”極度(du)敏感。不僅公(gong)司的經營狀況直接引(yin)起(qi)股(gu)價(jia)(jia)的波(bo)動，而且(qie)宏觀經濟形勢(shi)(shi)、市場供求狀況、國際國內形勢(shi)(shi)的變化(hua)，甚至一些空(kong)穴(xue)來風的“小道消息”也(ye)能(neng)引(yin)發(fa)股(gu)市的大起(qi)大落(luo)(luo)，因(yin)此股(gu)票(piao)市場價(jia)(jia)格(ge)漲落(luo)(luo)頻繁，變動幅度(du)大。

股票炒作的風(feng)險(xian)極大，股市也(ye)成為“冒險(xian)家的樂園(yuan)”。

聯系股(gu)票投資的風險性，我們來談(tan)談(tan)股(gu)票投資的收(shou)益。高(gao)風險應當是與(yu)高(gao)收(shou)益聯系在一起的，因(yin)此(ci)從理論上說(shuo)，投資股(gu)票的收(shou)益也應當比投資債券收(shou)益高(gao)。

但這是從市(shi)場預期收(shou)益(yi)率來說的(de)，對于每個投資(zi)者則不盡然(ran)，特(te)別(bie)是在我國股市(shi)尚不成熟的(de)情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的來(lai)說，投資(zi)股票的風(feng)險要比投資(zi)債(zhai)券的風(feng)險高。

股票風險(xian)大，收(shou)益波幅巨(ju)大，適(shi)合能承(cheng)擔巨(ju)大風險(xian)的激進投資者。

債(zhai)券風險(xian)相對較小(xiao)(xiao)，收(shou)益固定，適合風險(xian)承擔(dan)力(li)小(xiao)(xiao)，追求穩定收(shou)益的投資者。