科(ke)威(wei)特(te)投(tou)資局(ju)(Kuwait Investment Authority，簡稱KIA)是一(yi)個政府(fu)所有(you)的獨立(li)投(tou)資機構，負責管理一(yi)般儲備基(ji)金(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未來(lai)基(ji)金(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以及財政部委托其(qi)代(dai)表科(ke)威(wei)特(te)政府(fu)管理的其(qi)他基(ji)金(jin)。
科威(wei)特投(tou)(tou)資局(Kuwait Investment Authority，以(yi)下簡稱KIA)是一個政府(fu)所有(you)的(de)獨立投(tou)(tou)資機(ji)構，負責管理(li)一般儲備基金(GeneralReserveFund，GRF)和未(wei)來基金(Future Generations Fund，FGF)，以(yi)及財政部委(wei)托其代(dai)表科威(wei)特政府(fu)管理(li)的(de)其他(ta)基金。
早在1953年，科(ke)威特便在倫敦成(cheng)立了(le)科(ke)威特投資委員會，將大量(liang)的石油(you)收入進(jin)行投資。1982年，KIA成(cheng)立，從財政部那里(li)接管(guan)(guan)了(le)科(ke)威特政府的資產(chan)(chan)。KIA管(guan)(guan)理兩家(jia)主要基金(jin)——一(yi)般儲備基金(jin)和未來(lai)基金(jin)。KIA只是資產(chan)(chan)管(guan)(guan)理者(zhe)，對這些資產(chan)(chan)沒有(you)所有(you)權，資產(chan)(chan)都歸國(guo)家(jia)所有(you)。
2004年8月，KIA聘請國際咨(zi)詢(xun)(xun)機(ji)構來評估KIA的(de)(de)戰略資(zi)產(chan)配置。咨(zi)詢(xun)(xun)機(ji)構建議KIA將資(zi)產(chan)等(deng)級(ji)(ji)多樣化，減少傳統(tong)資(zi)產(chan)等(deng)級(ji)(ji)(如公開(kai)(kai)上市的(de)(de)股票(piao)和(he)(he)債券)的(de)(de)投資(zi)，增(zeng)加非(fei)傳統(tong)資(zi)產(chan)和(he)(he)無關聯資(zi)產(chan)等(deng)級(ji)(ji)(如私(si)募股權(quan)和(he)(he)房地產(chan))的(de)(de)投資(zi)。這樣可以提高KIA的(de)(de)投資(zi)回報(bao)并減少整(zheng)體(ti)風(feng)險(xian)和(he)(he)波動性(xing)。咨(zi)詢(xun)(xun)機(ji)構還建議KIA開(kai)(kai)發(fa)美國、西歐、日本這些發(fa)達經濟體(ti)之(zhi)外的(de)(de)市場(chang)，特別是新(xin)興市場(chang)。
2005年6月(yue)，KIA董事會通過了KIA的(de)(de)戰(zhan)略資(zi)(zi)產配置方案以及咨詢機構提出的(de)(de)一系列建議，其中包(bao)(bao)括(kuo)建立(li)目標收(shou)益率(lv)和(he)(he)風險(xian)預測機制，爭取在10年內(nei)使(shi)KIA管理的(de)(de)資(zi)(zi)產總值翻一番(fan)。通過的(de)(de)方案包(bao)(bao)括(kuo)：將固定收(shou)益的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)等級從AA放(fang)寬至BBB+，參與高(gao)收(shou)益和(he)(he)新興(xing)市場(chang)的(de)(de)債(zhai)務工具，參股中小型公司，投(tou)(tou)資(zi)(zi)新興(xing)市場(chang)的(de)(de)股市。修訂后的(de)(de)戰(zhan)略資(zi)(zi)產配置方案減少了傳(chuan)(chuan)統資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)比重，增加了非(fei)傳(chuan)(chuan)統資(zi)(zi)產投(tou)(tou)資(zi)(zi)，還確定了另(ling)類投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)重要(yao)性，包(bao)(bao)括(kuo)私募(mu)股權、對(dui)沖基金(jin)和(he)(he)房地產投(tou)(tou)資(zi)(zi)。2006年4月(yue)，KIA調整(zheng)組織結(jie)構，成立(li)了如下部(bu)(bu)(bu)門：常務董事辦(ban)公室(shi)、操(cao)作(zuo)和(he)(he)行政管理部(bu)(bu)(bu)門、有價(jia)證券部(bu)(bu)(bu)門、另(ling)類投(tou)(tou)資(zi)(zi)部(bu)(bu)(bu)門、一般儲備(bei)部(bu)(bu)(bu)門。除此之(zhi)外，科威(wei)特投(tou)(tou)資(zi)(zi)辦(ban)公室(shi)、債(zhai)務結(jie)算辦(ban)公室(shi)和(he)(he)法律事務部(bu)(bu)(bu)門將繼續向常務董事直(zhi)接(jie)匯報工作(zuo)。
KIA擁有一個(ge)獨立和自治的(de)董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)，KIA的(de)管理(li)(li)情況(kuang)向董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)報(bao)告。董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)由(you)4名(ming)政(zheng)(zheng)府官員和5名(ming)內(nei)閣委派的(de)私營(ying)部(bu)門代表組成。4名(ming)政(zheng)(zheng)府官員分別為財(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)長(董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)主席(xi))、能源部(bu)長、中央銀行(xing)(xing)行(xing)(xing)長、財(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)副部(bu)長。董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)從私營(ying)部(bu)門代表中指派一名(ming)擔任常務董(dong)(dong)事(shi)(shi)(首席(xi)執行(xing)(xing)官)。公司管理(li)(li)層由(you)董(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)任命，主要人選來自私營(ying)部(bu)門。
董(dong)事(shi)(shi)會(hui)中(zhong)的(de)(de)5名(ming)董(dong)事(shi)(shi)(至少有3名(ming)是私營部門代表)組成執(zhi)(zhi)行(xing)(xing)委(wei)員(yuan)會(hui)。執(zhi)(zhi)行(xing)(xing)委(wei)員(yuan)會(hui)主(zhu)席(xi)由常務董(dong)事(shi)(shi)擔(dan)任(ren)。執(zhi)(zhi)行(xing)(xing)委(wei)員(yuan)會(hui)的(de)(de)主(zhu)要(yao)任(ren)務是協助(zhu)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)制定KIA的(de)(de)戰略(lve)目標。
董事會(hui)中(zhong)設有(you)一個審計(ji)委員(yuan)會(hui)，由(you)(you)兩名(ming)私營部(bu)門(men)董事會(hui)成(cheng)員(yuan)組(zu)成(cheng)。委員(yuan)會(hui)主席由(you)(you)財政部(bu)長擔任。
董事會(hui)(hui)(hui)(hui)還會(hui)(hui)(hui)(hui)聘請(qing)一家外(wai)部審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構來評估一般(ban)儲(chu)備(bei)基金(jin)和未來基金(jin)。此外(wai)，KIA還會(hui)(hui)(hui)(hui)聘請(qing)另一家獨立(li)的(de)(de)外(wai)部審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構來評估KIA管理(li)的(de)(de)其他基金(jin)。這兩家審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構都是國(guo)際會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)師事務所。除了外(wai)部審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)機(ji)(ji)構外(wai)，KIA還有一個內部審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)辦公(gong)室(shi)，直接(jie)向(xiang)(xiang)董事會(hui)(hui)(hui)(hui)主席匯(hui)報(bao)工(gong)作。國(guo)家審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)局也對KIA進行(xing)經常性的(de)(de)審(shen)(shen)(shen)(shen)查，并形成年(nian)度報(bao)告提(ti)交(jiao)國(guo)會(hui)(hui)(hui)(hui)。KIA向(xiang)(xiang)內閣(ge)和國(guo)會(hui)(hui)(hui)(hui)提(ti)交(jiao)年(nian)度報(bao)告，對其管理(li)的(de)(de)所有基金(jin)進行(xing)詳(xiang)細匯(hui)報(bao)。KIA定期(qi)在(zai)議會(hui)(hui)(hui)(hui)報(bao)告其經營業績。
(一)一般(ban)儲備基金
一(yi)般儲(chu)(chu)備基金是(shi)科威特政(zheng)府(fu)的主(zhu)要(yao)財(cai)(cai)富，資金來源主(zhu)要(yao)為包括(kuo)石油收入(ru)在內(nei)的所有(you)財(cai)(cai)政(zheng)收入(ru)，同(tong)時(shi)也需支付所有(you)財(cai)(cai)政(zheng)預算支出(chu)。一(yi)般儲(chu)(chu)備基金還(huan)持有(you)所有(you)政(zheng)府(fu)資產(chan)(chan)，包括(kuo)科威特在公(gong)共企業(如科威特阿(a)拉伯經濟(ji)發展基金、科威特石油公(gong)司等(deng))中的資產(chan)(chan)，以及在多邊和國際組織(zhi)(如世界銀行(xing)、國際貨幣基金組織(zhi)、阿(a)拉伯基金等(deng))中的資產(chan)(chan)。
(二)未來基金
未來(lai)(lai)(lai)基金(jin)成立于(yu)1976年，一般(ban)儲(chu)備基金(jin)轉移了50%的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產作為其資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)來(lai)(lai)(lai)源(yuan)。此外，每年從財政收(shou)入中(zhong)提取10%轉移給未來(lai)(lai)(lai)基金(jin)。未來(lai)(lai)(lai)基金(jin)根據戰略資(zi)(zi)(zi)(zi)產配(pei)置方案投資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)科威特本(ben)土之外的(de)(de)不(bu)同等級資(zi)(zi)(zi)(zi)產，所有的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)收(shou)益將(jiang)用于(yu)再投資(zi)(zi)(zi)(zi)。未來(lai)(lai)(lai)基金(jin)的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)不(bu)能(neng)被(bei)撤回，除非經(jing)過法律(lv)認可。
KIA的總體目標是構建一個滿(man)足風險(xian)一回報(bao)目標、資產相關(guan)性較低(di)的資產配置組(zu)合，實現三(san)年移動平均(jun)投(tou)(tou)資回報(bao)率超越綜合指(zhi)數基準。此外(wai)，KIA致力于(yu)(yu)持續進步，成(cheng)為世界一流的投(tou)(tou)資管理機構；致力于(yu)(yu)促進科威(wei)特私(si)(si)營(ying)部(bu)門(men)的成(cheng)功發(fa)展(zhan)，并(bing)確(que)保不與私(si)(si)營(ying)部(bu)門(men)競爭或替代私(si)(si)營(ying)部(bu)門(men)的運營(ying)。
主要資產(chan)類別的投(tou)資回報目標是：
1．有價證(zheng)券：年(nian)(nian)回(hui)報率超(chao)過(guo)基于三年(nian)(nian)移動平(ping)均的復合基準值；
2．私募(mu)股權：年回報率比10年移動標普(pu)1200全球(qiu)指(zhi)數高500個基(ji)點；
3．房地(di)產：年(nian)回報率比瑞銀全球房地(di)產指(zhi)數高125個基點；
4．對沖基金：年回報率比HFRI Fundof Funds復合指數高(gao)100個基點。
KIA把管(guan)理的(de)資產視為(wei)跨代儲蓄，即將不穩定(ding)的(de)石(shi)油資產轉(zhuan)換(huan)成分散化、資產相(xiang)關(guan)度低的(de)資產組合以防不測之(zhi)需。例如，在1990年伊拉(la)克(ke)入侵時，700多口(kou)油井被(bei)焚毀(hui)，三年間科(ke)威(wei)特沒有石(shi)油收入。KIA投入800多億美元(yuan)資金進行科(ke)威(wei)特的(de)戰后(hou)重建。因此(ci)，KIA投資策略的(de)主(zhu)要特點(dian)是：
1．KIA的投資完全基于商(shang)(shang)業目的，即追求最(zui)大化的商(shang)(shang)業回報而沒有任(ren)何(he)政(zheng)治(zhi)目的。
當(dang)然，在具體投(tou)資(zi)項目上，KIA也(ye)力圖通過(guo)提(ti)升投(tou)資(zi)價值的(de)能力來實現與國內經濟(ji)發展(zhan)的(de)協(xie)同(tong)性。
2．KIA的投(tou)資(zi)是(shi)被(bei)動(dong)的財(cai)務投(tou)資(zi)，不(bu)謀求(qiu)對被(bei)投(tou)資(zi)公司的控股權。
1953年以來，KIA的(de)全球(qiu)投資(zi)就遵(zun)循這一原(yuan)則(ze)。20世紀60～80年代在(zai)購買戴姆勒汽車公司(si)(Daimler)或(huo)是英(ying)國石油公司(si)(BP)的(de)股票時也(ye)遵(zun)循了這一原(yuan)則(ze)。
3．KIA投資是促(cu)進金融市場穩定的力量(liang)。
KIA不利用杠桿。作為長期投資者(zhe)，KIA能夠承(cheng)受較(jiao)大的短(duan)期風險與波(bo)動。
4．KIA作為機構投(tou)資者，也是穩健、負責任的公(gong)司股(gu)東(dong)和所有者，與(yu)被投(tou)資公(gong)司具有一致的利益(yi)。
KIA也遵(zun)循國(guo)際公認的股東責任的國(guo)際準則。
5．KIA的(de)董事(shi)會負責制定完善的(de)投資政策(ce)和明晰(xi)的(de)戰略資產(chan)配置方(fang)案，并定期予以審查。
據估(gu)算，KIA持有(you)超過2500億美(mei)元的資產，大致(zhi)按(an)以下比例(li)配置(zhi)：
(一)按資(zi)產類別(bie)劃分
股票：57%，資產配置目(mu)標為55%～65%；
債(zhai)券：15%，資(zi)產配置目標為15%～22%；
房地產：3%，資(zi)產配置(zhi)目標為8%～12%；
另類資(zi)產：2%，資(zi)產配置目(mu)標(biao)為4%～6%；
現金(jin)：23%，資產配置目標為3%～7%。
(二)按地區劃分
美國：53%，資產配置目標為(wei)38%～43%；
歐洲：32%，資(zi)產(chan)配置目標為38%～43%；
亞洲(包括日本)：9%，資(zi)產配置目標為13%～17%；
新(xin)興市場：6%，資產(chan)配置目標為4%～6%。
此(ci)外，據(ju)報道，KIA有(you)超過70億美元的(de)(de)債(zhai)券和(he)股(gu)權專(zhuan)用投資(zi)資(zi)金(jin)(jin)，超過30億美元的(de)(de)另(ling)類(lei)(lei)資(zi)產(chan)(chan)(私募股(gu)權、房地產(chan)(chan)、對沖基(ji)金(jin)(jin))專(zhuan)用投資(zi)基(ji)金(jin)(jin)。而另(ling)類(lei)(lei)投資(zi)中的(de)(de)直投項(xiang)目(Direct Investment)所關注的(de)(de)重點是：單筆不低于3億美元的(de)(de)投資(zi)；來自東歐、中國、印度和(he)越南(nan)等(deng)(deng)新興市場的(de)(de)機(ji)會；來自金(jin)(jin)融、房地產(chan)(chan)、基(ji)礎(chu)設施和(he)消費產(chan)(chan)品等(deng)(deng)行業(ye)的(de)(de)機(ji)會。
KIA在(zai)(zai)中東地區的(de)金融、房地產(chan)、科(ke)技、電信、媒體、自然資源和(he)消費品行業都(dou)持有(you)大量資產(chan)，在(zai)(zai)未來幾年(nian)，KIA還將把投(tou)資目(mu)光對準可以(yi)吸納巨大外資的(de)北(bei)非大國(guo)(guo)，如埃及、摩洛(luo)哥(ge)等，主要(yao)投(tou)資的(de)領域包(bao)括金融、科(ke)技、電信和(he)服務業。在(zai)(zai)亞洲(zhou)地區，KIA在(zai)(zai)2007年(nian)入股中國(guo)(guo)工商銀行，而在(zai)(zai)2009年(nian)8月，中國(guo)(guo)已承(cheng)諾(nuo)允許科(ke)威特的(de)主權財富(fu)基金“科(ke)威特投(tou)資局”以(yi)人民幣在(zai)(zai)上海(hai)證券交易(yi)所參與股票投(tou)資。
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