自2015年6月(yue)12日中(zhong)國A股(gu)(gu)到達最(zui)高點5178.19點后,在短短的(de)時(shi)間內,中(zhong)國股(gu)(gu)市(shi)經歷了自1990年12月(yue)以來最(zui)大規(gui)模(mo)的(de)斷崖(ya)式下跌(die)和千股(gu)(gu)跌(die)停的(de)局(ju)面,而這段時(shi)間,市(shi)場幾乎沒有風險預(yu)測(ce)及股(gu)(gu)價(jia)估值預(yu)判,至股(gu)(gu)災一(yi)周年的(de)2016年6月(yue),上證指(zhi)數跌(die)幅(fu)為(wei)45.39%,深證成指(zhi)跌(die)幅(fu)為(wei)45.78%,上證股(gu)(gu)民人(ren)均虧損(sun)四十余萬。
股災原因分析
(一)政策導向:作為對2009年全球金融危(wei)機的(de)回(hui)應,我(wo)們的(de)企(qi)業負債增長迅速。這一趨勢不僅改(gai)變(bian),而且持續惡(e)化。
(二)股票(piao)投資者大(da)幅度增加資金杠(gang)桿成(cheng)為股價上升的動力。
①融(rong)資的爆發式(shi)增長(chang);②場外配資的野蠻生長(chang)
(三)由股(gu)(gu)票強制(zhi)平倉引發的(de)(de)股(gu)(gu)市(shi)暴跌:股(gu)(gu)市(shi)下跌的(de)(de)直接誘(you)因是二級市(shi)場的(de)(de)去杠桿化。可以追溯(su)到6月(yue)6日,一(yi)個名為“中(zhong)國(guo)證(zheng)監會(hui)稱(cheng)為場外交易信(xin)息和端口訪問”新聞,由于股(gu)(gu)市(shi)上漲(zhang)的(de)(de)原(yuan)因是投(tou)資(zi)者(zhe)進入市(shi)場和利用,因此,允許投(tou)資(zi)者(zhe)減少杠桿政(zheng)策(ce)意味著股(gu)(gu)價繼續上漲(zhang)的(de)(de)原(yuan)因已不復(fu)存在。6月(yue)15日,股(gu)(gu)市(shi)適時進入下行周期。