1973年股災暴發前,有兩件事情(qing)將群眾(zhong)的熱情(qing)推高(gao)至頂點。
1,匯豐銀行宣布高配送(song):每(mei)股(gu)(gu)派3塊5的(de)股(gu)(gu)息及5股(gu)(gu)送(song)1股(gu)(gu)。同時,將1股(gu)(gu)拆(chai)成(cheng)10股(gu)(gu)細股(gu)(gu)。
2,港府透露,計(ji)劃(hua)興(xing)建地下(xia)鐵路。
1972年,借著(zhu)中(zhong)美(mei)會談,尼克松訪華、中(zhong)日邦交正常化、中(zhong)(西)德建(jian)交、中(zhong)英關系(xi)改(gai)善的(de)(de)國際大背(bei)景,香港(gang)股(gu)市(shi)萬馬(ma)奔騰,高(gao)潮迭(die)起。1973年,越南戰爭停火,港(gang)府宣布興建(jian)地鐵(tie),各公司(si)相繼派息(xi)并大送紅(hong)利,加之西方金(jin)融繼續動蕩(dang),香港(gang)股(gu)市(shi)更加狂熱,宛若遍地黃金(jin)。1969年至(zhi)1972年短短4年,恒生指數最高(gao)猛(meng)升7倍(bei),成交量(liang)狂飚16倍(bei)。在“只要股(gu)票(piao)(piao)不要鈔票(piao)(piao)”的(de)(de)觀(guan)念刺(ci)激下,香港(gang)市(shi)民一窩蜂(feng)搶購股(gu)票(piao)(piao),一路高(gao)歌(ge)的(de)(de)股(gu)價遠遠脫(tuo)離了公司(si)的(de)(de)實際盈利水平,經濟及社會的(de)(de)發展,以至(zhi)于(yu)制度上(shang)的(de)(de)創新和變革都被(bei)忽略(lve)了。
被(bei)挑起來(lai)的(de)(de)尋金美夢引發的(de)(de)股市(shi)(shi)狂(kuang)潮幾乎(hu)淹(yan)沒了(le)一(yi)(yi)切。由于交頭過(guo)分(fen)活躍,有交易所甚(shen)至疲于應付而被(bei)迫宣布壓(ya)縮交易時間(jian)。在股市(shi)(shi)炒得(de)熱火朝(chao)天時,批評(ping)眾多企業(ye)在股市(shi)(shi)“一(yi)(yi)擁而上”、力勸大(da)家警(jing)惕市(shi)(shi)場風險的(de)(de)文章接連不(bu)斷(duan),就(jiu)連匯豐銀行(xing)主(zhu)席也公開呼吁小心股市(shi)(shi)過(guo)度(du)投機,可這樣的(de)(de)聲音沒有人聽得(de)進去。據當年的(de)(de)報(bao)紙報(bao)道,港府曾印制了(le)諸如《購買(mai)股票(piao)須知》之(zhi)類(lei)的(de)(de)冊子,放在銀行(xing)或證券交易所,免費派發,可誤信(xin)“買(mai)股可以致(zhi)富”的(de)(de)股民埋首炒股,那些小冊子與灰塵相伴多日后被(bei)無奈(nai)收回(hui)。
如脫韁(jiang)野(ye)馬般暴(bao)漲(zhang)的(de)股(gu)市并未能與經濟(ji)因素相(xiang)契(qi)合(he),行情過急(ji)、過劇、過濫(lan)的(de)膨脹與擴張,終于樂極生(sheng)悲,釀成(cheng)股(gu)災。從(cong)1973年3月至9月中(zhong)旬,恒生(sheng)指數從(cong)1700多點跌至500多點,一些炙手(shou)可(ke)熱(re)的(de)藍籌股(gu),最低限度跌去了(le)七(qi)成(cheng)半,次年,中(zhong)東石油危機爆發,美國、西(xi)(xi)德(de)、日(ri)本猝不及防陷(xian)入戰后(hou)最嚴重的(de)經濟(ji)衰退,西(xi)(xi)方各國股(gu)市一瀉千里,覆巢(chao)之(zhi)下,香港(gang)焉有完卵(luan)?恒生(sheng)指數在上年狂跌75%之(zhi)后(hou)再跌60%!
處境最糟的總(zong)是接到最后一(yi)棒的散戶。因為(wei)先前差不(bu)多所有參(can)與買(mai)賣股票的人(ren)都能獲(huo)利,所以就有人(ren)辭(ci)去(qu)工作全心全意投入股市,不(bu)少人(ren)簡(jian)直如癡如醉,樂而忘返,當(dang)市場突然翻(fan)臉大跌,興高采(cai)烈(lie)的人(ren)們頓(dun)時呆若木雞,部分人(ren)一(yi)夜變瘋,有的因突然失(shi)去(qu)所有財產(chan)而走上(shang)自殺自毀之路。
在(zai)一浪(lang)接一浪(lang)的(de)炒買(mai)炒賣、企業(ye)倒閉、停牌(pai)和合(he)并浪(lang)潮下,一向信奉不(bu)干預市(shi)場的(de)港英政府立法局在(zai)1974年(nian)(nian)通過(guo)了《1974年(nian)(nian)證券(quan)條例》、《1974年(nian)(nian)保障(zhang)投資者(zhe)條例》。同年(nian)(nian)4月(yue)及8月(yue),香港先后成(cheng)立了證券(quan)登記(ji)公司總會、證券(quan)交易(yi)所賠償基金,期待以此撥亂反正,恢復市(shi)場秩(zhi)序(xu)。
1969年由(you)李福兆(zhao)先生(sheng)(sheng)牽(qian)頭的(de)一群華資經紀暗(an)中籌備(bei)一間(jian)華人(ren)的(de)股(gu)票交易市場遠東交易所(suo)(The Far East Exchange Limited),并(bing)于12月(yue)17日(ri)開業(ye),由(you)此開始(shi)了普通市民參與證(zheng)券及股(gu)票買賣,當時恒生(sheng)(sheng)指(zhi)數(shu)于12月(yue)29日(ri)創下160.05當年新高,其后股(gu)市節節上(shang)升,1971年9月(yue)20日(ri)創下406.32新高位,不足兩年上(shang)升1.5倍(bei)。
其后兩間(jian)以華人(ren)(ren)為(wei)主要對象的交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)先后成(cheng)立,1971年(nian)(nian)3月(yue)15日(ri)(ri)由(you)(you)當時(shi)的金銀業貿易(yi)(yi)(yi)場理事(shi)長(chang)胡漢輝(hui)等倡議的金銀證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(The Kam Ngan Stock Exchange Limited)開(kai)業,1972年(nian)(nian)1月(yue)5日(ri)(ri)由(you)(you)陳普芬等人(ren)(ren)創辦的九龍證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)(The Kowloon Stock Exchange Limited)成(cheng)立,1970年(nian)(nian)1月(yue)20日(ri)(ri)由(you)(you)新界領袖(xiu)陳日(ri)(ri)新創辦的亞(ya)洲證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)在香港注冊成(cheng)立,并計(ji)劃在1973年(nian)(nian)2月(yue)18日(ri)(ri)正式開(kai)業。為(wei)了阻止更多(duo)的證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)成(cheng)立,政府公(gong)布《1973年(nian)(nian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)管制(zhi)條例》(The Stock Exchange Control Ordinance),重罰(fa)經(jing)營未(wei)經(jing)認可的交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)之人(ren)(ren)士(shi)及(ji)抑制(zhi)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)之增加。至此四會并存的局面形(xing)成(cheng),并維持至1986年(nian)(nian)四會合并為(wei)止。可見(jian)當年(nian)(nian)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)及(ji)股票市場發展之熾熱(re)。
恒生指數(shu)由406.32調整至1972年(nian)1月(yue)27日的323.95后,繼續扶搖直上,到年(nian)尾(wei)12月(yue)29日上升(sheng)至843.40,不足一(yi)年(nian)時(shi)間上升(sheng)1.6倍(bei),其間多(duo)種現時(shi)的藍籌地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)公司上市(shi),值得一(yi)提的是華資地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)五虎(hu)即(ji)長江實(shi)業、新(xin)鴻(hong)基地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)、恒隆地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)、合和實(shi)業、大(da)昌(chang)地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)。當中以長江實(shi)業及(ji)新(xin)鴻(hong)基地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)發(fa)展最為遠(yuan)大(da),前者后來多(duo)次挑戰英資地(di)(di)位,后者超(chao)越置地(di)(di)成為全港最大(da)型地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)公司。
1972年10月30日發(fa)生香港開(kai)埠以來(lai)最大(da)規模的(de)(de)收購戰:英(ying)資(zi)置(zhi)地與牛奶公司主席(xi)周錫年爵士及華資(zi)地產(chan)商華懋(mao)王(wang)德輝爭奪(duo)牛奶公司控(kong)制權,即所謂“置(zhi)地飲牛奶”事件(jian):置(zhi)地以兩(liang)股面(mian)(mian)值五元現金,交(jiao)換牛奶股東手上一(yi)股面(mian)(mian)值七元五角的(de)(de)股份,雙(shuang)方于報(bao)章上作出廣告戰,一(yi)時成為(wei)市場焦點。
市(shi)上又有傳外資利(li)獲家(jia)集(ji)團利(li)用香(xiang)港(gang)(gang)市(shi)民對股市(shi)的(de)認識不(bu)(bu)足,作出財技在市(shi)場制造炒(chao)風,即所謂“過(guo)江龍飽食遠揚”事件。而(er)由于(yu)當(dang)時(shi)對于(yu)公(gong)司上市(shi)監(jian)管不(bu)(bu)足,大量(liang)空殼公(gong)司上市(shi)混水(shui)摸魚(yu),最典型例子莫過(guo)于(yu)有“香(xiang)港(gang)(gang)黐線(xian)(xian)”(“黐線(xian)(xian)”粵語中即是“神(shen)經病”的(de)意思)之(zhi)稱的(de)香(xiang)港(gang)(gang)天線(xian)(xian)及同等人創辦的(de)香(xiang)港(gang)(gang)電腦上市(shi)。
進入(ru)1973年,市(shi)場(chang)繼續瘋狂(kuang),于(yu)3月9日(ri)高(gao)見1774.96,于(yu)三個月內再(zai)上升1.1倍,政府為(wei)冷(leng)卻股(gu)市(shi),曾出動到消防(fang)員(yuan)以(yi)消防(fang)條例禁止股(gu)民(min)進入(ru)華人行買(mai)賣股(gu)票(piao)(piao),即所謂(wei)的“消防(fang)員(yuan)到交(jiao)易所救(jiu)火”。同時市(shi)場(chang)出現(xian)一(yi)些如“魚(yu)翅撈飯”、股(gu)民(min)辭工全(quan)職炒股(gu)、“鮑魚(yu)煲(bao)粥”、“用老鼠斑(ban)制魚(yu)蛋”、“用大牛(港(gang)幣(bi)500元(yuan)(yuan)鈔票(piao)(piao))點煙”等瘋狂(kuang)現(xian)象,而牛奶(nai)收購戰(zhan)進入(ru)高(gao)潮,置地(di)(di)利(li)用股(gu)民(min)對股(gu)市(shi)知(zhi)識缺乏(fa),宣布(bu)一(yi)送(song)五紅(hong)股(gu),當(dang)年股(gu)民(min)沒有“除(chu)息”、“除(chu)權”的概念,不知(zhi)送(song)紅(hong)股(gu)實(shi)乃數字游(you)戲,爭相搶購,加(jia)(jia)上當(dang)年股(gu)票(piao)(piao)過戶需時,凍(dong)結大量置地(di)(di)股(gu)份造成市(shi)場(chang)假象,曾經由12元(yuan)(yuan),炒至(zhi)歷史(shi)新高(gao)67元(yuan)(yuan)。當(dang)置地(di)(di)除(chu)權時股(gu)價調整至(zhi)六份之一(yi),再(zai)加(jia)(jia)上市(shi)場(chang)出現(xian)假冒合和實(shi)業股(gu)票(piao)(piao),擔心所持股(gu)票(piao)(piao)成為(wei)廢紙引起市(shi)場(chang)恐慌。4月4日(ri)稅務局突然在各大報章刊登“買(mai)賣股(gu)票(piao)(piao)之盈(ying)利(li)須(xu)納資本增值稅”,人心更加(jia)(jia)不安。
踏入1974年(nian)中東(dong)(dong)(dong)發生石油危(wei)機,香港(gang)實施燈火管制,和(he)(he)記洋行受(shou)到股(gu)災波及(ji),由(you)高點44元(yuan),下跌(die)至(zhi)1元(yuan)多,1975年(nian)9月,和(he)(he)記國際(ji)召開股(gu)東(dong)(dong)(dong)大(da)(da)會,董事局要求(qiu)(qiu)股(gu)東(dong)(dong)(dong)供(gong)股(gu)以解(jie)除公司的財政危(wei)機,但被(bei)匯(hui)豐銀行所(suo)代表的股(gu)東(dong)(dong)(dong)所(suo)否決,而債權人則正循法(fa)律途徑要求(qiu)(qiu)清盤。在無(wu)可選擇的情況(kuang)下,董事局被(bei)迫接受(shou)匯(hui)豐銀行的建議,由(you)匯(hui)豐銀行注資1.5億港(gang)元(yuan)收(shou)購(gou)和(he)(he)記國際(ji)33.65%控股(gu)權,匯(hui)豐銀行成為和(he)(he)記國際(ji)的大(da)(da)股(gu)東(dong)(dong)(dong),由(you)“公司醫(yi)生”的韋理(li)(W.R.A.Wyllie)入主整頓。
1974年(nian)12月10日(ri)恒生指(zhi)數下跌至(zhi)150.11,跌幅達91.54%,只及1969年(nian)時的(de)(de)水平,而1774.96的(de)(de)高位則要(yao)待1981年(nian)7月17日(ri)的(de)(de)1810才略為打(da)破(po),其(qi)后再跌回其(qi)下,要(yao)待1986年(nian)四會(hui)合并(bing)及推出(chu)恒生指(zhi)數期貨及引入(ru)外資經紀行(xing)才正式站穩(wen)其(qi)上。不料翌年(nian)再爆發股災,恒指(zhi)于1987年(nian)10月19日(ri)和(he)26日(ri)共急瀉33.33%,復見1894點,最后要(yao)到1990年(nian)打(da)破(po)4000點以及于1993年(nian)12月穿(chuan)破(po)10000點才穩(wen)定上升至(zhi)1997年(nian)的(de)(de)16000點之上。
一,事件
1973年股災暴發前,有兩件(jian)事情(qing)將群眾的熱情(qing)推高(gao)至頂點(dian)。
1,匯(hui)豐銀行(xing)宣布高配送(song):每(mei)股(gu)派(pai)3塊(kuai)5的股(gu)息及5股(gu)送(song)1股(gu)。同(tong)時,將(jiang)1股(gu)拆(chai)成10股(gu)細股(gu)。
2,港(gang)府透露,計劃興建地下鐵路。
二,成交量
1973年1--3月的(de)成交量分別為(wei)94.49億,95.43億,94.93億,全季(ji)成交284.85億。
比1971年(nian)(nian)全年(nian)(nian)成交(jiao)量(liang)(147.93億(yi))高一倍,相當于(yu)1972年(nian)(nian)全年(nian)(nian)成交(jiao)量(liang)(437.58億(yi))的70%
三,頂點
1973年3月9日(周五),沒有特別的(de)利好,也沒有什么顯著的(de)資金(jin)涌入(ru),指數卻(que)飆升(sheng)至1774.96點(dian)的(de)歷史高點(dian)。
同時,單日成交(jiao)達(da)6.19億,相(xiang)當于比平時正(zheng)常的成交(jiao)量高了30%左右。
而下一個交易日,3月(yue)11日(周一)的成交量,又回(hui)落至4.9億(yi)。
四,時間
1973年3月見頂,至1974年12月150點(dian)見底,歷時21個月。
其中,僅(jin)在(zai)下跌14個月(yue)時,即1974年(nian)5月(yue),出(chu)現過一次象樣的反(fan)彈(dan),從5月(yue)1日(ri)的290點反(fan)彈(dan)至6月(yue)14日(ri)的466點。