1973年股災暴發前,有兩件事情(qing)將群眾的熱(re)情(qing)推高(gao)至頂(ding)點。
1,匯豐(feng)銀行宣布高配送:每股(gu)派3塊5的股(gu)息及5股(gu)送1股(gu)。同(tong)時,將1股(gu)拆成(cheng)10股(gu)細股(gu)。
2,港府透露,計劃興(xing)建地下鐵(tie)路(lu)。
1972年(nian),借著中(zhong)(zhong)美會談,尼克松訪華(hua)、中(zhong)(zhong)日邦交正(zheng)常(chang)化、中(zhong)(zhong)(西)德(de)建交、中(zhong)(zhong)英關系(xi)改善(shan)的(de)國際(ji)大(da)背景,香(xiang)港股市(shi)萬馬奔(ben)騰,高潮迭起。1973年(nian),越南戰(zhan)爭停(ting)火,港府宣布興建地(di)鐵,各公司相繼派息并大(da)送紅利(li),加之西方(fang)金融(rong)繼續動蕩,香(xiang)港股市(shi)更加狂熱,宛若遍地(di)黃金。1969年(nian)至(zhi)1972年(nian)短短4年(nian),恒生指數最高猛(meng)升7倍,成(cheng)交量狂飚(biao)16倍。在“只要股票不(bu)要鈔票”的(de)觀念刺激下,香(xiang)港市(shi)民一窩(wo)蜂搶購股票,一路高歌的(de)股價遠遠脫離(li)了(le)公司的(de)實際(ji)盈利(li)水平,經(jing)濟及社會的(de)發展,以至(zhi)于制度(du)上的(de)創(chuang)新和變(bian)革都被忽略了(le)。
被挑起來的(de)(de)尋金美夢引(yin)發的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)狂潮(chao)幾乎(hu)淹沒了一(yi)切。由于(yu)交(jiao)頭過分活躍(yue),有交(jiao)易所甚至疲于(yu)應付而被迫宣布壓縮交(jiao)易時間。在股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)炒得熱火朝(chao)天時,批評眾多(duo)企(qi)業在股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)“一(yi)擁而上(shang)”、力勸大家警惕市(shi)(shi)場風險的(de)(de)文章接連不斷,就連匯豐銀行主席也公(gong)開呼吁小心股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)過度投機(ji),可這樣的(de)(de)聲音沒有人(ren)聽得進去(qu)。據當年(nian)的(de)(de)報(bao)(bao)紙報(bao)(bao)道,港府曾(ceng)印(yin)制了諸如(ru)《購買股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票須(xu)知(zhi)》之類的(de)(de)冊子(zi)(zi),放(fang)在銀行或(huo)證券(quan)交(jiao)易所,免費派發,可誤信“買股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)可以(yi)致富”的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)民埋首炒股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu),那(nei)些小冊子(zi)(zi)與(yu)灰塵(chen)相(xiang)伴(ban)多(duo)日后(hou)被無奈(nai)收回。
如脫韁野馬般暴(bao)漲的(de)(de)(de)股市(shi)并未能與經濟(ji)因(yin)素相契合(he),行情過急、過劇、過濫的(de)(de)(de)膨脹(zhang)與擴(kuo)張,終(zhong)于樂極生悲,釀(niang)成股災。從1973年(nian)3月至9月中旬(xun),恒(heng)生指數從1700多點跌至500多點,一些炙手可熱的(de)(de)(de)藍籌股,最(zui)低(di)限(xian)度(du)跌去了七成半,次(ci)年(nian),中東石油危機爆(bao)發,美國(guo)、西(xi)(xi)德、日本猝不(bu)及(ji)防陷入(ru)戰后(hou)最(zui)嚴重的(de)(de)(de)經濟(ji)衰退,西(xi)(xi)方各(ge)國(guo)股市(shi)一瀉(xie)千里(li),覆巢之下,香(xiang)港焉有完卵(luan)?恒(heng)生指數在上年(nian)狂跌75%之后(hou)再跌60%!
處境最(zui)糟的(de)(de)總是接到(dao)最(zui)后一棒的(de)(de)散戶。因為先前差不(bu)多所有(you)(you)參與買賣股票的(de)(de)人(ren)都能獲利(li),所以(yi)就有(you)(you)人(ren)辭去(qu)工作全心全意(yi)投入股市(shi),不(bu)少(shao)人(ren)簡(jian)直如(ru)癡(chi)如(ru)醉,樂而(er)忘返,當市(shi)場突然翻臉大跌,興高采烈的(de)(de)人(ren)們(men)頓時(shi)呆若木雞,部分人(ren)一夜變瘋,有(you)(you)的(de)(de)因突然失去(qu)所有(you)(you)財產而(er)走上自殺自毀之路(lu)。
在一(yi)浪接一(yi)浪的炒買(mai)炒賣、企業倒閉、停牌和合(he)并浪潮下,一(yi)向信奉不干預(yu)市場(chang)的港英(ying)政(zheng)府立法局在1974年(nian)通過了《1974年(nian)證(zheng)券條例》、《1974年(nian)保障投資者條例》。同(tong)年(nian)4月(yue)及(ji)8月(yue),香(xiang)港先后(hou)成立了證(zheng)券登記公司總會、證(zheng)券交易所(suo)賠償(chang)基金,期待(dai)以此撥亂反正,恢復市場(chang)秩(zhi)序。
1969年(nian)(nian)由(you)李(li)福兆先(xian)生牽頭的一群華(hua)資經紀(ji)暗中籌(chou)備一間華(hua)人的股(gu)(gu)票(piao)交易市(shi)場遠東交易所(The Far East Exchange Limited),并于(yu)12月(yue)17日(ri)開業,由(you)此開始了(le)普通市(shi)民參與證券及股(gu)(gu)票(piao)買賣(mai),當時恒生指數(shu)于(yu)12月(yue)29日(ri)創下(xia)160.05當年(nian)(nian)新高(gao),其后股(gu)(gu)市(shi)節節上升,1971年(nian)(nian)9月(yue)20日(ri)創下(xia)406.32新高(gao)位,不足(zu)兩年(nian)(nian)上升1.5倍。
其(qi)后兩(liang)間(jian)以華人為主要(yao)對(dui)象的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)先后成立(li),1971年3月(yue)(yue)15日(ri)由(you)當(dang)時的(de)(de)(de)金銀業貿易(yi)(yi)場(chang)理事長胡漢輝等倡(chang)議的(de)(de)(de)金銀證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(The Kam Ngan Stock Exchange Limited)開業,1972年1月(yue)(yue)5日(ri)由(you)陳(chen)(chen)普(pu)芬等人創(chuang)辦的(de)(de)(de)九龍證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)(The Kowloon Stock Exchange Limited)成立(li),1970年1月(yue)(yue)20日(ri)由(you)新(xin)界領(ling)袖陳(chen)(chen)日(ri)新(xin)創(chuang)辦的(de)(de)(de)亞(ya)洲證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)在(zai)(zai)香港注冊成立(li),并(bing)計(ji)劃(hua)在(zai)(zai)1973年2月(yue)(yue)18日(ri)正式開業。為了阻止更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)成立(li),政(zheng)府公布《1973年證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)管(guan)制條(tiao)例》(The Stock Exchange Control Ordinance),重罰經營未(wei)經認可的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)之(zhi)人士及抑制證(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)之(zhi)增加。至此(ci)四(si)會(hui)并(bing)存的(de)(de)(de)局面形成,并(bing)維持至1986年四(si)會(hui)合并(bing)為止。可見(jian)當(dang)年證(zheng)券(quan)及股(gu)票(piao)市場(chang)發展(zhan)之(zhi)熾(chi)熱。
恒(heng)生指(zhi)數由(you)406.32調整至(zhi)1972年1月27日(ri)的(de)323.95后(hou)(hou),繼(ji)續(xu)扶搖直上(shang),到(dao)年尾12月29日(ri)上(shang)升(sheng)至(zhi)843.40,不(bu)足一年時間上(shang)升(sheng)1.6倍,其間多(duo)種現時的(de)藍(lan)籌地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)公司上(shang)市,值(zhi)得(de)一提的(de)是華(hua)資地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)五虎即長(chang)江實(shi)業(ye)、新(xin)(xin)鴻基地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)、恒(heng)隆地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)、合和實(shi)業(ye)、大昌地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)。當中以(yi)長(chang)江實(shi)業(ye)及新(xin)(xin)鴻基地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)發(fa)展最(zui)為遠大,前者后(hou)(hou)來多(duo)次(ci)挑(tiao)戰英資地(di)(di)位(wei),后(hou)(hou)者超越置地(di)(di)成為全港最(zui)大型地(di)(di)產(chan)(chan)(chan)公司。
1972年10月30日發(fa)生香港(gang)開(kai)埠(bu)以(yi)來最大(da)規模的收購戰(zhan):英(ying)資(zi)置地與(yu)牛(niu)奶(nai)公(gong)司主席周錫年爵(jue)士及華(hua)資(zi)地產商華(hua)懋王德輝爭奪牛(niu)奶(nai)公(gong)司控(kong)制權,即所謂“置地飲牛(niu)奶(nai)”事件:置地以(yi)兩(liang)股(gu)面值五(wu)(wu)元現金,交(jiao)換牛(niu)奶(nai)股(gu)東手上一股(gu)面值七元五(wu)(wu)角的股(gu)份,雙(shuang)方于(yu)報(bao)章(zhang)上作出廣告戰(zhan),一時成為市場焦點。
市(shi)(shi)上又有傳外資利獲家集團利用(yong)香港(gang)市(shi)(shi)民(min)對(dui)股市(shi)(shi)的認識不(bu)足(zu),作出財技(ji)在(zai)市(shi)(shi)場制(zhi)造(zao)炒(chao)風,即所謂“過江(jiang)龍飽(bao)食遠(yuan)揚(yang)”事件。而由(you)于當時對(dui)于公(gong)(gong)司上市(shi)(shi)監管不(bu)足(zu),大(da)量空殼公(gong)(gong)司上市(shi)(shi)混水(shui)摸魚,最典(dian)型例子莫過于有“香港(gang)黐線(xian)(xian)”(“黐線(xian)(xian)”粵語中即是(shi)“神經(jing)病(bing)”的意思)之稱的香港(gang)天線(xian)(xian)及同等人(ren)創辦的香港(gang)電腦上市(shi)(shi)。
進入1973年,市(shi)場繼續瘋狂,于3月(yue)9日(ri)高見(jian)1774.96,于三個月(yue)內再上升(sheng)1.1倍,政府為冷卻股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi),曾出動到消防員以(yi)消防條(tiao)例禁止股(gu)(gu)(gu)(gu)民(min)進入華人行(xing)買賣(mai)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao),即所謂的(de)“消防員到交易(yi)所救火”。同時市(shi)場出現一些如(ru)“魚翅(chi)撈(lao)飯”、股(gu)(gu)(gu)(gu)民(min)辭工全職炒股(gu)(gu)(gu)(gu)、“鮑魚煲(bao)粥”、“用(yong)老(lao)鼠(shu)斑制魚蛋(dan)”、“用(yong)大牛(niu)(niu)(港(gang)幣500元鈔票(piao)(piao))點(dian)煙”等瘋狂現象,而牛(niu)(niu)奶收(shou)購(gou)(gou)戰進入高潮,置地利用(yong)股(gu)(gu)(gu)(gu)民(min)對股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)知識缺(que)乏,宣布(bu)一送五(wu)紅股(gu)(gu)(gu)(gu),當年股(gu)(gu)(gu)(gu)民(min)沒有“除息”、“除權”的(de)概念,不知送紅股(gu)(gu)(gu)(gu)實乃(nai)數字游戲,爭相搶購(gou)(gou),加上當年股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)過戶需(xu)時,凍結大量置地股(gu)(gu)(gu)(gu)份造成(cheng)市(shi)場假象,曾經(jing)由12元,炒至(zhi)歷史(shi)新高67元。當置地除權時股(gu)(gu)(gu)(gu)價調整至(zhi)六份之一,再加上市(shi)場出現假冒(mao)合和實業(ye)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao),擔心(xin)所持股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)成(cheng)為廢紙(zhi)引起(qi)市(shi)場恐慌。4月(yue)4日(ri)稅(shui)務局突然(ran)在各大報(bao)章刊登“買賣(mai)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)之盈利須納(na)資本增值(zhi)稅(shui)”,人心(xin)更加不安。
踏(ta)入1974年(nian)中東(dong)發生(sheng)(sheng)石(shi)油危(wei)機,香港實(shi)施燈火管制,和記洋行受到股(gu)災波及,由高點44元(yuan),下跌至(zhi)1元(yuan)多,1975年(nian)9月,和記國際召(zhao)開股(gu)東(dong)大會(hui),董事局(ju)要求股(gu)東(dong)供股(gu)以解(jie)除公司的(de)財政危(wei)機,但被匯豐(feng)銀(yin)(yin)行所代(dai)表的(de)股(gu)東(dong)所否決,而債(zhai)權人(ren)則正循法律途徑要求清盤。在無(wu)可(ke)選擇的(de)情(qing)況下,董事局(ju)被迫接受匯豐(feng)銀(yin)(yin)行的(de)建議,由匯豐(feng)銀(yin)(yin)行注(zhu)資1.5億港元(yuan)收購和記國際33.65%控股(gu)權,匯豐(feng)銀(yin)(yin)行成為和記國際的(de)大股(gu)東(dong),由“公司醫生(sheng)(sheng)”的(de)韋理(W.R.A.Wyllie)入主(zhu)整頓。
1974年(nian)12月(yue)10日恒(heng)生指(zhi)數下跌(die)至150.11,跌(die)幅(fu)達(da)91.54%,只及1969年(nian)時的水平,而1774.96的高位則要(yao)待1981年(nian)7月(yue)17日的1810才略為打(da)破,其(qi)后再跌(die)回(hui)其(qi)下,要(yao)待1986年(nian)四會合并及推出恒(heng)生指(zhi)數期貨及引入外(wai)資經紀行才正(zheng)式(shi)站穩(wen)(wen)其(qi)上(shang)。不料翌年(nian)再爆發股(gu)災(zai),恒(heng)指(zhi)于1987年(nian)10月(yue)19日和26日共急瀉33.33%,復見1894點(dian)(dian),最(zui)后要(yao)到1990年(nian)打(da)破4000點(dian)(dian)以及于1993年(nian)12月(yue)穿破10000點(dian)(dian)才穩(wen)(wen)定上(shang)升(sheng)至1997年(nian)的16000點(dian)(dian)之上(shang)。
一,事件
1973年股(gu)災暴發前(qian),有兩件事情將群(qun)眾的熱(re)情推(tui)高至頂(ding)點。
1,匯豐銀(yin)行(xing)宣布高配送:每(mei)股派3塊5的股息及5股送1股。同(tong)時,將1股拆成10股細股。
2,港府透(tou)露,計劃(hua)興(xing)建地下鐵路。
二,成交量
1973年1--3月的成交量分別(bie)為94.49億,95.43億,94.93億,全季(ji)成交284.85億。
比1971年全年成交(jiao)(jiao)量(147.93億)高一倍,相當于1972年全年成交(jiao)(jiao)量(437.58億)的70%
三,頂點
1973年3月9日(周(zhou)五),沒有特別(bie)的(de)利好,也沒有什么顯著(zhu)的(de)資(zi)金涌入(ru),指數卻飆升至1774.96點的(de)歷史高點。
同時,單(dan)日成(cheng)交達6.19億,相當于比平(ping)時正常的成(cheng)交量高了30%左右。
而(er)下一個交易日,3月11日(周(zhou)一)的成(cheng)交量(liang),又回落至4.9億。
四,時間
1973年3月見(jian)頂,至1974年12月150點見(jian)底,歷時21個月。
其中,僅(jin)在下跌(die)14個月時,即1974年5月,出現過(guo)一次象樣的反彈,從5月1日(ri)的290點反彈至6月14日(ri)的466點。