密(mi)西(xi)西(xi)比(bi)泡(pao)沫(mo)(mo)事件(jian)是指(zhi)法(fa)國(guo)在1719至1720年的密(mi)西(xi)西(xi)比(bi)公(gong)司股市泡(pao)沫(mo)(mo)破裂的金融事件(jian)。法(fa)國(guo)的密(mi)西(xi)西(xi)比(bi)泡(pao)沫(mo)(mo)與荷蘭的郁(yu)金香(xiang)狂(kuang)熱和英國(guo)的南(nan)海泡(pao)沫(mo)(mo)被稱為歐洲(zhou)早期的三(san)大經濟(ji)泡(pao)沫(mo)(mo)。
在荷蘭(lan)郁(yu)金(jin)香泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)迸裂80年(nian)(nian)后，在1719年(nian)(nian)又出現了著名(ming)的法(fa)國(guo)(guo)密西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比(bi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)。這(zhe)兩個泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)的相同之(zhi)處是(shi)：法(fa)國(guo)(guo)股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的價(jia)格(ge)(ge)和當年(nian)(nian)郁(yu)金(jin)香價(jia)格(ge)(ge)一(yi)(yi)樣在很短的時期(qi)內(nei)大(da)(da)起大(da)(da)落。從(cong)1719年(nian)(nian)5月開始，法(fa)國(guo)(guo)股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格(ge)(ge)連續上升了13個月，股(gu)(gu)票(piao)價(jia)格(ge)(ge)從(cong)500里(li)弗爾(er)漲到一(yi)(yi)萬多里(li)弗爾(er)，漲幅(fu)超過了20倍。法(fa)國(guo)(guo)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)從(cong)1720年(nian)(nian)5月開始崩潰，連續下跌13個月，跌幅(fu)為(wei)95%。密西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比(bi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)和郁(yu)金(jin)香泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)的不同之(zhi)處在于：荷蘭(lan)郁(yu)金(jin)香泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)基本(ben)上是(shi)民間的投(tou)機(ji)炒(chao)作，但是(shi)法(fa)國(guo)(guo)密西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比(bi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)卻(que)(que)有著明顯的官(guan)方背景(jing)。郁(yu)金(jin)香泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)所(suo)炒(chao)作的只不過是(shi)一(yi)(yi)種(zhong)商品，牽涉到的人數有限(xian)，而法(fa)國(guo)(guo)密西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比(bi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)卻(que)(que)發生在股(gu)(gu)票(piao)和債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，把法(fa)國(guo)(guo)廣(guang)大(da)(da)的中(zhong)下階層老百(bai)姓都卷了進去。從(cong)這(zhe)一(yi)(yi)點(dian)來說，法(fa)國(guo)(guo)密西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比(bi)股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)泡(pao)(pao)沫(mo)(mo)更具有現代特色。
在(zai)18世紀初，由于(yu)法(fa)(fa)國(guo)國(guo)王(wang)路易(yi)十四(si)連年發動戰(zhan)爭，使得法(fa)(fa)國(guo)國(guo)民經濟陷(xian)于(yu)極(ji)(ji)度困難之中，經濟蕭條，通貨緊縮。當時法(fa)(fa)國(guo)的稅(shui)制極(ji)(ji)不健全(quan)，不僅對法(fa)(fa)國(guo)王(wang)室貴族豁免(mian)稅(shui)收，而且其(qi)他地方(fang)的漏洞也很(hen)多，盡管法(fa)(fa)國(guo)政府(fu)不斷提高稅(shui)率，窮(qiong)征暴(bao)斂，依然入不敷出，國(guo)庫(ku)空虛，債臺高筑，老(lao)百姓怨聲載(zai)道，國(guo)家(jia)危機重重。
就(jiu)(jiu)在(zai)(zai)這(zhe)(zhe)個(ge)關頭(tou)，貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)理(li)(li)論(lun)(lun)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)代(dai)怪杰(jie)約(yue)翰(han)·勞(lao)(John Law)應運(yun)而生。約(yue)翰(han)·勞(lao)出身(shen)于英國(guo)愛丁堡(bao)，青(qing)年(nian)(nian)時代(dai)接受(shou)了(le)(le)(le)良(liang)好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)政(zheng)治(zhi)經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)教育。年(nian)(nian)輕(qing)時的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)約(yue)翰(han)·勞(lao)血氣方剛(gang)，他(ta)在(zai)(zai)1694年(nian)(nian)一(yi)(yi)場決(jue)斗中(zhong)(zhong)(zhong)殺了(le)(le)(le)人而不(bu)得不(bu)逃亡(wang)他(ta)鄉。約(yue)翰(han)·勞(lao)在(zai)(zai)歐洲流(liu)浪時期仔(zi)細觀察了(le)(le)(le)各國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)、金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)和保險(xian)業(ye)(ye)，從而提出了(le)(le)(le)他(ta)獨特的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)理(li)(li)論(lun)(lun)。和許多18世(shi)(shi)紀的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家一(yi)(yi)樣，他(ta)認為(wei)(wei)在(zai)(zai)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)不(bu)足的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況下(xia)，增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)供給(gei)(gei)可(ke)以(yi)在(zai)(zai)不(bu)提高物(wu)價(jia)水(shui)平的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)前提下(xia)增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)機會并增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)國(guo)民產出。一(yi)(yi)旦產出增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)之(zhi)(zhi)后(hou)(hou)，對貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需求也(ye)會相應跟上(shang)來(lai)。在(zai)(zai)實(shi)現了(le)(le)(le)充分就(jiu)(jiu)業(ye)(ye)之(zhi)(zhi)后(hou)(hou)，貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)擴(kuo)張(zhang)能(neng)夠(gou)吸引外部資(zi)源，進一(yi)(yi)步增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)產出。他(ta)認為(wei)(wei)紙幣(bi)(bi)(bi)(bi)本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)要(yao)比貴(gui)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)屬本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)更(geng)好，紙幣(bi)(bi)(bi)(bi)本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)具有(you)更(geng)大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)靈(ling)活性，給(gei)(gei)了(le)(le)(le)發行(xing)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)更(geng)多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運(yun)轉空間和控制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)宏觀經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)力(參見Law，1760)。說(shuo)(shuo)白了(le)(le)(le)，采用貴(gui)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)屬本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，發行(xing)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)要(yao)看(kan)手上(shang)有(you)多少(shao)(shao)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)子銀(yin)子。之(zhi)(zhi)所(suo)(suo)以(yi)被稱為(wei)(wei)貴(gui)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)屬，是因(yin)為(wei)(wei)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)銀(yin)在(zai)(zai)世(shi)(shi)界上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)儲量有(you)限(xian)，幾乎不(bu)可(ke)能(neng)在(zai)(zai)短時間內增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)銀(yin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)供給(gei)(gei)量。紙幣(bi)(bi)(bi)(bi)本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)就(jiu)(jiu)沒(mei)有(you)這(zhe)(zhe)個(ge)限(xian)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)。如果金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)當局愿意(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)話(hua)，啟動銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)印(yin)(yin)鈔機，要(yao)印(yin)(yin)多少(shao)(shao)就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)印(yin)(yin)多少(shao)(shao)。紙幣(bi)(bi)(bi)(bi)本(ben)(ben)位制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)特點使(shi)之(zhi)(zhi)像(xiang)一(yi)(yi)把雙刃劍，在(zai)(zai)增(zeng)(zeng)強了(le)(le)(le)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)政(zheng)策影(ying)響力的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時，也(ye)帶(dai)來(lai)了(le)(le)(le)導致通(tong)貨(huo)(huo)膨脹的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危險(xian)。約(yue)翰(han)·勞(lao)認為(wei)(wei)擁有(you)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)發行(xing)權的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)應當提供生產信貸和足夠(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)通(tong)貨(huo)(huo)來(lai)保證(zheng)經(jing)濟(ji)(ji)繁(fan)榮。他(ta)所(suo)(suo)說(shuo)(shuo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)供給(gei)(gei)中(zhong)(zhong)(zhong)包括了(le)(le)(le)政(zheng)府(fu)法(fa)定貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)、銀(yin)行(xing)發行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)紙幣(bi)(bi)(bi)(bi)、股票和各種有(you)價(jia)證(zheng)券(quan)(參見Michael Bordo，1994)。不(bu)難看(kan)出在(zai)(zai)約(yue)翰(han)·勞(lao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)理(li)(li)論(lun)(lun)中(zhong)(zhong)(zhong)已經(jing)蘊藏了(le)(le)(le)當代(dai)供給(gei)(gei)學(xue)(xue)派和貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)學(xue)(xue)派的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)些基(ji)本(ben)(ben)觀點。著名的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)(xue)家熊彼得曾經(jing)高度贊揚說(shuo)(shuo)，約(yue)翰(han)·勞(lao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)理(li)(li)論(lun)(lun)使(shi)他(ta)在(zai)(zai)任何時候(hou)都可(ke)以(yi)躋身(shen)于第一(yi)(yi)流(liu)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)理(li)(li)論(lun)(lun)家的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)列之(zhi)(zhi)中(zhong)(zhong)(zhong)。
1715年(nian)，法(fa)國(guo)攝政王奧(ao)萊昂公爵正在為法(fa)國(guo)的(de)(de)財政窘態犯(fan)愁。約(yue)翰(han)·勞的(de)(de)理論好像是(shi)向(xiang)他拋出了一(yi)個(ge)救生圈(quan)，似乎法(fa)國(guo)只(zhi)要(yao)建(jian)(jian)立一(yi)個(ge)能夠充分(fen)供給(gei)貨(huo)幣(bi)的(de)(de)銀(yin)行(xing)就可以擺脫困境(jing)，解決國(guo)債的(de)(de)資金融通問題。對于手握大權的(de)(de)奧(ao)萊昂公爵來說，只(zhi)要(yao)能夠搞到錢，就是(shi)建(jian)(jian)立10個(ge)銀(yin)行(xing)也不成問題。于是(shi)，在法(fa)國(guo)政府的(de)(de)特許下，1716年(nian)約(yue)翰(han)·勞在巴黎(li)建(jian)(jian)立了一(yi)家(jia)私人銀(yin)行(xing)—通用(yong)銀(yin)行(xing)(Bangue Genarale)。
通(tong)用銀行(Bangue Genarale)擁(yong)有發行貨幣(bi)的(de)(de)(de)(de)特權(quan)，其貨幣(bi)可以用來兌換(huan)硬幣(bi)和付稅(shui)。通(tong)用銀行建立后經營得非常成功，資產總額迅(xun)速增加。約翰(han)·勞(lao)在(zai)1717年(nian)8月(yue)取(qu)得了在(zai)路(lu)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)斯(si)安那(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)貿易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)特許(xu)權(quan)和在(zai)加拿(na)大的(de)(de)(de)(de)皮貨貿易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)壟(long)斷權(quan)。當時，北美(mei)的(de)(de)(de)(de)路(lu)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)斯(si)安那(nei)(nei)是(shi)屬于法(fa)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)領地(di)。由于路(lu)易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)斯(si)安那(nei)(nei)位于密(mi)西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比河流域(yu)，人們便把由約翰(han)·勞(lao)一手導演的(de)(de)(de)(de)泡沫經濟(ji)稱為(wei)(wei)密(mi)西(xi)(xi)(xi)西(xi)(xi)(xi)比泡沫。隨后，約翰(han)·勞(lao)建立了西(xi)(xi)(xi)方公司(Companie d誒ccident)。該公司在(zai)1718年(nian)取(qu)得了煙草專賣權(quan)。1718年(nian)11月(yue)成立了塞內加爾公司(Senegalese Company)負責對(dui)非洲貿易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)。1719年(nian)約翰(han)·勞(lao)兼并了東印(yin)度公司和中(zhong)國(guo)(guo)公司，改名為(wei)(wei)印(yin)度公司(Compagnie des Indes)，壟(long)斷了法(fa)國(guo)(guo)所(suo)有的(de)(de)(de)(de)歐洲以外(wai)的(de)(de)(de)(de)貿易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)。約翰(han)·勞(lao)所(suo)主(zhu)持(chi)的(de)(de)(de)(de)壟(long)斷性的(de)(de)(de)(de)海外(wai)貿易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)為(wei)(wei)他的(de)(de)(de)(de)公司源源不斷地(di)帶來超額利潤。
1718年(nian)12月4日(ri)，通用銀(yin)行(xing)(xing)(xing)被國(guo)有化，更(geng)名為(wei)皇家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(Banque Royale)，約翰(han)(han)·勞(lao)(lao)仍(reng)然擔(dan)任該銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)主管。皇家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)在1719年(nian)開始發行(xing)(xing)(xing)以里弗爾(er)為(wei)單位的(de)(de)紙幣。約翰(han)(han)·勞(lao)(lao)在貿易和(he)金融兩條戰線上同時出擊(ji)，節節取勝，聲(sheng)望鵲起。約翰(han)(han)·勞(lao)(lao)希望能夠通過貨幣發行(xing)(xing)(xing)來刺激(ji)經濟，解除法國(guo)沉重(zhong)的(de)(de)國(guo)債負擔(dan)。實踐他的(de)(de)金融理(li)論的(de)(de)時刻終(zhong)于到(dao)了。
1719年7月25日，約翰(han)·勞(lao)向法(fa)國(guo)政府支付了(le)5000萬里弗爾(er)，取得(de)了(le)皇家造幣(bi)廠的(de)承包權。為了(le)取得(de)鑄(zhu)造新幣(bi)的(de)權力，印度公司發(fa)行了(le)5萬股股票(piao)，每(mei)股面值1000里弗爾(er)。約翰(han)·勞(lao)的(de)股票(piao)在市場上非常受歡迎，股票(piao)價格(ge)很(hen)快就上升到1800里弗爾(er)。
1719年8月，約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)取得農(nong)田(tian)間(jian)接(jie)稅(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)(de)征(zheng)(zheng)收權。約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)認為(wei)法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)收體制弊(bi)病很嚴(yan)重，征(zheng)(zheng)稅(shui)(shui)(shui)成(cheng)本太高，漏洞太多，直(zhi)接(jie)影響到了(le)法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)政(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)財政(zheng)收入。約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)向政(zheng)府(fu)建議(yi)，由他來承包法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)農(nong)田(tian)間(jian)接(jie)稅(shui)(shui)(shui)，實行大(da)包干(gan)，每年向政(zheng)府(fu)支付(fu)5300萬里(li)弗爾。如果征(zheng)(zheng)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)賦收入多于這(zhe)個數(shu)字，則歸印度(du)公(gong)司所(suo)有。由于這(zhe)個數(shu)字大(da)大(da)高于法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)政(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)收歲(sui)入總(zong)額，奧萊(lai)昂公(gong)爵何樂(le)而(er)不(bu)為(wei)？在(zai)約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)持(chi)之下(xia)，印度(du)公(gong)司簡化征(zheng)(zheng)稅(shui)(shui)(shui)機構，降低征(zheng)(zheng)稅(shui)(shui)(shui)成(cheng)本，盡力擴(kuo)大(da)稅(shui)(shui)(shui)基，取消了(le)對皇室(shi)貴族的(de)(de)(de)(de)免稅(shui)(shui)(shui)待(dai)遇。當然(ran)，為(wei)此約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)得罪了(le)不(bu)少貴族豪強。印度(du)公(gong)司在(zai)法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)聲名大(da)噪，促使其股票(piao)價(jia)格連連上(shang)漲(zhang)。在(zai)1719年10月約(yue)翰(han)·勞(lao)(lao)的(de)(de)(de)(de)印度(du)公(gong)司又接(jie)管了(le)法(fa)(fa)(fa)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)直(zhi)接(jie)稅(shui)(shui)(shui)征(zheng)(zheng)稅(shui)(shui)(shui)事務(wu)，其股票(piao)價(jia)格突(tu)破(po)了(le)3000里(li)弗爾。
1719年約翰·勞決定通過印度(du)公(gong)司發行股(gu)(gu)票來償還15億里弗(fu)爾的國債。為此(ci)印度(du)公(gong)司連續三次(ci)大規(gui)模增(zeng)發股(gu)(gu)票:在1719年9月12日增(zeng)發10萬股(gu)(gu)，每股(gu)(gu)面值5000里弗(fu)爾。股(gu)(gu)票一上市就被搶購一空。股(gu)(gu)票價格(ge)直(zhi)線上升(sheng)。
1719年9月28日印度(du)公司再(zai)增(zeng)發10萬股(gu)，每股(gu)面值(zhi)也是5000里弗(fu)(fu)爾(er)。1719年10月2日再(zai)增(zeng)發10萬股(gu)。股(gu)票價格一(yi)漲再(zai)漲，持續(xu)上升。印度(du)公司的股(gu)票的面值(zhi)在1719年4月間只不過為(wei)500里弗(fu)(fu)爾(er)，在半年之內被炒作到18000里弗(fu)(fu)爾(er)。
1720年(nian)初，約翰·勞(lao)攀上了(le)(le)他(ta)(ta)一生的(de)(de)頂峰(feng)。1720年(nian)1月，約翰·勞(lao)被任命為法國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)主計長和監督長。他(ta)(ta)一手掌管政府財(cai)政和皇(huang)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)貨(huo)幣(bi)(bi)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，另一手控制法國(guo)(guo)(guo)海外貿(mao)易與殖民(min)地發(fa)展。他(ta)(ta)和他(ta)(ta)的(de)(de)印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)負(fu)責替法國(guo)(guo)(guo)征收稅賦，持(chi)有(you)大(da)量(liang)的(de)(de)國(guo)(guo)(guo)債。隨后，印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)干脆接管皇(huang)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)經營權。在人類歷(li)史(shi)上還(huan)從來沒(mei)有(you)任何一個經濟學家有(you)如此(ci)好的(de)(de)機(ji)會來實踐自己的(de)(de)理(li)論。印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票價格猛漲不落，吸引了(le)(le)大(da)量(liang)歐洲(zhou)各國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)資(zi)金流(liu)入(ru)法國(guo)(guo)(guo)。約翰·勞(lao)為了(le)(le)抬高印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)市行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)情，宣布其股(gu)(gu)(gu)票的(de)(de)紅利與公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)真(zhen)實前(qian)景無(wu)關。他(ta)(ta)這(zhe)種深(shen)奧(ao)莫測(ce)的(de)(de)說法進一步鼓勵(li)了(le)(le)民(min)間的(de)(de)投(tou)(tou)機(ji)活(huo)動。空前(qian)盛行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)投(tou)(tou)機(ji)活(huo)動必然極大(da)地促進了(le)(le)對(dui)貨(huo)幣(bi)(bi)的(de)(de)需求。于是，只要印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票，皇(huang)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)就跟(gen)著發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)貨(huo)幣(bi)(bi)。每次增(zeng)發(fa)股(gu)(gu)(gu)票都伴隨著增(zeng)發(fa)貨(huo)幣(bi)(bi)。約翰·勞(lao)堅信存在這(zhe)樣的(de)(de)可(ke)(ke)能性：增(zeng)發(fa)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)紙幣(bi)(bi)→換成股(gu)(gu)(gu)票→最終可(ke)(ke)以抵消國(guo)(guo)(guo)債。1719年(nian)7月25日皇(huang)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)了(le)(le)2.4億里(li)(li)弗爾(er)貨(huo)幣(bi)(bi)，用(yong)以支付印(yin)(yin)(yin)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)以前(qian)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)1.59億里(li)(li)弗爾(er)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票。1719年(nian)9月和10月，皇(huang)家銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)又發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)了(le)(le)2.4億里(li)(li)弗爾(er)貨(huo)幣(bi)(bi)。
正(zheng)如弗里德曼所(suo)指出的(de)(de)那樣，通貨(huo)膨脹(zhang)說到底是一(yi)個貨(huo)幣(bi)(bi)現象。在(zai)(zai)(zai)(zai)大量增(zeng)發貨(huo)幣(bi)(bi)之(zhi)(zhi)后，經過了一(yi)個很短(duan)的(de)(de)滯后期，通貨(huo)膨脹(zhang)終于光臨(lin)法(fa)國。在(zai)(zai)(zai)(zai)1719年法(fa)國的(de)(de)通貨(huo)膨脹(zhang)率為4%，到1720年1月就上升(sheng)為23%。如果(guo)說在(zai)(zai)(zai)(zai)1720年之(zhi)(zhi)前只是一(yi)些經濟(ji)學者們對約翰·勞(lao)的(de)(de)政策表示懷(huai)疑(yi)，通貨(huo)膨脹(zhang)則直接給廣(guang)大民(min)眾敲(qiao)響了警(jing)鐘。隨著(zhu)民(min)眾信心的(de)(de)動搖，在(zai)(zai)(zai)(zai)1720年1月印(yin)度公司的(de)(de)股(gu)票(piao)價(jia)格開始暴跌。
為了維持(chi)印度公司股票(piao)價位(wei)，約(yue)翰·勞動用了手中所掌(zhang)握的財(cai)經(jing)大權。他(ta)把股票(piao)價格強(qiang)行固定在(zai)9000里(li)弗(fu)爾(er)，并且維持(chi)在(zai)這個價位(wei)上兩(liang)個多(duo)月(yue)。約(yue)翰·勞的政策使得股票(piao)貨(huo)(huo)幣化，進而迅速推動了通(tong)貨(huo)(huo)膨(peng)脹(zhang)。1720年3月(yue)25日貨(huo)(huo)幣發(fa)行擴張3億里(li)弗(fu)爾(er)，1720年4月(yue)5日擴張3.9億里(li)弗(fu)爾(er)，1720年5月(yue)1日擴張4.38億里(li)弗(fu)爾(er)。在(zai)一個多(duo)月(yue)的時間內貨(huo)(huo)幣流通(tong)量增(zeng)加了一倍。
到了(le)1720年5月(yue)，約翰·勞實在(zai)支(zhi)持不(bu)下去(qu)了(le)。他發布了(le)股(gu)票(piao)貶值(zhi)令，計劃分7個階段將股(gu)票(piao)的(de)(de)價格從9000里(li)弗(fu)爾(er)降(jiang)到5 000里(li)弗(fu)爾(er)，同時也降(jiang)低紙幣的(de)(de)面(mian)值(zhi)。約翰·勞和他的(de)(de)印度(du)公司制(zhi)造經(jing)濟奇(qi)跡的(de)(de)神話突然(ran)破滅了(le)。約翰·勞的(de)(de)指令馬上就導致(zhi)民眾的(de)(de)恐慌(huang)，他們為了(le)保(bao)住(zhu)自己的(de)(de)資產(chan)，爭先恐后地(di)拋售股(gu)票(piao)。股(gu)價在(zai)1720年9月(yue)跌(die)到2000里(li)弗(fu)爾(er)，到12月(yue)2日跌(die)到1000里(li)弗(fu)爾(er)，1721年9月(yue)跌(die)到500里(li)弗(fu)爾(er)，重新回到了(le)1719年5月(yue)的(de)(de)水(shui)平。
約(yue)翰(han)·勞(lao)使出了全(quan)身解(jie)數希(xi)望能夠恢(hui)(hui)復民(min)眾的(de)(de)(de)信(xin)心，但(dan)是(shi)，他的(de)(de)(de)聲音很快(kuai)就被淹(yan)沒在民(min)眾的(de)(de)(de)怒吼中(zhong)。在股(gu)票崩盤中(zhong)傾家蕩產的(de)(de)(de)法(fa)國人(ren)(ren)認(ren)定約(yue)翰(han)·勞(lao)是(shi)頭號騙子。1720年約(yue)翰(han)·勞(lao)猶如過街老鼠，人(ren)(ren)人(ren)(ren)喊打。在四面楚歌(ge)中(zhong)他重施當(dang)年逃(tao)亡故伎，連(lian)夜出走比(bi)利時。法(fa)國的(de)(de)(de)支付方法(fa)又恢(hui)(hui)復到以硬幣為基礎的(de)(de)(de)舊體制。密西西比(bi)泡沫的(de)(de)(de)破產連(lian)累(lei)“銀行(xing)”這個名詞在法(fa)國被詛(zu)咒(zhou)了一個世紀。9年之后，約(yue)翰(han)·勞(lao)在無窮追悔之中(zhong)客死他鄉。
盡管約(yue)翰·勞(lao)(lao)的(de)(de)(de)大(da)(da)膽實踐徹底失敗了，但是(shi)，不(bu)能以(yi)人廢言。約(yue)翰·勞(lao)(lao)的(de)(de)(de)經濟理論中包含著(zhu)不(bu)少(shao)合理的(de)(de)(de)因素(su)，他在(zai)金(jin)融(rong)理論上所做出的(de)(de)(de)貢獻是(shi)不(bu)可(ke)磨滅的(de)(de)(de)。在(zai)約(yue)翰·勞(lao)(lao)的(de)(de)(de)時代，他不(bu)可(ke)能對泡沫經濟以(yi)及相(xiang)關的(de)(de)(de)理性預期(qi)學說有所了解。在(zai)他擴大(da)(da)貨幣供(gong)給的(de)(de)(de)時候，沒(mei)有料到會導致金(jin)融(rong)投機的(de)(de)(de)熱潮。他非但沒(mei)有能夠及時制止這種金(jin)融(rong)投機，反(fan)而在(zai)相(xiang)當程(cheng)度上推波助(zhu)瀾(lan)，終(zhong)于使(shi)得大(da)(da)局敗壞，以(yi)致不(bu)可(ke)收拾。
在之后的一個(ge)世紀里，在法國(guo)，一談起銀行，人(ren)們臉上就不免流露出懷疑的神色”。密西西比泡沫的破(po)產導致銀行在民眾中失去(qu)信(xin)用，這一結果導致了法國(guo)銀行業發(fa)展的放慢，減緩了工業的擴張(zhang)，降低了經濟(ji)恢復和增(zeng)長的速度。
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