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簡介

在(zai)(zai)(zai)(zai)2008年遭受歷史(shi)性打擊后(hou)，格(ge)(ge)里芬(fen)(fen)的(de)(de)(de)(de)旗(qi)艦(jian)對(dui)沖基金(jin)——惠靈頓（Wellington）和肯辛頓（Kensington）——在(zai)(zai)(zai)(zai)2011年均實現20%以上(shang)(shang)凈回報。這(zhe)兩支基金(jin)的(de)(de)(de)(de)表現結束了(le)這(zhe)位(wei)對(dui)沖基金(jin)經理(li)歷時(shi)三年的(de)(de)(de)(de)戰爭。在(zai)(zai)(zai)(zai)年底寫給投資(zi)者的(de)(de)(de)(de)公開信中，格(ge)(ge)里芬(fen)(fen)把勝(sheng)利歸(gui)功于(yu)(yu)投資(zi)團隊以及“我們在(zai)(zai)(zai)(zai)過往市(shi)場動蕩中汲取的(de)(de)(de)(de)寶貴(gui)教訓。”然而，2011年并非全是(shi)(shi)好消息：格(ge)(ge)里芬(fen)(fen)的(de)(de)(de)(de)城堡投資(zi)公司將投資(zi)銀行業務賣給了(le)富國(guo)銀行，從而扼殺了(le)他建立一個提供全方位(wei)服務金(jin)融機構的(de)(de)(de)(de)夢想。作為藝術品收藏家(jia)，格(ge)(ge)里芬(fen)(fen)在(zai)(zai)(zai)(zai)2006年豪擲(zhi)8,000萬(wan)美元買下了(le)賈斯培·瓊斯的(de)(de)(de)(de)作品“虛幻的(de)(de)(de)(de)開始”，他還是(shi)(shi)現代藝術博物館(guan)和芝加哥藝術學院理(li)事會的(de)(de)(de)(de)成(cheng)員。在(zai)(zai)(zai)(zai)哈(ha)佛大(da)學讀(du)本科時(shi)，格(ge)(ge)里芬(fen)(fen)在(zai)(zai)(zai)(zai)《福布(bu)斯》雜志(zhi)上(shang)(shang)讀(du)到一篇關于(yu)(yu)家(jia)庭購物網絡(luo)的(de)(de)(de)(de)文章，他由此開始投資(zi)，其城堡投資(zi)公司目前(qian)管理(li)資(zi)產約為110億美元。

在(zai)(zai)對(dui)沖基(ji)金界,肯·格(ge)(ge)里(li)芬絕對(dui)算得上是(shi)最(zui)成功(gong)(gong)同時(shi)最(zui)年(nian)(nian)輕的基(ji)金經理。他(ta)在(zai)(zai)投(tou)(tou)資界摸爬滾打了(le)(le)20多(duo)年(nian)(nian),眼下(xia)剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)四(si)十歲出頭,不僅一手創建了(le)(le)美國城(cheng)堡投(tou)(tou)資集(ji)(ji)團(tuan)(CitadelInvestmentGroup),而且將其打造(zao)成為全球(qiu)最(zui)大且最(zui)成功(gong)(gong)的對(dui)沖基(ji)金之一。2008年(nian)(nian)前(qian),城(cheng)堡投(tou)(tou)資集(ji)(ji)團(tuan)只(zhi)(zhi)有一年(nian)(nian)出現過(guo)虧損,平均年(nian)(nian)回報率高(gao)達(da)30%,格(ge)(ge)里(li)芬本人也曾多(duo)次(ci)登上對(dui)沖基(ji)金雜(za)志《阿爾法》的“年(nian)(nian)度最(zui)賺錢十大對(dui)沖基(ji)金經理”榜(bang)單。 “神奇小子(zi)”上演財富傳奇格(ge)(ge)里(li)芬的成功(gong)(gong)之路(lu)幾乎就(jiu)是(shi)一部自(zi)我奮斗(dou)的教材。1986年(nian)(nian),格(ge)(ge)里(li)芬受到《福布斯》雜(za)志一篇文章的啟發,開始對(dui)投(tou)(tou)資產生興趣(qu)。當時(shi)還在(zai)(zai)哈佛大學就(jiu)讀(du)的格(ge)(ge)里(li)芬在(zai)(zai)宿舍里(li)成立了(le)(le)兩只(zhi)(zhi)基(ji)金,還就(jiu)地安裝了(le)(le)特殊(shu)的衛星通信(xin)線路(lu)以便接(jie)受全球(qiu)市場行(xing)情。

而這一(yi)切還僅僅是“神奇小(xiao)子”傳奇生(sheng)涯的起點。2003年(nian),在受《福布斯》啟(qi)發步入投資界不到20年(nian)后,格里(li)芬(fen)(fen)出現在了福布斯富(fu)豪榜400強的名單上,當時他(ta)的身家為(wei)6.5億美元,但(dan)更讓(rang)人驚訝的是,他(ta)是榜單上第二年(nian)輕(qing)的富(fu)豪。2008年(nian),格里(li)芬(fen)(fen)再進一(yi)步,以37億美元的身價成功闖進全美富(fu)豪榜前一(yi)百名。

相對于其他(ta)(ta)投資(zi)大鱷來說,格里(li)芬的投資(zi)哲學(xue)十分獨(du)(du)特。他(ta)(ta)不關(guan)心(xin)(xin)股(gu)票(piao)的基(ji)(ji)本面或內在(zai)價值(zhi),而是關(guan)心(xin)(xin)價格的波動(dong),并通過(guo)大量信息以(yi)及各種數(shu)學(xue)模型來分析交(jiao)易心(xin)(xin)態,以(yi)期從中尋找機(ji)會。格里(li)芬會設計(ji)高級計(ji)算機(ji)代碼,會書(shu)寫復雜的數(shu)學(xue)公式,其交(jiao)易也基(ji)(ji)本上(shang)依靠電腦程(cheng)序進行。在(zai)投資(zi)界,天才般的格里(li)芬幾乎是獨(du)(du)一無二的。

打造投資界神秘“城堡”

之所以將自己(ji)的(de)公司命(ming)名為Citadel(城(cheng)堡(bao)),格里(li)芬希望即便是(shi)在(zai)市場動蕩的(de)情況下,這家(jia)公司也能保持強大的(de)實力。而過去二十(shi)年里(li),城(cheng)堡(bao)的(de)確(que)交出了(le)不錯的(de)成績單。資料(liao)顯示,自1998年起,該公司旗下基(ji)金的(de)表現就超(chao)出平(ping)均(jun)水平(ping)20%,盡(jin)管在(zai)2008年遭遇(yu)巨大損失,但其很快(kuai)收復失地,2009年整(zheng)體(ti)上漲60%左右。

格里(li)芬的投資哲學深刻影響著城(cheng)(cheng)堡投資集團。該公(gong)司一(yi)直尋求(qiu)利用自己開(kai)發的數量(liang)和數值分析技(ji)巧為(wei)投資指路,并為(wei)此聘用了(le)大量(liang)數學家、物(wu)理學家、投資分析師和高級計算機科研人(ren)員開(kai)發數學模(mo)型。目前(qian),城(cheng)(cheng)堡已經在全(quan)世(shi)界(jie)6個地區擁有超過(guo)1000名雇(gu)員,該公(gong)司首席信息官稱,“城(cheng)(cheng)堡首先是一(yi)個科技(ji)公(gong)司,然(ran)后才做(zuo)交(jiao)易。”

城堡(bao)獨特的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)技(ji)巧令(ling)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)贊不絕口,但(dan)這家公司的(de)行(xing)事卻非常神秘(mi),以(yi)至(zhi)于引起了(le)一些(xie)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)懼怕(pa)。和其他對(dui)沖基金(jin)一樣,城堡(bao)對(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)資(zi)(zi)(zi)金(jin)有較高的(de)門檻限制(zhi),但(dan)不同的(de)是,城堡(bao)幾(ji)乎從不向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)透(tou)露這些(xie)錢如何分配(pei)。城堡(bao)在要求投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)繳納管(guan)理費之外,還抽取投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)利潤的(de)20%作為傭金(jin)。

2007年(nian),城(cheng)堡在紐約證(zheng)券(quan)交易所進行首次公開(kai)募(mu)股(IPO),籌(chou)集資金6.34億(yi)美(mei)(mei)元(yuan),成為美(mei)(mei)國第一家進行IPO的對沖基金管(guan)理(li)公司。目前這家公司管(guan)理(li)的資產(chan)總值已經超(chao)過130億(yi)美(mei)(mei)元(yuan),其日交易額幾乎達到倫敦、紐約和(he)東京三地(di)日平均交易額的3%。

創業歷程

建立“城堡”

自古英雄出少(shao)年。格(ge)里芬的(de)交易天賦在哈佛大學(xue)就(jiu)讀時就(jiu)顯山露水了(le)。1986年，18歲的(de)格(ge)里芬初涉股(gu)市，在宿舍外(wai)面裝了(le)一(yi)(yi)個衛星接(jie)收器來接(jie)收實時股(gu)票行情，又從親戚朋友(you)那里借了(le)大約26萬(wan)美元，建(jian)(jian)立了(le)自己(ji)的(de)一(yi)(yi)個可轉換(huan)債套利組(zu)合(he)，并(bing)用自己(ji)編(bian)寫的(de)程(cheng)序(xu)取得了(le)不俗的(de)收益。在1987年的(de)股(gu)災(zai)中，他的(de)頭寸建(jian)(jian)立在市場的(de)空(kong)方。

大(da)學畢(bi)業后(hou)，他(ta)(ta)加入(ru)了(le)弗蘭(lan)克·邁耶（FrankMeyer）旗下(xia)的(de)(de)芝(zhi)加哥Glenwood資(zi)本投(tou)資(zi)公司。格(ge)里芬(fen)的(de)(de)熱情(qing)和優(you)秀的(de)(de)業績記錄打動(dong)了(le)邁耶，邁耶破例(li)將100萬美元交(jiao)由他(ta)(ta)管(guan)理。他(ta)(ta)通過(guo)程序交(jiao)易使得這筆資(zi)金在(zai)一年(nian)之后(hou)獲得70%的(de)(de)投(tou)資(zi)回報。不久之后(hou)，22歲的(de)(de)格(ge)里芬(fen)創設了(le)自己的(de)(de)Citadel投(tou)資(zi)集團。目前，Citadel已經在(zai)全世界6個地區擁有超過(guo)1000名雇員。

格(ge)里芬(fen)并不關心(xin)股(gu)票的基(ji)本面或內在價值(zhi)，而是(shi)關心(xin)價格(ge)的波(bo)動(dong)，并通過大(da)量信息(xi)以及各種(zhong)數學(xue)模(mo)型來分(fen)析交易心(xin)態，從中尋找(zhao)機會。Citadel是(shi)一(yi)(yi)個(ge)數量分(fen)析類基(ji)金，其(qi)兩大(da)明(ming)星基(ji)金——肯星頓全球策略(lve)基(ji)金（KensingtonGlobalStrategies）和(he)威靈頓基(ji)金（Wellington）都依靠程序(xu)做(zuo)著交易。該公司的首席信息(xi)官說：“Citadel首先(xian)是(shi)一(yi)(yi)個(ge)科技公司，然后才做(zuo)交易。”

數量研究部(bu)是Citadel最核心(xin)的(de)部(bu)門，公司(si)聘用(yong)了大(da)量的(de)數學家(jia)(jia)和天體物理學家(jia)(jia)共(gong)同開(kai)發數學模(mo)型，為交易員提(ti)供(gong)支(zhi)持。Citadel大(da)樓里有一個被稱(cheng)為“博士排”的(de)區域(yu)，從地板到(dao)天花板都(dou)布滿(man)(man)了白板，上面寫滿(man)(man)各(ge)(ge)種(zhong)復雜的(de)數據公式。技(ji)術(shu)已經(jing)滲透到(dao)Citadel的(de)每一種(zhong)業務類型，這些技(ji)術(shu)旨在(zai)使得公司(si)保持高(gao)度(du)敏捷，以(yi)便格里芬能夠評估(gu)和把(ba)握(wo)各(ge)(ge)種(zhong)機(ji)會，在(zai)任何情況下都(dou)能以(yi)閃(shan)電般的(de)速度(du)部(bu)署(shu)自己的(de)團隊。另外，Citadel有一個精密(mi)復雜的(de)后(hou)臺(tai)系統管理技(ji)術(shu)，向其他基金提(ti)供(gong)技(ji)術(shu)支(zhi)持，并且具有期(qi)權市場的(de)做(zuo)市能力(li)。

擴張“城堡”

他(ta)的真正目標是要建(jian)立一(yi)(yi)個相當(dang)于(yu)高盛或摩根(gen)士丹(dan)利的多元化大型金(jin)融機構。2007年秋天，Citadel宣(xuan)布計(ji)劃銷(xiao)售(shou)高達20億美元的債券，這一(yi)(yi)舉動在對沖(chong)(chong)基(ji)金(jin)業還是頭一(yi)(yi)遭(zao)。為達到這個目標，格里芬(fen)還展開了一(yi)(yi)系(xi)列的收購(gou)，包括一(yi)(yi)家抵押公(gong)司和一(yi)(yi)家對沖(chong)(chong)基(ji)金(jin)的不良資產。收購(gou)在天然(ran)氣(qi)交(jiao)易中(zhong)破產的對沖(chong)(chong)基(ji)金(jin)不凋花(hua)（AmaranthAdvisors）就是他(ta)值得稱道的一(yi)(yi)個大手(shou)筆。

2006年9月，當價(jia)值95億美元的(de)不凋花在(zai)天然(ran)氣(qi)交易上因為(wei)錯誤(wu)地建立了(le)大量的(de)多頭(tou)而在(zai)一(yi)周(zhou)之內損失(shi)了(le)一(yi)半(ban)資產時，格(ge)里(li)芬和(he)該基金(jin)展開了(le)頻繁的(de)接洽，并和(he)從安然(ran)公司精心(xin)挑選出來的(de)能源專(zhuan)家(jia)團隊仔細地分析了(le)市場、交易頭(tou)寸和(he)風險，最終在(zai)該基金(jin)“尸骨(gu)未寒”的(de)時候收(shou)購了(le)它的(de)一(yi)半(ban)資產。

當(dang)時華爾街對格(ge)(ge)里芬(fen)的(de)行動表示(shi)不(bu)解，市場普(pu)遍認為天然氣價格(ge)(ge)仍會一路下跌。但是事(shi)實證明格(ge)(ge)里芬(fen)是對的(de)，并且他最終還賺了錢。該基(ji)金(jin)在2006年(nian)取得了30%收益(yi)的(de)出色(se)表現，遠高于(yu)對沖(chong)基(ji)金(jin)當(dang)年(nian)13%的(de)平均收益(yi)。

修復“城堡”

Citadel的高杠(gang)桿(gan)早就給這(zhe)場(chang)災難埋下(xia)了隱患。相關公(gong)(gong)告顯(xian)示(shi)，該公(gong)(gong)司的杠(gang)桿(gan)比例(li)一度高達7.8∶1。格里芬此后(hou)在回顧Citadel過往的投資策略時也(ye)坦言：“我寧愿當時少用(yong)一些杠(gang)桿(gan)。

在(zai)2008年以(yi)前，格里芬常常需要拒(ju)絕一(yi)部分投資者(zhe)。該基金的文件(jian)顯(xian)示，成功入(ru)圍的投資者(zhe)在(zai)支付資產(chan)4%至8%的管理(li)費用之外，還要支付20%的利潤(run)。但在(zai)金融(rong)危機爆發之后，格里芬和其他高(gao)管也不(bu)得不(bu)給陌生投資者(zhe)打(da)電話來募集資金。

在巨(ju)大(da)的(de)(de)壓力下(xia)(xia)，一向注重(zhong)運動(dong)的(de)(de)他體重(zhong)曾一下(xia)(xia)子飆升了(le)20磅。Citadel在其交(jiao)易(yi)策略上(shang)也(ye)做了(le)調整。格里芬表示(shi)：“在利用信用違約(yue)掉(diao)期衍生品保護資產組合上(shang)的(de)(de)失敗(bai)引發我(wo)們在組合建立和風險(xian)管理上(shang)做出了(le)巨(ju)大(da)的(de)(de)變革。”在減(jian)持或退出流(liu)動(dong)性差資產的(de)(de)同時，公司把重(zhong)點放在了(le)全球股票(piao)、可(ke)轉債(zhai)、能源和歐美國(guo)債(zhai)等(deng)大(da)型市(shi)場上(shang)。旗(qi)下(xia)(xia)的(de)(de)基金降低了(le)債(zhai)券(quan)的(de)(de)倉位，也(ye)退出了(le)流(liu)動(dong)性較差的(de)(de)新興市(shi)場。

格里芬的(de)(de)努力取得了一(yi)些令人鼓舞的(de)(de)成績。相比(bi)2008年公司(si)面(mian)臨投資(zi)者12億美元(yuan)的(de)(de)贖回壓力，去年前(qian)9個月，公司(si)已經賺了50億美元(yuan)的(de)(de)交易利潤。

最(zui)重要的是(shi)，Citadel希望把2008年(nian)(nian)永遠甩在身(shen)后。格里芬在去年(nian)(nian)10月底的致(zhi)客戶信中寫到，2008年(nian)(nian)的困境在一定程度上是(shi)由(you)于過于自負，即(ji)相信自己(ji)有能力安度任(ren)何市(shi)場災難。

Related格里芬小檔案

佛(fo)羅里(li)達州。父親(qin)曾(ceng)是通用電氣公(gong)司的項目經理，后來成立(li)了自(zi)己(ji)的建筑供應公(gong)司。少年時代的他就(jiu)頗為早熟(shu)，有很(hen)多主意。

在哈佛大學就讀期(qi)間(jian)，他對資本市場(chang)產(chan)生興趣(qu)，常常利(li)用(yong)課間(jian)休息時(shi)間(jian)在寢(qin)室里(li)做交易，并取得不俗(su)戰績。畢(bi)業后，格里(li)芬在著名的Glenwood資本短暫(zan)工作了一段時(shi)間(jian)之(zhi)后，于1990年11月1日(ri)，用(yong)420萬美元成立了Citadel。Citadel意(yi)為(wei)“城(cheng)堡”，寓意(yi)基(ji)金即便在市場(chang)動蕩(dang)的情況下也能保持強大實力。

但是(shi)(shi)，再堅實強大的(de)(de)城堡也(ye)有缺陷(xian)。至少在Citadel的(de)(de)員工看來(lai)，格里芬(fen)并(bing)不是(shi)(shi)一(yi)(yi)個好的(de)(de)管(guan)理者。盡管(guan)Citadel的(de)(de)待(dai)遇十分優厚，但人(ren)員流動依然頻繁。有人(ren)把Citadel戲(xi)稱為“芝(zhi)加哥的(de)(de)旋轉門”。在2002至2007年的(de)(de)5年時間里，Citadel至少流失了(le)15名高級經(jing)理，其中(zhong)不乏與格里芬(fen)一(yi)(yi)起創業的(de)(de)人(ren)。

“Citadel有時像一個血汗工廠。”一位(wei)曾在(zai)公司(si)任(ren)職的(de)員工說道，“格(ge)里(li)芬支(zhi)付(fu)給有天賦(fu)的(de)交易員的(de)是巨大的(de)財富，但他(ta)(ta)并沒(mei)有在(zai)留住(zhu)員工上做什么努力。比如，肯尼斯會連續(xu)兩年付(fu)給一位(wei)明星(xing)交易員500萬(wan)美元的(de)年薪，可(ke)一旦聘(pin)用合(he)同(tong)到期(qi)，他(ta)(ta)們(men)通(tong)常都會掉頭走人(ren)。他(ta)(ta)們(men)并不覺(jue)得(de)自己的(de)價值受到了尊重。”

對沖基金界的“神奇小(xiao)子

格(ge)里(li)(li)芬的(de)成功之路幾乎就(jiu)(jiu)是(shi)一部(bu)自(zi)我奮斗的(de)教材(cai)。1986年,格(ge)里(li)(li)芬受到《福布斯(si)》雜志一篇文(wen)章的(de)啟發,開始對(dui)投(tou)資產(chan)生興趣。當時還(huan)在哈佛大學就(jiu)(jiu)讀的(de)格(ge)里(li)(li)芬在宿舍里(li)(li)成立了兩只基金,還(huan)就(jiu)(jiu)地(di)安裝(zhuang)了特殊的(de)衛星通(tong)信線路以便接(jie)受全球市場行情。

在(zai)獲得經濟學學位后(hou),格里芬進入弗蘭(lan)克(ke)·梅耶(ye)旗下的(de)格蘭(lan)伍德資本管理公(gong)司。不久后(hou)格里芬在(zai)投資領域展現(xian)出(chu)的(de)不俗才能就吸引了梅耶(ye)的(de)注意,后(hou)者破例將(jiang)100萬美元交給他管理,而這筆(bi)錢(qian)在(zai)短短一年后(hou)就獲得了70%的(de)收(shou)益。

出色的(de)投資(zi)戰績讓年輕的(de)格里芬(fen)迅(xun)速聲(sheng)名(ming)遠播,并受到了大(da)量投資(zi)者(zhe)的(de)追捧(peng)。1990年,格里芬(fen)用籌集(ji)到的(de)420萬美元創(chuang)立了自己(ji)的(de)第一個(ge)投資(zi)機構城堡(bao)投資(zi)集(ji)團,當時他(ta)只有22歲。

而這(zhe)一(yi)切還僅僅是“神(shen)奇小子”傳(chuan)奇生涯的(de)起(qi)點。2003年(nian),在(zai)受《福布斯》啟發步入(ru)投資界(jie)不到20年(nian)后,格(ge)里芬(fen)出現在(zai)了福布斯富豪榜400強的(de)名單(dan)上(shang),當時他的(de)身家為6.5億美元,但更讓人驚訝的(de)是,他是榜單(dan)上(shang)第二(er)年(nian)輕(qing)的(de)富豪。2008年(nian),格(ge)里芬(fen)再進一(yi)步,以(yi)37億美元的(de)身價(jia)成功闖(chuang)進全美富豪榜前一(yi)百名。