美國康涅狄格(ge)州有一(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)縣(xian),是(shi)(shi)(shi)(shi)這個(ge)世界最(zui)富(fu)(fu)的(de)(de)(de)國家最(zui)富(fu)(fu)的(de)(de)(de)州里(li)最(zui)富(fu)(fu)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)縣(xian)。一(yi)(yi)(yi)(yi)些超級(ji)對沖(chong)基(ji)金蟄居此地,操縱(zong)著影響華(hua)爾街的(de)(de)(de)核心業務。科(ke)恩創立的(de)(de)(de)SAC基(ji)金就是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)典型例子(zi):一(yi)(yi)(yi)(yi)天(tian)交易量2千萬股,每年光付掉的(de)(de)(de)傭(yong)金就高達1.5億美元(yuan),是(shi)(shi)(shi)(shi)華(hua)爾街10大(da)客(ke)戶(hu)之一(yi)(yi)(yi)(yi)。當然,也(ye)就妨礙了同行賺錢,所以(yi)他在業界結下的(de)(de)(de)梁子(zi)不(bu)少。不(bu)過(guo),即使是(shi)(shi)(shi)(shi)死對頭們談起科(ke)恩也(ye)是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)(yi)副(fu)由恨生(sheng)愛(ai)的(de)(de)(de)口(kou)吻:“他永遠都是(shi)(shi)(shi)(shi)第一(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)搶到消息,比如一(yi)(yi)(yi)(yi)只股票信用評級(ji)是(shi)(shi)(shi)(shi)升級(ji)或降級(ji)之類。”那么(me),科(ke)恩到底是(shi)(shi)(shi)(shi)怎么(me)成功的(de)(de)(de)呢?
47歲的(de)斯蒂夫·科恩(en),全家住(zhu)在美(mei)國康涅狄(di)格州西南部一座14.5平方英畝(mu)的(de)莊(zhuang)園里,泡(pao)泡(pao)游泳池、網(wang)球場、籃(lan)球場之(zhi)類當然應(ying)有(you)盡有(you),不過他并不在乎這些。科恩(en)工作得閑的(de)時(shi)候,最習慣做的(de)一件(jian)事就(jiu)是研究證交所現場操盤錄(lu)像,反正每天變幻(huan)無窮,看也(ye)看不完(wan)。這是他自十來歲看會(hui)股(gu)票(piao)行(xing)情(qing)以后,養成的(de)習慣。
出(chu)生在(zai)(zai)(zai)中產階級(ji)(ji)家庭的(de)(de)科(ke)(ke)恩(en)很小(xiao)就(jiu)開始培養投機之道,在(zai)(zai)(zai)制衣企業工作的(de)(de)父親,每(mei)天(tian)晚(wan)上(shang)會帶一(yi)份《紐約郵報》,他(ta)(ta)(ta)讀體(ti)育記分欄,接著又愛上(shang)金(jin)融版(ban),因為(wei)數字更多,變化無(wu)窮(qiong)。才(cai)十多歲,科(ke)(ke)恩(en)已經會到當地(di)的(de)(de)經紀人(ren)事務所(suo)看(kan)股票(piao)(piao)行(xing)(xing)情。在(zai)(zai)(zai)賓夕法尼亞大學沃(wo)頓學院讀經濟學學士學位的(de)(de)時(shi)候,他(ta)(ta)(ta)對班級(ji)(ji)之間盛行(xing)(xing)的(de)(de)股票(piao)(piao)交易十分狂熱。所(suo)以,1978年(nian)大學一(yi)畢業,他(ta)(ta)(ta)直接就(jiu)去(qu)了華爾街(jie),在(zai)(zai)(zai)一(yi)家公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)套(tao)匯部門里(li)(li)當初(chu)級(ji)(ji)交易員(yuan),很快就(jiu)能給(gei)公(gong)(gong)司(si)(si)日進斗(dou)金(jin),每(mei)天(tian)純利潤達到10萬美元。那家公(gong)(gong)司(si)(si)老(lao)板至今都為(wei)他(ta)(ta)(ta)的(de)(de)本(ben)事傾倒不已:“他(ta)(ta)(ta)很快就(jiu)學會如何在(zai)(zai)(zai)大公(gong)(gong)司(si)(si)里(li)(li)做團(tuan)體(ti)交易,而且(qie)操(cao)縱得比誰都好。”1984年(nian)開始,他(ta)(ta)(ta)在(zai)(zai)(zai)公(gong)(gong)司(si)(si)里(li)(li)組(zu)織(zhi)了自己的(de)(de)交易團(tuan)隊,到1992年(nian),創(chuang)建了SAC基金(jin)。
比起著名的金融大(da)(da)(da)鱷(e)喬治·索羅斯,科恩操盤40億美元(yuan)基金的數字不算大(da)(da)(da),但他(ta)每天的交(jiao)易(yi)(yi)數量非(fei)常大(da)(da)(da)。在他(ta)的金融帝國中(zhong)心,共有40個中(zhong)層(ceng)交(jiao)易(yi)(yi)商(shang),每人掌管1-15個交(jiao)易(yi)(yi)員和分析師,他(ta)們手里(li)又各管一攤。科恩自己的投資能量還遠遠超過公司7類(lei)基金的涉及范圍。
每天(tian)早(zao)晨8點,科恩會被(bei)他(ta)那輛銀灰色的B MW745轎車準(zhun)時送到辦公室,坐在(zai)由(you)無數顯示屏包圍的會議桌(zhuo)旁(pang)。這張桌(zhuo)子,有個別名叫“中央司令部”,接下來的一天(tian),這里將為他(ta)賺進百萬美(mei)元。
2002年,整個市場下跌(die)了22%,SAC卻增長了11%。在(zai)SAC工(gong)作的人大概(gai)是世界上(shang)最辛苦的200名員(yuan)工(gong),“沒業(ye)績,毋寧死”,他們(men)年薪通常200萬美元以上(shang),但關鍵要看(kan)各人表現,而不是SAC整體(ti)贏利情況。所以外界同行評論SAC上(shang)下一心,做業(ye)務的時候堪稱“不擇(ze)手段”。
據說,SAC會推斷其他投資基金(jin)可能采(cai)取(qu)的(de)動作,然后進(jin)行(xing)打壓(ya),或(huo)者不惜偽造進(jin)行(xing)某項交易的(de)跡象(xiang),騙取(qu)別家跟進(jin),自己卻及(ji)早抽身,或(huo)者使分析師對某些(xie)股票(piao)升降級,引起(qi)市(shi)場波動。但SAC這些(xie)以前看來(lai)不算無(wu)盡(jin)違規的(de)操(cao)作,在今后證券市(shi)場加強監管的(de)形勢下(xia),也可能出(chu)軌。
從外表看(kan)(kan),科恩一(yi)點都不(bu)(bu)像證(zheng)券市場里叱咤風(feng)云(yun)的(de)(de)人物(wu)。一(yi)個(ge)47歲的(de)(de)億(yi)萬(wan)富翁,禿頭,身材不(bu)(bu)高不(bu)(bu)矮,好像總在(zai)想著什么,表情不(bu)(bu)太自信,看(kan)(kan)起來倒有些(xie)笨拙不(bu)(bu)堪。工(gong)作的(de)(de)時候(hou),他倒似乎在(zai)娛樂。一(yi)名跟了(le)科恩10多年(nian)的(de)(de)同事,早就(jiu)(jiu)習慣了(le)他那副一(yi)成(cheng)不(bu)(bu)變的(de)(de)模樣:“就(jiu)(jiu)算(suan)手里正(zheng)在(zai)做(zuo)一(yi)個(ge)幾百萬(wan)美(mei)元的(de)(de)交易,樣子(zi)都像是叫一(yi)客三(san)明治而已。”據科恩的(de)(de)多年(nian)好友描述,雖然科恩身價(jia)億(yi)萬(wan),但(dan)他并不(bu)(bu)是為利益所驅(qu)動的(de)(de)人:“他就(jiu)(jiu)是喜歡做(zuo)這行,錢(qian)不(bu)(bu)過像記分板(ban)而已。”
科恩對生活并不像工作(zuo)那樣狂(kuang)熱。他第一次(ci)婚姻結束后,通(tong)過(guo)婚介服務找到了現(xian)在的妻(qi)子亞歷山德拉,如(ru)今全家7個(ge)孩子。
妻子的(de)密友(you)開玩(wan)笑說,這個小巧玲瓏(long)的(de)黑發女郎(lang)從(cong)小就宣稱(cheng)長大(da)后(hou)要(yao)嫁個百萬(wan)(wan)富(fu)翁(weng),大(da)概(gai)連(lian)她(ta)都沒想到到手的(de)竟是億萬(wan)(wan)富(fu)翁(weng)。要(yao)不是嬌妻也(ye)哄得科恩(en)一(yi)起領略(lve)了(le)環球購(gou)物(wu)、藝術旅(lv)游等各種新鮮花樣,他(ta)大(da)概(gai)從(cong)來也(ye)不知(zhi)道花花世界是什么樣。5年前,科恩(en)一(yi)家(jia)還花了(le)1500萬(wan)(wan)美元購(gou)進(jin)這
座建(jian)于1930年的莊園,又花了差不多的錢把(ba)舊宅翻新。科恩(en)的最神(shen)秘之處是(shi),在莊園里裝了一套龐大的警報系統,只要有人踏入或踏出(chu)其中一個房間都會鈴聲大作。
眾所周知(zhi),即使擁有(you)最清(qing)白聲(sheng)譽的(de)對沖基金也(ye)行(xing)跡詭秘。不(bu)(bu)許(xu)(xu)采(cai)(cai)訪(fang)、不(bu)(bu)許(xu)(xu)拍照、不(bu)(bu)許(xu)(xu)對合(he)伙人之外的(de)任何(he)人透(tou)露(lu)內部信息(xi)。有(you)些(xie)措施是為了保護交易,有(you)些(xie)則(ze)是為了隱(yin)瞞其利潤。科(ke)恩更是如此,他(ta)行(xing)動十分(fen)低調(diao),拒絕(jue)了無數次采(cai)(cai)訪(fang)要求,連同事(shi)們都覺得他(ta)十分(fen)神(shen)秘。
因此,《商業(ye)周刊》在(zai)深入調查科恩的過程(cheng)中(zhong),沒有(you)得到任何負面(mian)記錄(lu)。甚至調查SAC幾十(shi)名員工(gong)對(dui)老板科恩的印象時,所(suo)有(you)人(ren)都簽訂(ding)了(le)保密協議,但可以看出的是他(ta)們對(dui)老板都又敬又畏,有(you)人(ren)形容他(ta)“面(mian)對(dui)鏡頭十(shi)分害羞(xiu),公開場(chang)合能(neng)不去就不去”,有(you)人(ren)說(shuo)他(ta)“有(you)超(chao)常的直覺和(he)離奇(qi)的本領,面(mian)對(dui)大量(liang)信息(xi),他(ta)能(neng)飛速注意(yi)到最該被注意(yi)的東西。”也有(you)人(ren)透露SAC使(shi)用了(le)某種手腕,從而在(zai)獲(huo)取信息(xi)的競爭中(zhong)保持(chi)領先(xian)。有(you)知情人(ren)士(shi)說(shuo),SAC以此要(yao)求各家投資銀行提供(gong)最好的信息(xi),華爾街人(ren)稱(cheng)“第一呼(hu)叫(jiao)”。
大基(ji)金的(de)管理者(zhe)雖然可以一(yi)時(shi)登(deng)頂(ding),卻往往不能善終,并可能以爆裂為最終命運。對沖(chong)基(ji)金投資(zi)(zi)者(zhe)不比投資(zi)(zi)于其它共同基(ji)金的(de)人,他們要付出巨額費用,一(yi)旦基(ji)金開始虧(kui)損,立刻就會抽走投資(zi)(zi)。這就要求基(ji)金賣掉一(yi)些基(ji)金單位,但若虧(kui)本(ben)出售,就會導致情形惡化,引發雪崩(beng)。
每天管理(li)幾十億美元(yuan)更是折磨。但更痛苦的是,對沖基(ji)金(jin)經理(li)人還必(bi)須經常玩(wan)短線。一名頗有聲譽(yu)的對沖基(ji)金(jin)經理(li)說,“現在(zai)這市(shi)道,玩(wan)短線實(shi)在(zai)太折磨人了(le),因為對沖基(ji)金(jin)越(yue)來(lai)越(yue)多,大家都在(zai)玩(wan)。”
意(yi)指“風險(xian)(xian)對沖過(guo)的基金(jin)”,現已成為(wei)一(yi)種(zhong)新型投資(zi)模式的代名(ming)詞,即利用金(jin)融衍生產品的杠桿效用,承擔高風險(xian)(xian)、追求(qiu)高收(shou)益(yi)的投資(zi)模式。最著名(ming)的有(you)索(suo)羅斯的“量子基金(jin)”。
在過(guo)去3年美國(guo)經濟衰弱的(de)(de)(de)歲月里,一(yi)些操作對(dui)沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)短線玩家從下(xia)跌趨勢中大發(fa)橫財。對(dui)沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)本來就是(shi)設(she)計在牛市和熊(xiong)市中都要盈利的(de)(de)(de)。一(yi)些最好的(de)(de)(de)對(dui)沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)在1990年代的(de)(de)(de)牛市中狂賺,又在接下(xia)來的(de)(de)(de)熊(xiong)市中同(tong)樣獲利,似(si)乎(hu)成了華(hua)爾街最后的(de)(de)(de)盛宴。雖然這樣,那(nei)些主要玩家卻(que)可(ke)能是(shi)人(ren)們幾乎(hu)聞所未(wei)聞的(de)(de)(de)人(ren)。他(ta)們為那(nei)些鮮為人(ren)知的(de)(de)(de)公司工作,在絕密情況下(xia)運作數十(shi)億計的(de)(de)(de)美元。