CVC基金全稱是(shi)企(qi)業(ye)(ye)風險(xian)投(tou)資(zi)，是(shi)指各大企(qi)業(ye)(ye)成立(li)的風險(xian)投(tou)資(zi)部，直接投(tou)資(zi)于外部小微企(qi)業(ye)(ye)的企(qi)業(ye)(ye)基金，不包括企(qi)業(ye)(ye)內部投(tou)資(zi)或通過第三方的投(tou)資(zi)。通常意義上，企(qi)業(ye)(ye)對(dui)外投(tou)資(zi)主(zhu)要針對(dui)非金融企(qi)業(ye)(ye)。

IVC是傳統意(yi)義(yi)上的風險投(tou)資(zi)，IVC風險投(tou)資(zi)和CVC在投(tou)資(zi)領域(yu)及投(tou)資(zi)模式(shi)等方面(mian)有很多共同點，但其組織架構、投(tou)資(zi)目標(biao)及激勵方案都會有所區(qu)別(bie)。簡單來(lai)說，IVC投(tou)資(zi)目的簡單，就是為了(le)賺錢，而(er)CVC大多時(shi)候的投(tou)資(zi)決策會兼(jian)顧母公司(si)的發(fa)展戰略布局，增加母公司(si)的營業(ye)利潤。

這一(yi)類型CVC就是以(yi)母(mu)公司(si)(si)(si)構(gou)建外部生態為導向(xiang)的投資(zi)，投資(zi)多是以(yi)母(mu)公司(si)(si)(si)的長(chang)遠戰略出發(fa)。在投資(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)時，市場份額就會是這類型CVC重要考慮(lv)的因(yin)素之一(yi)，因(yin)為有成(cheng)為細分領(ling)域龍(long)頭潛力的企(qi)(qi)業(ye)(ye)能夠(gou)反(fan)哺(bu)母(mu)公司(si)(si)(si)，成(cheng)為母(mu)公司(si)(si)(si)的護城河，引領(ling)整個企(qi)(qi)業(ye)(ye)發(fa)展。這類型CVC有、百度風(feng)投、滴滴等(deng)互聯網企(qi)(qi)業(ye)(ye)為代表。

這一類型CVC投資項目(mu)主要是為了(le)深耕其(qi)熟悉的(de)領域，利用母公司的(de)資本(ben)、金錢(qian)優勢(shi)助(zhu)力(li)小微企業(ye)(ye)在技(ji)術、產業(ye)(ye)上的(de)發(fa)展，以低成本(ben)的(de)方式避免母公司難以深耕細分行業(ye)(ye)的(de)劣勢(shi)。

MAIGOO小(xiao)編認為小(xiao)微企業(ye)與這(zhe)類公司合作，也能加深(shen)其對行業(ye)的深(shen)刻認知。這(zhe)類型CVC以商(shang)湯科技(ji)、Talking Data等年輕公司為主。

最后這(zhe)一(yi)類(lei)型CVC目的(de)也是為了深(shen)耕其(qi)熟(shu)悉的(de)領域，不過(guo)重點是為了產業(ye)(ye)創新與探索新方(fang)向，該類(lei)CVC以專業(ye)(ye)的(de)心(xin)態做(zuo)熟(shu)悉的(de)事情(qing)，在(zai)垂直領域打造產業(ye)(ye)鏈(lian)生態。例如新東(dong)方(fang)可以利用投資和(he)并購，滿足學生多元(yuan)化學習的(de)需求，完成其(qi)在(zai)教(jiao)育行業(ye)(ye)的(de)生態鏈(lian)。這(zhe)一(yi)類(lei)型多為傳統(tong)企(qi)業(ye)(ye)，例如新東(dong)方(fang)、好未來、車(che)云(yun)金福等企(qi)業(ye)(ye)。

去(qu)全(quan)球相比，中國(guo)CVC起(qi)步(bu)較晚(wan)，并且仍處(chu)于(yu)發展(zhan)的(de)初期。直到2010年左右，百度(du)、騰訊、阿里等互聯網巨頭(tou)企業才先后設(she)立戰投(tou)部門，以(yi)協調母(mu)公司的(de)發展(zhan)。此時中國(guo)的(de)CVC私(si)募基(ji)金才算正式(shi)起(qi)步(bu)，也是在此階段，聯想、復興、海爾等傳統企業也開(kai)始了行(xing)業內(nei)外投(tou)資的(de)步(bu)伐。

從我國(guo)近十年(nian)的(de)CVC投資案例數目來看，從2013年(nian)起我國(guo)CVC投資進入(ru)了一(yi)個爆發(fa)式(shi)的(de)增(zeng)長期，值得注意的(de)是，這段時(shi)間也是中國(guo)互聯網企業(ye)快(kuai)速(su)增(zeng)長期，而(er)互聯網企業(ye)巨頭(tou)正(zheng)是CVC行業(ye)的(de)主要代(dai)表。另一(yi)方面，受資本寒冬影響，2016年(nian)之后，CVC投資數目開始下降。

也是(shi)從2013年起(qi)，我國CVC投(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)迎來爆發式增長，2013全年投(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)是(shi)2012年投(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)數的5倍之多，而2015年的金(jin)(jin)額(e)相較2013年又增長4倍。雖然2016年之后受資(zi)(zi)本寒(han)冬(dong)影響CVC投(tou)資(zi)(zi)數目減少，但從投(tou)資(zi)(zi)金(jin)(jin)額(e)來看(kan)，波動(dong)不(bu)算(suan)太大。

如果只從投(tou)資(zi)數(shu)量來(lai)看，騰訊(xun)投(tou)資(zi)一直(zhi)都是CVC行業(ye)內的佼佼者，投(tou)資(zi)總數(shu)遙遙領先(xian)。其次公司的投(tou)資(zi)數(shu)量和規(gui)模(mo)也非常龐(pang)大。京東、小米、復興、百度、58同城等(deng)企業(ye)在CVC投(tou)資(zi)領域也有不俗的表現(xian)。

相(xiang)比于PE、VC善(shan)于改(gai)變的(de)投資(zi)喜(xi)好，中國CVC偏愛的(de)行業一直沒有(you)多(duo)大改(gai)變，從統計來(lai)看，互聯(lian)網、IT、娛樂傳媒、金融、電信及增值業務(wu)、生物技術/醫療健康是CVC比較偏愛的(de)幾大行業，投資(zi)次數都在(zai)100以上。

清(qing)華大學金(jin)融學院院長助(zhu)理田軒說道：中(zhong)國CVC雖然發展得很(hen)(hen)快，但是(shi)其實還有(you)(you)一大片是(shi)藍海。目前尚有(you)(you)很(hen)(hen)多(duo)上(shang)市公(gong)司(si)存(cun)留著大量現金(jin)無處使(shi)用，不(bu)使(shi)用的錢永遠只是(shi)賬面(mian)上(shang)的一堆數字(zi)，只有(you)(you)把錢投到真真正(zheng)正(zheng)的實業當中(zhong)，才能讓企(qi)業很(hen)(hen)好的運(yun)轉起來。很(hen)(hen)多(duo)傳統型企(qi)業，也(ye)能通過CVC擁抱互聯網，拓(tuo)展母公(gong)司(si)業務范圍。