【債(zhai)券(quan)投資】債(zhai)券(quan)投資是什么 債(zhai)券(quan)投資收益率的計算 債(zhai)券(quan)投資技巧(qiao)

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債券投資是什么

債券投(tou)(tou)(tou)資(zi)，是指(zhi)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)購(gou)買(mai)人(ren)（投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)，債(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)）以購(gou)買(mai)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)形(xing)式投(tou)(tou)(tou)放資(zi)本，到(dao)(dao)期向債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行人(ren)（借款人(ren)、債(zhai)(zhai)(zhai)務人(ren)）收(shou)取固定的(de)(de)利息以及收(shou)回(hui)(hui)本金的(de)(de)一種投(tou)(tou)(tou)資(zi)方(fang)式。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)主要投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)有保(bao)險公(gong)(gong)司、商業(ye)銀(yin)行、投(tou)(tou)(tou)資(zi)公(gong)(gong)司或(huo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)銀(yin)行，各(ge)種基金組織。此外，公(gong)(gong)司、企業(ye)以及個人(ren)也可以將閑置資(zi)金投(tou)(tou)(tou)放到(dao)(dao)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)上，投(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)以相當于債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)票面價格(ge)的(de)(de)貨幣購(gou)買(mai)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，按照一定的(de)(de)利率(lv)收(shou)取利息，取得收(shou)益，在規定的(de)(de)期限到(dao)(dao)來(lai)時，再收(shou)回(hui)(hui)本金，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)按發行人(ren)可分(fen)為政府(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)、公(gong)(gong)司債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)和金融債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購買債(zhai)券(quan)的目的是獲得投(tou)資收益，計算(suan)投(tou)資收益率(lv)就是選擇債(zhai)券(quan)過程中的必然(ran)步驟。而根據債(zhai)券(quan)的票面利(li)率(lv)不同，共(gong)有三種計算(suan)投(tou)資收益率(lv)的方法。

1．年利率(lv)(lv)為單利的(de)(de)(de)(de)債(zhai)券(quan)投資(zi)(zi)收益率(lv)(lv)是指在(zai)一(yi)定時(shi)(shi)期(qi)(qi)(qi)內購買債(zhai)券(quan)的(de)(de)(de)(de)收益與(yu)投資(zi)(zi)額的(de)(de)(de)(de)比(bi)率(lv)(lv)。當(dang)一(yi)個投資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)市場以(yi)價格P購買某(mou)一(yi)種面值為M、利率(lv)(lv)r(單利)、期(qi)(qi)(qi)限為N、待償期(qi)(qi)(qi)(離到期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)間(jian))為n且(qie)到期(qi)(qi)(qi)一(yi)次償還本息的(de)(de)(de)(de)既(ji)發(fa)債(zhai)券(quan)時(shi)(shi)，對于每一(yi)單位的(de)(de)(de)(de)債(zhai)券(quan)來說，到期(qi)(qi)(qi)收益為M(1＋rN)，現在(zai)的(de)(de)(de)(de)投入(ru)為P，故其總收益為M(1＋rN)—P，其總收益率(lv)(lv)為［M(1＋rN)—P］/P，因該債(zhai)券(quan)離到期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)還有(you)n年，則(ze)其年平均投資(zi)(zi)收益率(lv)(lv)R的(de)(de)(de)(de)計算公式就為:

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投(tou)(tou)資者購買(mai)發行的新債時，若債券的發行價格(ge)和面(mian)(mian)(mian)值(zhi)相同，則此時債券的投(tou)(tou)資收(shou)益(yi)率就(jiu)是債券的票面(mian)(mian)(mian)利率。若發行價格(ge)高(gao)于(或(huo)低于)面(mian)(mian)(mian)值(zhi)，則債券的投(tou)(tou)資收(shou)益(yi)率就(jiu)會低于(或(huo)高(gao)于)票面(mian)(mian)(mian)利率。

若(ruo)購買的是分期付息(xi)的債券時，因只有待償(chang)期的利(li)息(xi)收入，其(qi)投資收益率的計算公式為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折(zhe)價(jia)發行(xing)的(de)債券有些債券在票(piao)面上(shang)并不標(biao)明利(li)率(lv)(lv)，而(er)在債券期滿時(shi)根(gen)據(ju)票(piao)面值(zhi)一次償還(huan)本息，這(zhe)樣的(de)債券往往都(dou)是采取折(zhe)價(jia)的(de)方法發行(xing)，其收(shou)益率(lv)(lv)的(de)計算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買(mai)的是既發債券，其(qi)收(shou)益率的計(ji)算(suan)公式(shi)為:

R＝(M—P)/Pn

3．年利(li)(li)率為(wei)(wei)(wei)復利(li)(li)的(de)(de)債券(quan)當投資者以價格P購(gou)買年利(li)(li)率為(wei)(wei)(wei)復利(li)(li)r、面(mian)值為(wei)(wei)(wei)M、期限為(wei)(wei)(wei)N、待償(chang)期為(wei)(wei)(wei)n的(de)(de)債券(quan)時，該債券(quan)的(de)(de)期滿收益為(wei)(wei)(wei)M(1＋r)

N－P，現(xian)在的投(tou)(tou)入為(wei)P，故其投(tou)(tou)資(zi)收益率(lv)R(復(fu)利)的計(ji)算公(gong)式為(wei):

若將投資收(shou)益率轉化為單(dan)利，其計算公式(shi)為:

若將折(zhe)價發行債券的收益率轉為復(fu)利(li)，其計算(suan)公式為:

賣出債券(quan)時(shi)，其投資收(shou)益(yi)的計算(suan)較(jiao)為簡單，設(she)買(mai)入債券(quan)時(shi)的價格(ge)為P1，賣出債券(quan)時(shi)的價格(ge)為P，在債券(quan)持(chi)有(you)期(qi)n的利息收(shou)入為L，則投資收(shou)益(yi)率R的計算(suan)公式為:

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投資(zi)通常是大(da)資(zi)金(jin)的(de)投入，且投資(zi)時間其現在2-5年時間，作為大(da)資(zi)金(jin)的(de)長期投資(zi)花一(yi)些時間做(zuo)一(yi)些調查準備工作是有些必要的(de)。

第(di)一(yi)，債券(quan)初選；

在行債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)行情網(wang)(wang)站上篩選(xuan)出排名(ming)靠前的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)。在網(wang)(wang)上看(kan)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)行情需要(yao)注意成交量，普通(tong)投資者(zhe)買(mai)不到(dao)(dao)的僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)，僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)就是(shi)流動性(xing)極度(du)缺乏的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)，就不要(yao)浪費(fei)時(shi)間了。如(ru)果(guo)你的券(quan)商能做(zuo)(zuo)正回(hui)購(gou)，可(ke)以只觀注能做(zuo)(zuo)回(hui)購(gou)的上海債(zhai)(zhai)(zhai)一般都是(shi)12開頭的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)。如(ru)果(guo)你的券(quan)商不能做(zuo)(zuo)正回(hui)購(gou)，只管選(xuan)擇到(dao)(dao)期收(shou)益高的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)即(ji)可(ke)。通(tong)常，優(you)先考慮兩類，到(dao)(dao)期稅(shui)(shui)前收(shou)益最(zui)高的，或者(zhe)到(dao)(dao)期稅(shui)(shui)后收(shou)益最(zui)高的。用單利比較即(ji)可(ke)。簡(jian)單方(fang)便快捷(jie)。經濟處于加息周(zhou)期時(shi)，優(you)先考慮x+y型(xing)的債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心(xin)儀的債(zhai)券(quan)后(hou)，如果打(da)算(suan)(suan)(suan)(suan)做較(jiao)長期的投(tou)資(zi)(zi)打(da)算(suan)(suan)(suan)(suan)，則開始作分(fen)析準備(bei)工作了。到期收益計(ji)算(suan)(suan)(suan)(suan)網(wang)上關于債(zhai)券(quan)到期收益算(suan)(suan)(suan)(suan)法爭議頗多(duo)。建議直(zhi)接采(cai)用(yong)(yong)單利進(jin)行(xing)比較(jiao)。算(suan)(suan)(suan)(suan)法簡單明了。另(ling)外，2-3年(nian)的中短(duan)期債(zhai)券(quan)投(tou)資(zi)(zi)，單利復利相差(cha)(cha)很(hen)(hen)小(xiao)，更不(bu)用(yong)(yong)說(shuo)避稅操作，導致一(yi)(yi)支高息債(zhai)券(quan)持有時(shi)(shi)間少(shao)于一(yi)(yi)年(nian)的情(qing)況。到期收益一(yi)(yi)定要(yao)手(shou)工計(ji)算(suan)(suan)(suan)(suan)核實(shi)。關于單利和復利計(ji)算(suan)(suan)(suan)(suan)可以查看本(ben)節(jie)目第四課第五課的內容。查看債(zhai)券(quan)信用(yong)(yong)評(ping)級(ji)以及債(zhai)券(quan)發行(xing)人信用(yong)(yong)評(ping)級(ji)，這兩點也很(hen)(hen)重要(yao)；另(ling)外付息日在(zai)進(jin)行(xing)避稅時(shi)(shi)，很(hen)(hen)關鍵；擔保事(shi)項，抵押情(qing)況，回購率(lv)風險分(fen)析等這幾項綜合(he)考慮之(zhi)后(hou)基本(ben)的債(zhai)券(quan)投(tou)資(zi)(zi)前期準備(bei)工作就差(cha)(cha)不(bu)多(duo)了。

第三，這里可以利用(yong)Google搜索一(yi)下(xia)你心儀的(de)債(zhai)券。

也許能搜到(dao)別的投資者或機構寫的評論可供參考，將你(ni)的分析結果發表到(dao)和訊債壇，很多(duo)熱心的投資者會指出你(ni)的思(si)考錯誤的地方(fang)。當(dang)然，你(ni)得有自己的主(zhu)見，不能人(ren)云亦云。

最后(hou)，上市(shi)首日賣(mai)盤(pan)量判斷(duan)經常有些債券上市(shi)，卻沒(mei)有賣(mai)盤(pan)。怎么預判斷(duan)呢？很簡單。

第(di)一，對(dui)散戶發生的債券，上(shang)市(shi)首(shou)日幾乎可以肯定有賣(mai)盤；

第(di)二，對交易所發行的(de)債(zhai)券(quan)，上市首日有(you)賣盤的(de)概率大；

第三，不在(zai)交易(yi)所發行的債(zhai)券，上(shang)市首(shou)日幾(ji)乎可以(yi)斷定沒有賣盤。債(zhai)券上(shang)市后，機構要轉托(tuo)管到交易(yi)所才能賣掉。所以(yi)，上(shang)市首(shou)日幾(ji)乎可以(yi)斷定沒有賣盤。

也許這些準備工作比較煩瑣，作短期(qi)債券投資(zi)的(de)(de)話，在債券投資(zi)風險事實為0的(de)(de)情況下(xia)，投資(zi)收(shou)益率是最(zui)重(zhong)要的(de)(de)參(can)考標準。做(zuo)長期(qi)大資(zi)金投資(zi)還是要考量(liang)的(de)(de)因素很(hen)多。