【債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)】債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)是什么(me) 債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)收益率的計算 債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)技巧

該圖片由注冊用戶"志士豪杰"提供，版權聲明反饋

債券投資是什么

債券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，是指債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)購(gou)買人(ren)(ren)（投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)，債(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)(ren)）以購(gou)買債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)形式投(tou)(tou)放(fang)資(zi)(zi)(zi)(zi)本，到期向債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)（借款(kuan)人(ren)(ren)、債(zhai)(zhai)(zhai)務人(ren)(ren)）收(shou)取(qu)固定(ding)的(de)利息以及(ji)收(shou)回本金的(de)一(yi)種投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方式。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)的(de)主要投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)有保險公司、商(shang)業銀行(xing)(xing)、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)公司或(huo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)銀行(xing)(xing)，各(ge)種基(ji)金組織。此(ci)外，公司、企業以及(ji)個(ge)人(ren)(ren)也可以將閑(xian)置資(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)放(fang)到債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)上，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)以相當(dang)于債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)票面價格的(de)貨幣(bi)購(gou)買債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)，按照一(yi)定(ding)的(de)利率(lv)收(shou)取(qu)利息，取(qu)得(de)收(shou)益，在規定(ding)的(de)期限到來時(shi)，再收(shou)回本金，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)按發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)(ren)可分為政府(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)、公司債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)和金融債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購買債(zhai)券(quan)的目的是(shi)獲得投(tou)資(zi)收益，計算投(tou)資(zi)收益率就是(shi)選擇債(zhai)券(quan)過程(cheng)中的必然步驟。而根據債(zhai)券(quan)的票(piao)面利(li)率不(bu)同，共(gong)有三(san)種計算投(tou)資(zi)收益率的方法(fa)。

1．年利(li)率為(wei)單利(li)的(de)(de)債券(quan)(quan)投資(zi)收(shou)益率是指在一定時(shi)期(qi)內購(gou)買(mai)債券(quan)(quan)的(de)(de)收(shou)益與投資(zi)額的(de)(de)比(bi)率。當一個投資(zi)者在市場以價(jia)格P購(gou)買(mai)某一種面值(zhi)為(wei)M、利(li)率r(單利(li))、期(qi)限(xian)為(wei)N、待(dai)償(chang)期(qi)(離(li)到期(qi)的(de)(de)時(shi)間)為(wei)n且到期(qi)一次償(chang)還(huan)本息的(de)(de)既發債券(quan)(quan)時(shi)，對于每一單位的(de)(de)債券(quan)(quan)來說，到期(qi)收(shou)益為(wei)M(1＋rN)，現在的(de)(de)投入(ru)為(wei)P，故其(qi)總收(shou)益為(wei)M(1＋rN)—P，其(qi)總收(shou)益率為(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因該債券(quan)(quan)離(li)到期(qi)的(de)(de)時(shi)間還(huan)有n年，則其(qi)年平均投資(zi)收(shou)益率R的(de)(de)計算公(gong)式就為(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投資(zi)者購買發(fa)行的(de)(de)(de)(de)新債(zhai)(zhai)時(shi)，若債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)發(fa)行價格和(he)面(mian)值(zhi)相(xiang)同，則此時(shi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)投資(zi)收益率(lv)就是債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)票面(mian)利率(lv)。若發(fa)行價格高于(或低(di)于)面(mian)值(zhi)，則債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)投資(zi)收益率(lv)就會(hui)低(di)于(或高于)票面(mian)利率(lv)。

若購買的是分期付息(xi)的債券時，因只有待償期的利(li)息(xi)收(shou)入(ru)，其投資收(shou)益率(lv)的計算(suan)公(gong)式(shi)為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折價發(fa)行的債券(quan)(quan)有(you)些債券(quan)(quan)在票(piao)面上(shang)并(bing)不標明(ming)利率(lv)，而在債券(quan)(quan)期滿時根據票(piao)面值一次償還本息(xi)，這樣(yang)的債券(quan)(quan)往往都是采取折價的方法發(fa)行，其(qi)收益率(lv)的計算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買的是既發債券，其收(shou)益率的計算公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年利(li)(li)率為復利(li)(li)的(de)(de)債券當投資者以價格P購買年利(li)(li)率為復利(li)(li)r、面值為M、期限為N、待償期為n的(de)(de)債券時，該債券的(de)(de)期滿(man)收益為M(1＋r)

N－P，現在的投入(ru)為(wei)P，故(gu)其(qi)投資收益(yi)率(lv)R(復(fu)利)的計算公式(shi)為(wei):

若將投資收益率轉化為單利，其計算公式為:

若將折價發行(xing)債(zhai)券的收益率轉為復利(li)，其計(ji)算公式為:

賣出債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)時，其投(tou)資收益的(de)計算較為(wei)簡單，設買(mai)入債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)時的(de)價格為(wei)P1，賣出債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)時的(de)價格為(wei)P，在債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)持有期(qi)n的(de)利息收入為(wei)L，則投(tou)資收益率R的(de)計算公(gong)式(shi)為(wei):

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債(zhai)券(quan)投(tou)資(zi)通(tong)常(chang)是大資(zi)金的投(tou)入，且(qie)投(tou)資(zi)時(shi)間其現在(zai)2-5年時(shi)間，作(zuo)為大資(zi)金的長(chang)期投(tou)資(zi)花一些(xie)時(shi)間做(zuo)一些(xie)調(diao)查準備(bei)工作(zuo)是有些(xie)必要的。

第一(yi)，債券初(chu)選；

在(zai)行(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)行(xing)情網站上(shang)(shang)篩選(xuan)出(chu)排名靠(kao)前(qian)(qian)的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。在(zai)網上(shang)(shang)看債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)行(xing)情需(xu)要注意成(cheng)交量，普通(tong)投資者買不到(dao)的(de)(de)(de)僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)，僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)就是流動(dong)性(xing)極度缺乏的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，就不要浪費時間了(le)。如(ru)果你的(de)(de)(de)券(quan)(quan)商能做(zuo)正(zheng)回(hui)購，可以只觀注能做(zuo)回(hui)購的(de)(de)(de)上(shang)(shang)海債(zhai)(zhai)(zhai)一(yi)般(ban)都是12開頭的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。如(ru)果你的(de)(de)(de)券(quan)(quan)商不能做(zuo)正(zheng)回(hui)購，只管(guan)選(xuan)擇到(dao)期收(shou)益(yi)高的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)即(ji)可。通(tong)常，優先(xian)考慮(lv)兩(liang)類，到(dao)期稅前(qian)(qian)收(shou)益(yi)最高的(de)(de)(de)，或(huo)者到(dao)期稅后(hou)收(shou)益(yi)最高的(de)(de)(de)。用單(dan)利比較即(ji)可。簡單(dan)方便快捷(jie)。經濟處于(yu)加(jia)息周期時，優先(xian)考慮(lv)x+y型的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出(chu)你心儀的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)后，如(ru)果(guo)打(da)(da)算(suan)(suan)(suan)做(zuo)較長期(qi)(qi)的(de)(de)投(tou)資打(da)(da)算(suan)(suan)(suan)，則(ze)開始作分(fen)析(xi)準(zhun)備(bei)工作了。到期(qi)(qi)收(shou)益計算(suan)(suan)(suan)網上(shang)關(guan)于債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)到期(qi)(qi)收(shou)益算(suan)(suan)(suan)法爭議(yi)頗(po)多(duo)。建議(yi)直接采(cai)用(yong)單(dan)利(li)進行比較。算(suan)(suan)(suan)法簡單(dan)明了。另(ling)外，2-3年(nian)的(de)(de)中(zhong)短(duan)期(qi)(qi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資，單(dan)利(li)復(fu)利(li)相差(cha)很(hen)小，更不(bu)用(yong)說避(bi)稅操作，導致(zhi)一支(zhi)高息(xi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)持有時間(jian)少于一年(nian)的(de)(de)情況。到期(qi)(qi)收(shou)益一定要手工計算(suan)(suan)(suan)核實(shi)。關(guan)于單(dan)利(li)和復(fu)利(li)計算(suan)(suan)(suan)可以(yi)查看本(ben)節目第四課第五課的(de)(de)內容。查看債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)信用(yong)評級(ji)(ji)以(yi)及債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行人信用(yong)評級(ji)(ji)，這(zhe)兩點也(ye)很(hen)重要；另(ling)外付息(xi)日在進行避(bi)稅時，很(hen)關(guan)鍵；擔(dan)保事項，抵(di)押情況，回購率風險分(fen)析(xi)等這(zhe)幾項綜(zong)合考慮之后基本(ben)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資前期(qi)(qi)準(zhun)備(bei)工作就差(cha)不(bu)多(duo)了。

第三，這里可(ke)以利用Google搜(sou)索一(yi)下你心儀的(de)債券。

也許能搜到(dao)別的(de)投資者或機構寫(xie)的(de)評論可(ke)供參考(kao)(kao)，將你的(de)分析結果(guo)發表到(dao)和訊債壇，很(hen)多熱心(xin)的(de)投資者會指(zhi)出你的(de)思(si)考(kao)(kao)錯誤的(de)地方。當然，你得(de)有自己(ji)的(de)主見，不(bu)能人(ren)云(yun)亦云(yun)。

最后(hou)，上(shang)市首日賣(mai)盤量(liang)判(pan)斷(duan)經常有些債券上(shang)市，卻沒有賣(mai)盤。怎么預(yu)判(pan)斷(duan)呢？很簡單。

第一，對(dui)散戶(hu)發生的債券，上市(shi)首(shou)日幾乎可(ke)以肯定有賣(mai)盤；

第二(er)，對交易所發行的債券，上市首日有賣盤的概率大；

第三，不在(zai)交易(yi)所發行的債券，上市首日幾(ji)乎可以(yi)斷定沒(mei)有賣(mai)(mai)盤。債券上市后，機構要轉托(tuo)管到交易(yi)所才(cai)能賣(mai)(mai)掉。所以(yi)，上市首日幾(ji)乎可以(yi)斷定沒(mei)有賣(mai)(mai)盤。

也許這些準備工作比較煩瑣(suo)，作短期債(zhai)(zhai)券投資(zi)(zi)的(de)話(hua)，在(zai)債(zhai)(zhai)券投資(zi)(zi)風(feng)險事實為0的(de)情況下(xia)，投資(zi)(zi)收益率是(shi)最重要的(de)參(can)考標準。做長期大資(zi)(zi)金投資(zi)(zi)還是(shi)要考量的(de)因(yin)素很多。