一、pe基金的運作流程

1、募資：PE的資金(jin)來(lai)源廣泛而復(fu)雜(za)，在(zai)國外PE資金(jin)主(zhu)要包括(kuo)養(yang)老金(jin)、保險基金(jin)、捐(juan)贈基金(jin)、大公司、金(jin)融機(ji)構(gou)的投資、富裕個人(ren)資金(jin)，甚至是政(zheng)府資金(jin)、基金(jin)中的基金(jin)等。

2、投資：PE在籌足資(zi)金成立后(hou)，即(ji)進(jin)入投(tou)(tou)資(zi)階段。他們(men)先從投(tou)(tou)資(zi)銀行(xing)、經紀人、投(tou)(tou)資(zi)顧問、律師(shi)和(he)會計(ji)師(shi)方面獲得投(tou)(tou)資(zi)信息，然(ran)后(hou)進(jin)行(xing)盡職調查，根據對創業(ye)者的素質、市場前景(jing)、產品技術、公司管理等(deng)方面的判斷，選擇認(ren)為可(ke)靠的目(mu)標企業(ye)，確定投(tou)(tou)資(zi)類型、投(tou)(tou)資(zi)規模、投(tou)(tou)資(zi)策略(lve)、投(tou)(tou)資(zi)階段，并(bing)與被投(tou)(tou)資(zi)企業(ye)就股份分(fen)配(pei)、績效(xiao)評價、董事會席位分(fen)配(pei)等(deng)達成投(tou)(tou)資(zi)協議后(hou)再進(jin)行(xing)投(tou)(tou)資(zi)，最后(hou)真正能(neng)夠(gou)得到(dao)PE資(zi)本支持的項目(mu)僅(jin)在1%左右。

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3、管理：不(bu)同PE基(ji)金(jin)(jin)(jin)對(dui)于企業(ye)投資(zi)后(hou)的(de)管(guan)理要求(qiu)有區分(fen)，多數PE不(bu)希望干(gan)預企業(ye)的(de)日(ri)常(chang)經營(ying)管(guan)理，只是在(zai)企業(ye)決策時積極(ji)出謀劃(hua)策。基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司一(yi)般會(hui)指派(pai)專門的(de)股(gu)(gu)權管(guan)理負責(ze)人(ren)(ren)入駐企業(ye)的(de)董(dong)事(shi)會(hui)，并要求(qiu)企業(ye)董(dong)事(shi)會(hui)不(bu)能過于龐大(da)，以免基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司無法對(dui)企業(ye)發展決策起作(zuo)用。PE基(ji)金(jin)(jin)(jin)與企業(ye)會(hui)簽(qian)訂對(dui)賭協議（又稱(cheng)估(gu)值調整協議）、反稀(xi)釋條(tiao)款（后(hou)進投資(zi)人(ren)(ren)不(bu)能稀(xi)釋之(zhi)前投資(zi)人(ren)(ren)的(de)股(gu)(gu)權）、優先清償條(tiao)款（企業(ye)管(guan)理人(ren)(ren)不(bu)得先于基(ji)金(jin)(jin)(jin)公司退出企業(ye)）等。

4、退出：PE投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)一(yi)個重要的(de)特征是基(ji)金都是有(you)存續(xu)期限的(de)，存續(xu)期滿基(ji)金就會解散，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者應(ying)得到支付。因(yin)此，在投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)伊始(shi)PE就開始(shi)考(kao)慮套現退出的(de)問題。一(yi)般而言(yan)，PE投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)退出有(you)四種方式：境(jing)內外資(zi)(zi)本市場公開上市、股權轉讓、將目標企業分(fen)拆出售、清算。

二、私募股權投資基金成立流程

1、申請設立投資公司

制(zhi)作相關的(de)文(wen)件，包括但不限于：初次聯(lian)系(xi)的(de)郵件、傳(chuan)真內容，或(huo)電(dian)話(hua)聯(lian)系(xi)的(de)內容；基(ji)(ji)金(jin)的(de)管理團隊介(jie)紹和基(ji)(ji)金(jin)的(de)投(tou)資方向；擬定基(ji)(ji)金(jin)名(ming)稱并制(zhi)作募(mu)集說明書；準(zhun)備(bei)合(he)伙協議；與基(ji)(ji)金(jin)投(tou)資群體的(de)的(de)聯(lian)系(xi)和接觸，探尋投(tou)資者的(de)投(tou)資意(yi)愿(yuan)，并對感興趣者，傳(chuan)送基(ji)(ji)金(jin)募(mu)集說明書。如果達到(dao)設立標準(zhun)，基(ji)(ji)金(jin)招募(mu)籌備(bei)組或(huo)籌備(bei)委員會開始(shi)向指定地區(qu)的(de)工商局進行(xing)注冊預核(he)名(ming)。在預核(he)名(ming)時(shi)按照有(you)限合(he)伙企業歸檔，最終該基(ji)(ji)金(jin)在工商營(ying)業執照上表述為(wei)：XX投(tou)資公司（有(you)限合(he)伙）。

2、確認和通過各種必要文件

預(yu)核名通過后(hou)，舉(ju)行(xing)(xing)(xing)(xing)第一次基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)股東會(hui)，確認基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)設立(li)和發(fa)展的各種必要(yao)法律文(wen)件。發(fa)起設立(li)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的投(tou)(tou)資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)(wei)員會(hui)。確定基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的投(tou)(tou)資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)(wei)員章程、人(ren)員并確認外(wai)聘基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理公(gong)司。基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)執行(xing)(xing)(xing)(xing)事務合伙人(ren)和外(wai)聘基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理公(gong)司共同準備(bei)該基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在(zai)工(gong)商注冊的所有必要(yao)資(zi)料(liao)（包括：認繳出資(zi)確認書、合伙協議、企(qi)業(ye)(ye)設立(li)登記書、委(wei)(wei)(wei)托函、辦公(gong)地點證明、身份(fen)證或(huo)企(qi)業(ye)(ye)營業(ye)(ye)執照(zhao)復印(yin)件、執行(xing)(xing)(xing)(xing)事務合伙人(ren)照(zhao)片等）；資(zi)料(liao)準備(bei)完(wan)成(cheng)后(hou)，由(you)執行(xing)(xing)(xing)(xing)事務合伙人(ren)和外(wai)聘基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理公(gong)司負責向(xiang)工(gong)商部門提交所有注冊資(zi)料(liao)并完(wan)成(cheng)注冊；基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)(wei)員會(hui)負責人(ren)、執行(xing)(xing)(xing)(xing)事務合伙人(ren)和外(wai)聘基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管理公(gong)司負責人(ren)與政府主管部門進行(xing)(xing)(xing)(xing)實(shi)質性(xing)接觸，向(xiang)政府提交基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的設立(li)計劃和希望政府給予(yu)的支持(chi)計劃。

3、建立營業執照及銀行賬戶

基金(jin)(jin)領取營(ying)業執照并開立銀(yin)行(xing)賬戶(hu)，完成基金(jin)(jin)稅務登記手續(xu)；外聘基金(jin)(jin)管理公司與(yu)投資決策(ce)委員會負(fu)責人共同(tong)商議、策(ce)劃基金(jin)(jin)成立的(de)對外發布會；與(yu)政府金(jin)(jin)融主(zhu)管部(bu)門繼續(xu)接(jie)觸，確認政府對基金(jin)(jin)給予的(de)支持(chi)情況。

4、外聘基金管理公司進行操作和實施

外聘基(ji)(ji)金管理公司尋找、確(que)認基(ji)(ji)金未來的(de)首批投資(zi)方向，并提交擬(ni)投資(zi)項目(mu)的(de)基(ji)(ji)礎資(zi)料(liao)給投資(zi)決策委員(yuan)會(hui)。

5、對投資項目及投資方信息進行盡調

外聘基金(jin)管(guan)理(li)公司(si)對擬(ni)投(tou)資(zi)項目進(jin)行(xing)盡職調(diao)查(cha)，并(bing)(bing)制(zhi)作相應的(de)投(tou)資(zi)可行(xing)性研(yan)究、商業(ye)計劃書并(bing)(bing)提交(jiao)投(tou)資(zi)決(jue)策委員會(hui)(hui)討論；投(tou)資(zi)決(jue)策委員會(hui)(hui)了(le)解擬(ni)投(tou)資(zi)項目的(de)所(suo)有情況并(bing)(bing)進(jin)行(xing)研(yan)究；外聘基金(jin)管(guan)理(li)公司(si)開(kai)始進(jin)行(xing)對投(tou)資(zi)方向進(jin)行(xing)全面的(de)項目接觸、調(diao)查(cha)和研(yan)究。

6、投資和公司財務監管

基(ji)金(jin)管理(li)公司委(wei)派的財(cai)務總(zong)監與資金(jin)共同進入擬投(tou)資項目，財(cai)務總(zong)監對(dui)(dui)項目資金(jin)具有一票否(fou)決權；財(cai)務總(zong)監每周向投(tou)資決策委(wei)員(yuan)會提交財(cai)務流水(shui)，每月(yue)對(dui)(dui)投(tou)資項目進行階段性審(shen)(shen)計，每季度邀請外界獨立審(shen)(shen)計事務所對(dui)(dui)項目出具獨立審(shen)(shen)計報(bao)告。