【債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)】債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)的作用 債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)的種類

債券市場的作用

縱觀世界(jie)各個(ge)(ge)成熟的(de)金融市場，無不有一個(ge)(ge)發達的(de)債券市場。債券市場在社(she)會經濟中占有如此重要(yao)的(de)地位，是因為它具(ju)有以下幾項重要(yao)功能(neng)：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重點支(zhi)持了三峽工(gong)程、上海浦東新區建(jian)設、京九鐵(tie)路(lu)、滬寧高速公路(lu)、吉林化工(gong)、北京地鐵(tie)、北京西客站(zhan)等能源、交通(tong)、重要原材料等重點建(jian)設項目以及(ji)城市公用設施建(jian)設。

資金流動導向功能

效(xiao)益好(hao)的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)發(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)債券通常較(jiao)受投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎(ying)，因而發(fa)行(xing)(xing)時利率低，籌資(zi)(zi)成(cheng)本(ben)小；相反，效(xiao)益差的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)發(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)債券風險相對較(jiao)大，受投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎(ying)的(de)(de)(de)程度較(jiao)低，籌資(zi)(zi)成(cheng)本(ben)較(jiao)大。因此，通過債券市場(chang)，資(zi)(zi)金得以向優勢(shi)企(qi)業(ye)集中(zhong)，從而有利于資(zi)(zi)源的(de)(de)(de)優化配置。

宏觀調控功能

一(yi)國中(zhong)央銀行(xing)作為國家貨(huo)幣(bi)政策的(de)(de)(de)制定與(yu)實施部門，主(zhu)要依靠(kao)存款準備金、公開市(shi)場(chang)業(ye)務、再(zai)貼現(xian)和利率等(deng)政策工具進行(xing)宏觀經(jing)濟(ji)調(diao)控。其中(zhong)，公開市(shi)場(chang)業(ye)務就(jiu)是(shi)中(zhong)央銀行(xing)通過(guo)在證券市(shi)場(chang)上買(mai)賣(mai)國債等(deng)有價(jia)證券，從而(er)(er)調(diao)節貨(huo)幣(bi)供應量。實現(xian)宏觀調(diao)控的(de)(de)(de)重要手(shou)段。在經(jing)濟(ji)過(guo)熱、需要減(jian)少貨(huo)幣(bi)供應時(shi)，中(zhong)央銀行(xing)賣(mai)出(chu)債券、收(shou)回金融機構或公眾持有的(de)(de)(de)一(yi)部分(fen)貨(huo)幣(bi)從而(er)(er)抑制經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)過(guo)熱運行(xing)；當經(jing)濟(ji)蕭條、需要增(zeng)加貨(huo)幣(bi)供應量時(shi)，中(zhong)央銀行(xing)便買(mai)入債券。增(zeng)加貨(huo)幣(bi)的(de)(de)(de)投(tou)放(fang)。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將債券市場(chang)(chang)分(fen)為發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)和流(liu)通(tong)市場(chang)(chang)。債券發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)，又(you)稱一級(ji)市場(chang)(chang)、是發(fa)行(xing)單位初次出售新債券的市場(chang)(chang)。債券發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)的作用(yong)是將政府、金融機構(gou)以(yi)及工商企業等為籌集資(zi)金向社會發(fa)行(xing)的債券，分(fen)散發(fa)行(xing)到投資(zi)者手中(zhong)。

債(zhai)(zhai)券流(liu)通(tong)(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，又(you)稱二級市(shi)(shi)場(chang)(chang)，指已發行(xing)債(zhai)(zhai)券買賣(mai)轉(zhuan)讓(rang)的市(shi)(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)(zhai)券一(yi)經認購，即確立了一(yi)定期限的債(zhai)(zhai)權債(zhai)(zhai)務關(guan)系，但通(tong)(tong)過(guo)債(zhai)(zhai)券流(liu)通(tong)(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，投(tou)資(zi)者可以轉(zhuan)讓(rang)債(zhai)(zhai)權。把(ba)債(zhai)(zhai)券變(bian)現。

債券(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)和流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)相輔相成(cheng)，是(shi)互(hu)相依存的(de)(de)整(zheng)(zheng)體。發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)整(zheng)(zheng)個債券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)源頭，是(shi)債券(quan)流(liu)通(tong)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)前提和基(ji)礎。發(fa)(fa)達的(de)(de)流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)重要支撐，流(liu)通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)發(fa)(fa)達是(shi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)擴大的(de)(de)必要條件。

根據市場組織形式

債券(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)可進一步分為(wei)場(chang)(chang)內(nei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和場(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)是(shi)專門進行證券(quan)買(mai)(mai)(mai)(mai)賣的(de)場(chang)(chang)所(suo)，如我國(guo)的(de)上(shang)海證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)和深圳證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)。在證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)內(nei)買(mai)(mai)(mai)(mai)賣債券(quan)所(suo)形成的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，就(jiu)是(shi)場(chang)(chang)內(nei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，這種市(shi)(shi)場(chang)(chang)組織(zhi)形式是(shi)債券(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)較為(wei)規范的(de)形式，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)作為(wei)債券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)組織(zhi)者，本身不參加債券(quan)的(de)買(mai)(mai)(mai)(mai)賣和價(jia)格的(de)決定。只是(shi)為(wei)債券(quan)買(mai)(mai)(mai)(mai)賣雙方創造條件，提供服務，并進行監管。

場外交易市場是在證券交易所以(yi)外(wai)進行(xing)證(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)中場(chang)(chang)。柜臺(tai)(tai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)為(wei)場(chang)(chang)外(wai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)主體。許多證(zheng)券(quan)(quan)經(jing)營機構(gou)(gou)(gou)都設有專門的(de)證(zheng)券(quan)(quan)柜臺(tai)(tai)，通過(guo)柜臺(tai)(tai)進行(xing)債券(quan)(quan)買(mai)賣(mai)。在(zai)柜臺(tai)(tai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)中場(chang)(chang)中，證(zheng)券(quan)(quan)經(jing)營機構(gou)(gou)(gou)既(ji)是(shi)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)組織者，又是(shi)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)參與者，此外(wai)，場(chang)(chang)外(wai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)中場(chang)(chang)還包括銀行(xing)間交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，以(yi)及一(yi)些(xie)機構(gou)(gou)(gou)投資者通過(guo)電話，電腦等(deng)通訊(xun)手段形成的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)等(deng)。我(wo)國(guo)債券(quan)(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)由三部分組成，即滬(hu)深證(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所市(shi)(shi)場(chang)(chang)、銀行(xing)間交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和證(zheng)券(quan)(quan)經(jing)營機構(gou)(gou)(gou)柜臺(tai)(tai)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。