【債券(quan)市場】債券(quan)市場的(de)作用 債券(quan)市場的(de)種(zhong)類

債券市場的作用

縱觀(guan)世界各個成熟的(de)金融市(shi)場(chang)，無(wu)不有一個發(fa)達的(de)債券市(shi)場(chang)。債券市(shi)場(chang)在(zai)社會(hui)經濟中占有如此重要的(de)地位(wei)，是因為它具有以下幾(ji)項(xiang)重要功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重點支(zhi)持了三峽工(gong)程、上海(hai)浦東新區(qu)建(jian)設、京(jing)九(jiu)鐵(tie)(tie)路、滬(hu)寧高速公路、吉林(lin)化工(gong)、北(bei)京(jing)地(di)鐵(tie)(tie)、北(bei)京(jing)西(xi)客站等(deng)能源(yuan)、交通(tong)、重要(yao)原(yuan)材料等(deng)重點建(jian)設項目以及城(cheng)市公用設施建(jian)設。

資金流動導向功能

效(xiao)益好的(de)企業發(fa)行的(de)債券通(tong)常較受(shou)投資者(zhe)歡迎，因而發(fa)行時利率低，籌資成(cheng)本小；相(xiang)反，效(xiao)益差的(de)企業發(fa)行的(de)債券風險相(xiang)對較大(da)，受(shou)投資者(zhe)歡迎的(de)程度較低，籌資成(cheng)本較大(da)。因此，通(tong)過債券市場(chang)，資金得以(yi)向優勢企業集(ji)中(zhong)，從而有(you)利于資源的(de)優化配置。

宏觀調控功能

一國(guo)中(zhong)(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)(xing)作(zuo)為國(guo)家貨(huo)幣政(zheng)策(ce)的制定與實施部門，主要(yao)依靠存款準備(bei)金、公開(kai)市(shi)場業務、再(zai)貼(tie)現(xian)和利率等(deng)政(zheng)策(ce)工具進(jin)行(xing)(xing)宏(hong)觀經(jing)濟調控(kong)。其中(zhong)(zhong)，公開(kai)市(shi)場業務就是中(zhong)(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)(xing)通過(guo)(guo)在證券(quan)(quan)市(shi)場上買賣國(guo)債(zhai)等(deng)有(you)價證券(quan)(quan)，從(cong)而(er)調節貨(huo)幣供(gong)(gong)應(ying)(ying)量。實現(xian)宏(hong)觀調控(kong)的重要(yao)手(shou)段。在經(jing)濟過(guo)(guo)熱(re)、需要(yao)減少貨(huo)幣供(gong)(gong)應(ying)(ying)時，中(zhong)(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)(xing)賣出(chu)債(zhai)券(quan)(quan)、收回金融機(ji)構或公眾持有(you)的一部分貨(huo)幣從(cong)而(er)抑(yi)制經(jing)濟的過(guo)(guo)熱(re)運行(xing)(xing)；當經(jing)濟蕭(xiao)條、需要(yao)增加貨(huo)幣供(gong)(gong)應(ying)(ying)量時，中(zhong)(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)(xing)便買入(ru)債(zhai)券(quan)(quan)。增加貨(huo)幣的投放。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可(ke)將債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)分(fen)為發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)和(he)流通市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)券(quan)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)，又(you)稱一級(ji)市(shi)場(chang)(chang)、是發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)單位(wei)初次出售新債(zhai)券(quan)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)券(quan)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)作用(yong)是將政(zheng)府、金(jin)融(rong)機構以(yi)及工(gong)商(shang)企業等為籌集(ji)資金(jin)向社(she)會發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)債(zhai)券(quan)，分(fen)散發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)到投(tou)資者手中。

債(zhai)券(quan)(quan)(quan)流通(tong)市(shi)場(chang)，又稱二(er)級市(shi)場(chang)，指已發(fa)行債(zhai)券(quan)(quan)(quan)買(mai)賣轉(zhuan)讓(rang)(rang)的市(shi)場(chang)。債(zhai)券(quan)(quan)(quan)一經認購(gou)，即確立了一定期(qi)限的債(zhai)權債(zhai)務關系，但通(tong)過債(zhai)券(quan)(quan)(quan)流通(tong)市(shi)場(chang)，投資者可以轉(zhuan)讓(rang)(rang)債(zhai)權。把債(zhai)券(quan)(quan)(quan)變(bian)現(xian)。

債券發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和(he)流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)相(xiang)輔相(xiang)成，是互相(xiang)依存的(de)(de)(de)(de)整體(ti)。發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)是整個債券市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)源頭，是債券流通中場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)前提和(he)基(ji)礎(chu)。發(fa)達的(de)(de)(de)(de)流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)是發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)重要支撐，流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)發(fa)達是發(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)擴大的(de)(de)(de)(de)必要條件。

根據市場組織形式

債(zhai)券(quan)(quan)流通(tong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)可進一步分為場(chang)內交易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)和場(chang)外交易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)。證券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)是專門(men)進行證券(quan)(quan)買(mai)(mai)賣(mai)的(de)(de)(de)(de)(de)場(chang)所(suo)(suo)(suo)，如我國的(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)海證券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)和深(shen)圳證券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)。在(zai)證券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)內買(mai)(mai)賣(mai)債(zhai)券(quan)(quan)所(suo)(suo)(suo)形成的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，就是場(chang)內交易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)，這(zhe)種(zhong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)組織形式是債(zhai)券(quan)(quan)流通(tong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)較為規范的(de)(de)(de)(de)(de)形式，交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)作為債(zhai)券(quan)(quan)交易(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)組織者(zhe)，本身(shen)不(bu)參(can)加(jia)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)買(mai)(mai)賣(mai)和價(jia)格的(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)定。只是為債(zhai)券(quan)(quan)買(mai)(mai)賣(mai)雙方創造條件，提供(gong)服務，并進行監管。

場外交易市場是在證券交易所以(yi)(yi)外(wai)(wai)進行(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)中場(chang)(chang)(chang)。柜臺(tai)(tai)市場(chang)(chang)(chang)為場(chang)(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)的(de)主體。許多證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)經營(ying)機構都(dou)設有(you)專門的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)柜臺(tai)(tai)，通(tong)過(guo)柜臺(tai)(tai)進行(xing)債券(quan)(quan)買賣。在柜臺(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中場(chang)(chang)(chang)中，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)經營(ying)機構既是(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)組(zu)織者(zhe)，又是(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)參與者(zhe)，此外(wai)(wai)，場(chang)(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中場(chang)(chang)(chang)還包括銀(yin)行(xing)間交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)，以(yi)(yi)及一(yi)些機構投資者(zhe)通(tong)過(guo)電(dian)話，電(dian)腦等(deng)通(tong)訊手段形(xing)成的(de)市場(chang)(chang)(chang)等(deng)。我國債券(quan)(quan)流通(tong)市場(chang)(chang)(chang)由三(san)部(bu)分(fen)組(zu)成，即(ji)滬深(shen)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所市場(chang)(chang)(chang)、銀(yin)行(xing)間交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)和證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)經營(ying)機構柜臺(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)市場(chang)(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。