喬治·索(suo)羅(luo)(luo)斯這位(wei)金(jin)融(rong)(rong)(rong)奇才(cai),堪稱(cheng)目前全球最具(ju)實力且獲利最高的投(tou)資(zi)人,他的《金(jin)融(rong)(rong)(rong)煉金(jin)術》一書被公眾(zhong)當成投(tou)資(zi)指(zhi)南(nan)(nan)。《金(jin)融(rong)(rong)(rong)煉金(jin)術》是(shi)自《股票作手回(hui)憶錄》之后又(you)一部具(ju)有(you)永(yong)恒價值的投(tou)資(zi)指(zhi)南(nan)(nan)。索(suo)羅(luo)(luo)斯不僅是(shi)金(jin)融(rong)(rong)(rong)家,也是(shi)思想家,他的充滿哲學觀點的著作《金(jin)融(rong)(rong)(rong)煉金(jin)術》被公眾(zhong)當成投(tou)資(zi)指(zhi)南(nan)(nan)。
該(gai)書是索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)的(de)(de)投資日(ri)記(ji)。讀者可以從中欣賞到索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)如(ru)何分析個股、如(ru)何把握市場(chang)(chang)轉變(bian)的(de)(de)時(shi)機、如(ru)何面對不利的(de)(de)市場(chang)(chang)行(xing)情并及時(shi)調整對策,從而在(zai)風云變(bian)幻(huan)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場(chang)(chang)中立(li)于不敗之(zhi)地(di)的(de)(de)精彩(cai)藝術(shu)。索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)是大師(shi)中的(de)(de)大師(shi),在(zai)《金(jin)(jin)融(rong)(rong)煉金(jin)(jin)術(shu)》一(yi)書中這位(wei)杰出(chu)人士透露(lu)了使他受封為“基(ji)金(jin)(jin)經理(li)超級巨星”的(de)(de)投資策略,還披露(lu)了近年來金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場(chang)(chang)的(de)(de)游(you)戲規則,只有(you)索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)才能就如(ru)此(ci)復雜的(de)(de)事態作出(chu)透徹的(de)(de)分析。1997年從東(dong)南亞開(kai)始的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風暴(bao)使國際金(jin)(jin)融(rong)(rong)大炒(chao)家喬治·索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)名噪一(yi)時(shi),他的(de)(de)著(zhu)作和理(li)論(lun)一(yi)下(xia)子受到了廣泛的(de)(de)關注。學習索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)成為不少人的(de)(de)追求和夢(meng)想(xiang),而索(suo)羅(luo)(luo)斯(si)(si)(si)多年投資的(de)(de)經驗在(zai)他的(de)(de)代(dai)表作《金(jin)(jin)融(rong)(rong)煉金(jin)(jin)術(shu)》里(li)得到了完全的(de)(de)展(zhan)現。
《金(jin)融煉金(jin)術(shu)》是資本市場的(de)經典作品,不(bu)僅為投資者人手必備之書,而且其中(zhong)傳奇(qi)式的(de)主人公也為投資者所仰慕(mu)和傳頌。
第(di)一(yi)部分(fen)提出理論。第(di)一(yi)章泛(fan)論反身性概念,探(tan)討(tao)認(ren)識(shi)反身性現象的(de)困難,特別指出自然科學規律特有的(de)解釋與預言(yan)之(zhi)間的(de)對稱在(zai)這里是(shi)不可企及的(de),接下來的(de)三(san)章將理論應用于金融市(shi)(shi)場(chang),第(di)二章涉及股票市(shi)(shi)場(chang),第(di)三(san)章涉及貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang),第(di)四章概述信(xin)貸和管制(zhi)周期。
第二部分試圖用第四章中(zhong)概述的(de)假說來(lai)解釋當代的(de)經(jing)濟和(he)金融的(de)歷史。所論及的(de)歷史必定(ding)是有選擇(ze)的(de),集中(zhong)于那些與信貸和(he)管制周期概念相關的(de)歷史事件,主要的(de)論題是銀行、國際貸款和(he)兼并熱。
第三部分(fen)由一(yi)項(xiang)兼有(you)試驗和預言性(xing)質的(de)歷時(shi)實驗構成,以自然科(ke)學(xue)的(de)標(biao)準看,這并(bing)不是(shi)一(yi)項(xiang)科(ke)學(xue)的(de)試驗,但(dan)是(shi)它也許可以作為(wei)一(yi)個例子(zi)說明反身(shen)性(xing)的(de)理(li)論(lun)是(shi)如何得(de)到檢驗的(de)。
第四(si)部分評價了歷時實驗的(de)結果。第十(shi)五章(zhang)探討(tao)理論——我(wo)挑戰性地稱之為煉金術——的(de)適用范(fan)圍,歷時實驗可以看(kan)作(zuo)是金融煉金術的(de)一個運用,第十(shi)六章(zhang)考察了社(she)會科學的(de)局(ju)限(xian)。
第五部分試圖(tu)為經濟(ji)政策提供(gong)某些(xie)方(fang)略。第十(shi)(shi)七章(zhang)(zhang)(zhang)討論(lun)了自由市(shi)(shi)場和管制市(shi)(shi)場的(de)(de)相對優勢,第十(shi)(shi)八章(zhang)(zhang)(zhang)主張成立國際中央銀行。既然市(shi)(shi)場機制和對此加(jia)以調控的(de)(de)嘗試都有其固有的(de)(de)缺(que)陷,那么也許應該斷言系統改革的(de)(de)一切企圖(tu)都是注定要失敗的(de)(de),第十(shi)(shi)九章(zhang)(zhang)(zhang)駁斥了這個(ge)觀點(dian)。
在結(jie)束語中探(tan)討(tao)了反身性概念在金融市場之外的(de)含義。借著(zhu)(zhu)哲學幻想的(de)最后一絲回(hui)光(guang),我還嘗試著(zhu)(zhu)對(dui)幾(ji)個古老的(de)形而上學問題作出自己的(de)回(hui)答。
在《金融(rong)煉金術》一(yi)書中,索羅(luo)斯(si)吸收了物(wu)理學(xue)家海(hai)森堡(bao)的(de)(de)(de)“測不準關系(xi)”、哲學(xue)家卡(ka)爾(er)(er)·波普爾(er)(er)的(de)(de)(de)“試錯法”和經(jing)濟學(xue)家盧卡(ka)斯(si)的(de)(de)(de)“合理預(yu)期(qi)”理論(lun)的(de)(de)(de)內容,并且(qie)對(dui)其加以糅合,從而(er)形成獨樹一(yi)幟的(de)(de)(de)證(zheng)券市場理論(lun)。
索羅(luo)斯理(li)論(lun)的(de)(de)(de)(de)(de)基礎是他的(de)(de)(de)(de)(de)“反射論(lun)”:人(ren)們的(de)(de)(de)(de)(de)思(si)想反映(ying)現實(shi),但(dan)是同時又(you)在(zai)作進行某些行為的(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)定,這(zhe)些決(jue)定恰(qia)恰(qia)又(you)在(zai)改(gai)變(bian)現實(shi)。傳統的(de)(de)(de)(de)(de)觀點認(ren)為,反映(ying)是一種(zhong)被(bei)動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)程,而參(can)(can)(can)與是主動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)程,兩者(zhe)(zhe)互不相(xiang)(xiang)干。索羅(luo)斯則(ze)認(ren)為,這(zhe)兩種(zhong)過(guo)程是同時進行的(de)(de)(de)(de)(de)。在(zai)證(zheng)券市(shi)場,市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)動(dong)向(xiang)影(ying)響著市(shi)場參(can)(can)(can)與者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)識(shi),而參(can)(can)(can)與者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)看(kan)法和決(jue)定又(you)在(zai)影(ying)響市(shi)場。他的(de)(de)(de)(de)(de)觀點是“人(ren)們不能臆(yi)斷,供求只取決(jue)于與市(shi)場參(can)(can)(can)與者(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)期望(wang)毫不相(xiang)(xiang)干的(de)(de)(de)(de)(de)外部力量”,“我稱這(zhe)種(zhong)雙向(xiang)的(de)(de)(de)(de)(de)聯系為反射論(lun)”。
從(cong)這個觀點出發,索羅(luo)斯(si)又(you)提出了(le)他(ta)(ta)(ta)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“市(shi)(shi)(shi)場(chang)錯誤”理論,認(ren)(ren)為(wei)(wei)市(shi)(shi)(shi)場(chang)價格在(zai)絕大(da)(da)多(duo)數情況(kuang)下沒有正確(que)反映現實(shi)。他(ta)(ta)(ta)不同意傳統經濟學關于(yu)可(ke)以(yi)對市(shi)(shi)(shi)場(chang)獲得完(wan)整的(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)識(shi) 的(de)(de)(de)(de)(de)(de)所(suo)謂(wei)“有效(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)”的(de)(de)(de)(de)(de)(de)觀點。他(ta)(ta)(ta)認(ren)(ren)為(wei)(wei)“有效(xiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)”僅僅只(zhi)是(shi)(shi)一種理論上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)假設。但(dan)(dan)是(shi)(shi)索羅(luo)斯(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)理論不是(shi)(shi)簡單的(de)(de)(de)(de)(de)(de)、消極的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“不可(ke)知論”。第一,他(ta)(ta)(ta)認(ren)(ren)為(wei)(wei)對市(shi)(shi)(shi)場(chang)作(zuo)出大(da)(da)致正確(que)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)判(pan)斷(duan)還是(shi)(shi)可(ke)能(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de),但(dan)(dan)這只(zhi)有極少數人能(neng)夠做到。事(shi)實(shi)上(shang)他(ta)(ta)(ta)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)幾次(ci)大(da)(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)機(ji)成功,就是(shi)(shi)建立(li)在(zai)他(ta)(ta)(ta)對市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)正確(que)判(pan)斷(duan)之上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。第二,他(ta)(ta)(ta)又(you)認(ren)(ren)為(wei)(wei),即(ji)使是(shi)(shi)與事(shi)物不完(wan)全相符的(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)知,照樣(yang)可(ke)以(yi)在(zai)影響和塑造事(shi)實(shi)方面起到作(zuo)用。因此他(ta)(ta)(ta)認(ren)(ren)為(wei)(wei),我們不應當(dang)追求不可(ke)能(neng)達(da)到的(de)(de)(de)(de)(de)(de)“完(wan)美認(ren)(ren)識(shi)”,而應當(dang)分析不完(wan)全的(de)(de)(de)(de)(de)(de)認(ren)(ren)知是(shi)(shi)怎(zen)樣(yang)在(zai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)中發生作(zuo)用的(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程,并(bing)且加以(yi)利用。
在《金(jin)(jin)融(rong)煉金(jin)(jin)術(shu)》中,索羅(luo)斯(si)不介(jie)意(yi)把自己認(ren)識市場的(de)(de)(de)成果及經驗(yan)與(yu)廣大投(tou)資(zi)者分(fen)(fen)享,因(yin)為(wei)他(ta)在做(zuo)更重要(yao)的(de)(de)(de)事情,他(ta)要(yao)參(can)與(yu)社(she)會歷史(shi)進(jin)程的(de)(de)(de)變革(ge)。由于他(ta)的(de)(de)(de)市場分(fen)(fen)析方(fang)法(fa)適合于宏觀經濟(ji)政治等方(fang)面(mian)分(fen)(fen)析,再加上在金(jin)(jin)融(rong)投(tou)機(ji)上獲(huo)得(de)成功的(de)(de)(de)影響,索羅(luo)斯(si)開始熱衷(zhong)于社(she)會理(li)論和金(jin)(jin)融(rong)改(gai)革(ge)理(li)論的(de)(de)(de)構建(jian)。因(yin)此,某種意(yi)義(yi)上說,《金(jin)(jin)融(rong)煉金(jin)(jin)術(shu)》既是(shi)他(ta)多年金(jin)(jin)融(rong)投(tou)機(ji)經驗(yan)的(de)(de)(de)理(li)論概(gai)括(kuo),也是(shi)他(ta)思想追(zhui)求上的(de)(de)(de)新起(qi)點(dian),是(shi)他(ta)對以往主要(yao)思想活動的(de)(de)(de)告(gao)別形式。