電影劇情
天(tian)下會幫主雄(xiong)霸(ba)（千葉真一）欲得天(tian)下，請神(shen)算(suan)泥(ni)菩(pu)(pu)薩（黎耀祥(xiang)）為他(ta)批算(suan)，泥(ni)菩(pu)(pu)薩給(gei)雄(xiong)霸(ba)預言他(ta)的(de)前(qian)半生：“金鱗豈是池(chi)中物，一遇風云便(bian)化龍。”于是雄(xiong)霸(ba)下令找兩名(ming)小童收為徒弟，他(ta)們生辰(chen)八字要與泥(ni)菩(pu)(pu)薩批示相符合，以(yi)助雄(xiong)霸(ba)建立基業。這兩名(ming)小童就是聶(nie)風（鄭伊(yi)健(jian)）和步驚云（郭(guo)富(fu)城(cheng)），即泥(ni)菩(pu)(pu)薩所點的(de)“風云”。
聶(nie)風的父親聶(nie)人王為爭回(hui)妻子顏盈與雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)決斗(dou)于凌云(yun)(yun)窟，顏盈跳崖自盡，聶(nie)人王則死于巨獸火(huo)麒麟(lin)下。步驚(jing)云(yun)(yun)是步天獨子。步天鑄得絕世好劍，卻被雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)下令殲滅步家莊，驚(jing)云(yun)(yun)幸存(cun)，決心投奔雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)門下，伺機為父報仇。風、云(yun)(yun)與大師兄秦(qin)霜(shuang)及雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)女兒——聰明美麗的孔(kong)慈（楊恭如(ru)）漸(jian)漸(jian)成長(chang)，雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)授(shou)予三徒兒不同(tong)武藝(yi)，天下會(hui)日漸(jian)勢大，幾乎(hu)稱霸(ba)(ba)(ba)武林，唯有劍圣可與雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)匹(pi)敵。雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)與劍圣十年之(zhi)(zhi)約亦將迫近。泥(ni)菩薩給他顯示下半生預言之(zhi)(zhi)波斯(si)寶盒仍(reng)未(wei)能打開(kai)，雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)對此耿耿于懷，于是派大弟子秦(qin)霜(shuang)及聶(nie)風四(si)處找火(huo)猴，因為欲(yu)找泥(ni)菩薩必先奪(duo)(duo)火(huo)猴。欲(yu)找火(huo)猴的江湖中人亦不止雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)，于是武林中引起(qi)爭奪(duo)(duo)火(huo)猴之(zhi)(zhi)戰(zhan)。與此同(tong)時，步驚(jing)云(yun)(yun)替(ti)雄(xiong)霸(ba)(ba)(ba)前往無雙城(cheng)奪(duo)(duo)取無雙劍。
秦霜、聶(nie)風(feng)(feng)終(zhong)于找到泥菩薩(sa)，但(dan)(dan)泥菩薩(sa)在押(ya)返天(tian)下(xia)會途中(zhong)被(bei)雄(xiong)霸(ba)假(jia)扮的(de)(de)黑衣(yi)人(ren)搶(qiang)走(zou)。他迫使泥菩薩(sa)打開波斯(si)寶(bao)盒，內藏軸卷，上(shang)(shang)寫有(you)：“九霄(xiao)龍吟(yin)驚(jing)天(tian)變，風(feng)(feng)云(yun)(yun)(yun)際會淺水游。”泥菩薩(sa)再(zai)道：“成也風(feng)(feng)云(yun)(yun)(yun)，敗也風(feng)(feng)云(yun)(yun)(yun)。”孔(kong)慈(ci)與聶(nie)風(feng)(feng)感情(qing)甚篤，但(dan)(dan)另一方面她又被(bei)步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)桀傲不(bu)馴(xun)、孤僻怪異的(de)(de)性(xing)格深(shen)深(shen)吸引(yin)，與步(bu)(bu)驚(jing)天(tian)暗(an)訂私情(qing)，孔(kong)慈(ci)在感情(qing)上(shang)(shang)徘徊在兩師兄弟之間，豈料雄(xiong)霸(ba)要逆天(tian)改(gai)命，暗(an)下(xia)對付風(feng)(feng)云(yun)(yun)(yun)兩人(ren)的(de)(de)計劃(hua)，明知步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)深(shen)愛孔(kong)慈(ci)，他卻(que)將孔(kong)慈(ci)許配聶(nie)風(feng)(feng)。孔(kong)慈(ci)無力抗拒，成為雄(xiong)霸(ba)權力斗爭的(de)(de)工具(ju)。大婚當夜，步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)不(bu)堪刺(ci)激要與雄(xiong)霸(ba)決裂，發(fa)誓要帶(dai)走(zou)孔(kong)慈(ci)。雄(xiong)霸(ba)則乘機出手卻(que)錯殺親(qin)生(sheng)女(nv)兒(er)孔(kong)慈(ci)。步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)傷心欲(yu)絕，帶(dai)著孔(kong)慈(ci)尸(shi)身而去(qu)。雄(xiong)霸(ba)因礙于滿堂(tang)高手和失(shi)去(qu)女(nv)兒(er)之痛亦暫(zan)不(bu)追究，目(mu)送步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)遠(yuan)去(qu)。
翌日聶(nie)風(feng)帶蝙(bian)蝠及麻鷹到凌云窟取血(xue)菩(pu)提，片斷的童(tong)年回(hui)憶讓聶(nie)風(feng)陷于痛苦之中(zhong)，同(tong)時蝙(bian)蝠、麻鷹露出(chu)本相，原來雄(xiong)霸命二(er)人于水(shui)中(zhong)下毒殺害聶(nie)風(feng)。三人搏斗于洞(dong)內，火麒麟突然出(chu)現(xian)，將蝙(bian)蝠及麻鷹撕成碎片。聶(nie)風(feng)急吞(tun)食血(xue)菩(pu)提解(jie)毒并增強功力(li)，并用他父親聶(nie)人王(wang)當(dang)年遺留(liu)于洞(dong)內的雪飲狂刀與巨獸搏斗，終為父報仇。
另一邊，雄(xiong)霸(ba)終于(yu)找(zhao)到(dao)步(bu)驚云，要置他于(yu)死地(di)。雄(xiong)霸(ba)追上步(bu)驚云，步(bu)驚云慘敗，危急之際(ji)，自斷一臂用(yong)鮮血打出(chu)排云掌對付雄(xiong)霸(ba)，終于(yu)逃走。神醫(yi)于(yu)獄(yu)及楚楚（舒淇）將步(bu)驚云救回，給(gei)他麒麟臂，步(bu)驚云武功(gong)更進一步(bu)。
步驚(jing)云、聶風冰釋前嫌(xian)，攜手殺敵齊闖天下會，二人合力(li)，與雄(xiong)霸決(jue)一死戰(zhan)……
演員表
郭(guo)富(fu)城 飾(shi) 步(bu)驚云
鄭伊健 飾 聶風
千(qian)葉真一 飾 雄霸
楊恭如 飾 孔慈
舒 淇(qi) 飾 楚(chu)楚(chu)
黃(huang)秋生 飾 劍圣
方(fang)中(zhong)信 飾(shi) 聶人王
伍詠薇 飾 顏盈
尹(yin)揚明 飾 于獄
王志文 飾 龍袖
